Oracle: Кредитный риск на пределе, или Безумная гонка за ИИ

Oracle… Боже мой, Oracle. Акции компании рухнули более чем на 25% в 2026 году. Инвесторы, похоже, начали подозревать, что генеральный директор Ларри Эллисон сошел с ума, вбухивая миллиарды в этот проклятый искусственный интеллект. И знаете что? У меня такое чувство, что они, черт возьми, правы. Это не просто инвестиции, это… это как если бы он решил построить ракету, чтобы добраться до Луны, используя исключительно кредитные карты и обещания. И это, братцы, чертовски опасная игра.

Кредитные дефолтные свопы (CDS) Oracle взлетели до небес, до 198 базисных пунктов – рекорда! Это значит, что рынок говорит: «Oracle, мы любим ваши амбиции, но мы сомневаемся, что вы сможете расплатиться по счетам.» 120 миллиардов долларов облигаций Oracle… представьте себе эту гору долгов. Wall Street, похоже, в панике, и я, признаюсь, начинаю понимать, почему.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Множество ветров перемен… или иллюзия?

Они твердят о «множестве ветров перемен», о колоссальном остатке невыполненных заказов (RPO) в 553 миллиарда долларов, росте в 325% год к году. Звучит неплохо, да? Но это всего лишь обещания, братцы, цифры на бумаге. Реальность, как всегда, гораздо грязнее. Они пытаются убедить нас, что это гарантия доходов на годы вперед, но я чувствую запах нафталина и обмана.

Облачная инфраструктура (OCI) выросла на 84% год к году, общий объем облачных доходов – на 44%. Мультиоблачная база данных взлетела на 531%! Они строят империю, братцы, империю данных. Но что, если эта империя рухнет, как карточный домик? Что, если клиенты передумают, если конкуренты их перекроют? Я вижу слишком много рисков, слишком много неопределенности.

Маржа прибыли от ИИ-инфраструктуры выше 30%, мультиоблачная база данных – 60-80%. Звучит как рай для инвесторов, да? Но это только на бумаге. Реальные расходы, реальные проблемы, реальные риски – они остаются за кадром. Я чувствую, что нас кормят сказками.

Риски, которые невозможно игнорировать… или пытаться забыть?

Долг Oracle взлетел до 124,7 миллиарда долларов, по сравнению с 85 миллиардами годом ранее. Чистый долг превышает 95 миллиардов долларов, а операционный денежный поток за первые девять месяцев – всего 17,3 миллиарда долларов. Разрыв между потребностями в финансировании и генерируемыми средствами огромен. Это как если бы вы пытались построить небоскреб, используя соломинки и жевательную резинку.

Они планируют привлечь 45-50 миллиардов долларов в 2026 году за счет акций и долга. Больше долга, больше рисков, больше головной боли. Капитальные затраты взлетели до небес, а свободный денежный поток упал до -24,7 миллиарда долларов. Это катастрофа, братцы, чистая катастрофа.

Oracle – это высокорискованная, высокодоходная ставка. Если они смогут все реализовать, то выигрыш может быть огромным. Но если нет… если они провалятся… то инвесторы будут плакать кровавыми слезами. Пока денежный поток не догонит расходы, кредитный риск будет оставаться центральной темой этой истории. И я, признаюсь, начинаю опасаться худшего. Этот танец с дьяволом может закончиться очень плохо.

Смотрите также

2026-04-11 04:52