Intel и Nvidia: Пляска окаянных машин

Ах, Nvidia… Словно диковинный павлин, распустивший свой хвост на семидесяти шести процентах взлета за один лишь год. И все бы ничего, да вот только Intel… Intel, эта бывшая львица, изрядно потрепанная временем и конкуренцией, вдруг вынырнула из пучины, взлетев на целых двести сорок один процент! Неужто государственная поддержка, словно волшебное зелье, вернула ей былое величие? Или, может быть, это проделки самого дьявола, который решил потешиться над биржевыми воронами?

Не будем спешить хоронить Intel, как старого калеку. Да, она потеряла первенство в гонке чипов, но и в падении есть своя грация. Посмотрим же, что ждет этих титанов в ближайшие пять лет, и как это отразится на кошельках смельчаков, решивших вложиться в пляску окаянных машин.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Скромные итоги минувших лет

Увы, прошлое Intel напоминает потемневшую икону, на которой едва различимы лики прежней славы. Доходы от персональных компьютеров пошли на убыль после бума пандемийных приобретений, а жажда искусственного интеллекта привела к тому, что клиенты предпочли чипы Nvidia, словно гурманы, выбравшие изысканное блюдо вместо каши. Доходы компании, словно старый сундук, постепенно пустели, а чистая прибыль, словно призрачный гость, все реже появлялась на горизонте.

Nvidia же, напротив, купается в золоте, словно царь Соломон. Доходы выросли в тысячу раз за пять лет, достигнув невероятных двухсот шестнадцати миллиардов, а чистая прибыль взлетела до ста двадцати миллиардов! Ее мощные системы искусственного интеллекта, созданные на фабриках Taiwan Semiconductor Manufacturing, заполонили рынок дата-центров, оставив Intel далеко позади, словно заблудшую овечку в тумане.

Неуверенное будущее

Но постойте… Если Nvidia столь могущественна, то почему же акции Intel взлетели выше за последний год? Неужели рынок предвидит чудо? Или это просто игра случая, как бросок костей в темном переулке?

Уолл-стрит, как известно, не оценивает акции по прошлому, а смотрит в будущее, словно гадалка на кофейной гуще. И будущее Intel, похоже, начинает светлеть. Во-первых, государство решило поддержать компанию, вложив в нее десять процентов капитала. Во-вторых, Intel медленно, но верно собирает клиентскую базу для своего бизнеса по производству чипов на заказ, подобно TSMC. И в-третьих, Intel начинала с гораздо более скромной оценки, с капитализацией ниже ста миллиардов долларов, в то время как Nvidia стоила три триллиона.

Инвесторы делают ставку на то, что будущее будет лучше для Intel, особенно если ей удастся получить заказы от таких гигантов, как Amazon, Microsoft и даже SpaceX/Tesla, в рамках предложенного партнерства между двумя компаниями Илона Маска. Даже Nvidia рассматривает возможность сотрудничества с этой фабрикой.

Nvidia пока что чувствует себя превосходно, но есть опасения по поводу растущей конкуренции на рынке дата-центров. Ее клиенты, такие как Amazon, активно инвестируют в собственные чипы, производимые TSMC (и, возможно, в будущем, Intel), что может лишить Nvidia возможности для дальнейшего роста. Компания добилась феноменальных успехов, но с текущим соотношением цены к прибыли в 39, любому инвестору, покупающему сегодня, придется столкнуться с жесткими ожиданиями.

Что ждет акции Intel через пять лет?

Оценка будущего Intel – задача не из легких, поскольку компания пока что не приносит прибыли. Этому виной убыточный бизнес по производству чипов на заказ, который в последнем квартале «сжег» два с половиной миллиарда долларов. Однако сегменты персональных компьютеров и дата-центров остаются прибыльными.

Если бизнес по производству чипов на заказ наберет обороты, Intel может достичь дохода в сто миллиардов долларов через пять лет, по сравнению с пятьюдесятью двумя миллиардами в 2025 году. Вряд ли компании удастся достичь такой же рентабельности, как у TSMC (54% операционной рентабельности в последнем квартале), но она может достичь примерно половины этого уровня – 25% – благодаря эффекту масштаба и возможности устанавливать цены на чипы искусственного интеллекта.

Это приведет к годовой прибыли в 25 миллиардов долларов для Intel, по сравнению с нулем сегодня. С текущей капитализацией в 312 миллиардов долларов по сравнению с почти пятью триллионами долларов для Nvidia, у акций Intel все еще есть пространство для роста, если вы верите, что компания сможет вернуть себе долю рынка чипов.

Смотрите также

2026-04-17 16:42