Иллюзии Роста: Осторожность в Эпоху Искусственного Интеллекта

Год прошел, как лихорадка вокруг технологических акций начала спадать. Рынок, словно уставший пахарь, ищет более спокойные поля, где не нужно так напрягаться. Федеральная резервная система не спешит смягчать процентные ставки, тени геополитических конфликтов удлиняются, и инвесторы, словно перепуганные перепела, ищут убежища в более консервативных секторах. Шепот о том, что искусственный интеллект, этот новый двигатель прогресса, может заглохнуть, добавил масла в огонь. Многие опасаются, что праздник закончился.

Но среди этой общей неуверенности, компания Broadcom (AVGO 0.65%), словно упрямый осел, продолжает двигаться вперед. В начале месяца она достигла нового пика, увеличившись почти на 140% за год. Ее годовой доход достиг рекордных $63.9 миллиарда в 2025 финансовом году (закончился в ноябре), и аналитики прогнозируют, что ее доход и скорректированная EBITDA будут расти в среднем на 47% и 46% соответственно, с 2025 по 2028 год. Цифры, конечно, впечатляют, но за ними скрывается ли реальная сила, или просто воздушный замок?

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Рыночная стоимость Broadcom достигла $2.02 триллиона, но, как ни странно, она выглядит относительно недооцененной – всего 18-кратное значение скорректированной EBITDA на следующий год. Стоит разобраться, почему этот игрок в сфере искусственного интеллекта не просто плывет по течению, а словно вырезает себе путь сквозь скалы, и почему инвесторам не стоит спешить покидать технологический сектор.

Почему Broadcom – лакмусовая бумажка рынка искусственного интеллекта?

Broadcom не производит графические процессоры для центров обработки данных, как Nvidia (NVDA 1.41%). Она создает специализированные интегральные схемы (ASIC) для ускорения работы искусственного интеллекта для крупных поставщиков облачных услуг. Это как разница между строительством дороги и производством телег.

Графические процессоры Nvidia используются для обучения больших языковых моделей (LLM) и других алгоритмов искусственного интеллекта. А чипы Broadcom ускоряют процесс применения этих моделей на практике. Иными словами, Nvidia учит машину читать, а Broadcom помогает ей понимать прочитанное. Это как разница между школой и библиотекой.

Когда чипы Broadcom развернуты в большом масштабе, они могут обрабатывать задачи вывода данных более эффективно, чем отдельные графические процессоры Nvidia. Именно поэтому крупнейшие поставщики облачных услуг, такие как Meta и Alphabet‘s Google, все чаще заказывают специализированные чипы у Broadcom, чтобы снизить свою зависимость от Nvidia и контролировать растущие расходы на центры обработки данных. Это как если бы фермер решил выращивать собственные семена, вместо того чтобы покупать их у монополиста.

Broadcom продает и другие типы чипов для мобильных устройств, центров обработки данных, сетей, беспроводной связи, хранилищ данных и промышленности. Она также расширила свой бизнес в области инфраструктурного программного обеспечения за последние несколько лет, совершив ряд крупных приобретений. Но в ближайшие годы основной рост, скорее всего, будет обеспечен ее специализированными чипами для искусственного интеллекта, а не ее другими направлениями бизнеса. Это как если бы старый торговец решил сосредоточиться на самом прибыльном товаре.

В 2025 финансовом году продажи чипов для искусственного интеллекта выросли на 65% до $20 миллиардов, что составляет 31% ее выручки. Ожидается, что эта цифра вырастет до $60-90 миллиардов к концу 2027 финансового года (что составит 38-57% ее прогнозируемой выручки). Она также может объединять эти чипы со своим инфраструктурным программным обеспечением и другими чипами, чтобы удержать своих клиентов и увеличить свою прибыль. Это как если бы ремесленник научился делать не только качественный товар, но и предоставлять отличный сервис.

Рынок еще полон возможностей

По данным Grand View Research, рынок искусственного интеллекта может расти в среднем на 30.6% в год с 2026 по 2033 год, по мере того, как все больше предприятий будут внедрять генеративный и агентский искусственный интеллект. Иными словами, у Broadcom, Nvidia и других компаний в сфере искусственного интеллекта еще есть много места для роста, не наступая друг другу на пятки. Эти ведущие компании в сфере искусственного интеллекта могут быть недооценены по отношению к их долгосрочному потенциалу роста, даже если многие из них уже оцениваются в триллионы долларов. Это как если бы в бескрайнем поле нашлось место для всех фермеров.

Поэтому, если вы думаете о продаже своих технологических акций, чтобы инвестировать в более консервативные активы, вы можете упустить возможность получить огромную прибыль в долгосрочной перспективе в обмен на краткосрочную стабильность. Следующий рыночный крах может уничтожить некоторые из более слабых компаний в сфере искусственного интеллекта, но устойчивые лидеры рынка, такие как Broadcom, которые имеют прочные конкурентные преимущества и множество направлений деятельности, останутся надежными акциями для покупки, удержания и забывания на следующие как минимум десять лет. Это как если бы старый дуб пережил все бури и штормы.

Смотрите также

2026-04-23 23:32