Pfizer: Похоронный звон или временное недоразумение?

В дни всеобщей истерии вокруг вакцины, Pfizer (PFE 1.39%) на короткое время казался непогрешимым. Когда же ажиотаж спал, акции закономерно рухнули. И с тех пор, что бы там ни говорили, они упорно не желают покидать область статистической погрешности, оставаясь более чем на пятьдесят процентов ниже пиковых значений 2021 года. Впрочем, утверждать, что Pfizer – это гарантированный путь к финансовой пропасти, было бы слишком поспешно. Рассмотрим ситуацию с долей цинизма, который она, признаться, заслуживает.

Не все цилиндры работают

Pfizer, как и многие гиганты фармацевтического бизнеса, столкнулся с рядом неприятностей. Естественное снижение спроса на вакцины – лишь верхушка айсберга. Не менее тревожна перспектива скорого истечения патентов на ключевые препараты, что неизбежно приведет к резкому падению доходов. А затем – эта гонка за волшебной таблеткой от ожирения, где Pfizer, к сожалению, пока отстает от лидеров. Словно стареющий аристократ, наблюдающий за тем, как его состояние утекает сквозь пальцы.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Впрочем, списывать Pfizer со счетов было бы наивно. Компания, по-видимому, решила действовать, купив небольшую фирму, разрабатывающую перспективный препарат для снижения веса. И подписала соглашение с китайским производителем о распространении пероральной формы этого лекарства, если оно будет одобрено. Кроме того, продолжаются разработки в области онкологии и лечения мигрени. В общем, попытки предпринимаются, хотя и не всегда удачные.

Pfizer по-прежнему остается инновационной компанией, пусть и не без изъянов. В высококонкурентной фармацевтической отрасли это, в общем-то, обычное дело. Вполне возможно, что компания вернется на правильный путь, хотя история, как известно, не терпит сослагательного наклонения.

Когда ожидания расходятся с действительностью

Основная проблема заключается в том, что инвесторы, словно мотыльки на свет, слетаются к компаниям вроде Eli Lilly (LLY +3.30%), которые успешно зарабатывают на препаратах от ожирения, полностью игнорируя Pfizer. Это, конечно, неудивительно, но может оказаться ошибкой, особенно для тех, кто ищет стабильный источник дивидендов. У Eli Lilly дивидендная доходность ничтожно мала – всего 0.6%, в то время как Pfizer щедро делится прибылью, предлагая 6.4%, хотя и находится в унылом состоянии.

Дивиденды Pfizer, безусловно, окажутся под давлением, пока компания не представит новые блокбастеры, способные заменить препараты, теряющие патентную защиту. Однако руководство компании неоднократно заявляло, что поддержка дивидендных выплат является приоритетной задачей. В конце концов, даже у самых циничных инвесторов есть слабость к стабильному доходу.

Инвесторы получают весьма неплохую компенсацию за то, что соглашаются подождать, пока усилия Pfizer в области исследований и разработок принесут плоды. И, если история чему-то учит, то тому, что когда Pfizer возвращается на правильный путь, его оценка, как правило, значительно возрастает. Так что эта акция, ориентированная на доход, вполне может превратиться в акцию роста, если проявить немного терпения.

Смотрите также

2026-05-04 02:12