Тесла: Пузырь с Автопилотом

Итак, «Тесла». Компания, чья капитализация давно перевалила за триллион, и которая, словно дама с жемчугами, гордо восседает в пантеоне «Великолепной Семёрки». Но, знаете ли, среди прочих звезд, она выделяется. Как клоун на похоронах, скажем. Остальные гиганты, как приличные люди, торгуются в рамках разумного, по меркам индекса S&P 500. А «Тесла»… «Тесла» требует веры. И, надо признать, инвесторы эту веру демонстрируют с энтузиазмом, достойным лучшего циркового артиста.

Остальные, эти «великолепные», вполне могут оказаться недооцененными, учитывая их рост и конкурентные преимущества. А «Тесла»… «Тесла» торгуется с коэффициентом P/E, превышающим три сотни. То есть, господа, от неё ожидают чудес. Чудес, которые, если честно, она уже давно не демонстрирует.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

В последние годы компания, мягко говоря, буксует. Объемы продаж электромобилей не просто остановились, а поползли назад. В 2024 и 2025 годах – снижение. А первый квартал нынешнего года – вообще печаль. Выручка упала ниже показателей 2023-го. Операционная прибыль рухнула вдвое. Маржа – как у разбитого корыта. Четыре с половиной миллиарда операционной прибыли по GAAP – это, знаете ли, не тот размах, о котором грезили оптимисты.

И что самое удивительное – акции продолжают расти! Сорок процентов с начала года! Это как если бы на затонувшем корабле вдруг объявили о прибытии в порт назначения. Все объясняется гением господина Маска, его способностью продавать инвесторам мечты о роботакси и автономных роботах. Пока это, конечно, красивые сказки. Роботакси курсируют в двух городах, как редкие экзотические птицы. А робот Optimus вообще где-то там, в перспективе. Но мечты, как известно, питают рынок.

Однако рынок начинает просыпаться. Акции компании уже поползли вниз. И вот уже один из аналитиков, представляете, предсказывает падение на шестьдесят процентов! Шестьдесят, господа! Это как если бы богатый господин внезапно потерял все свои деньги, играя в кости.

JPMorgan предрекает Тесле $145

Аналитик JPMorgan Chase, господин Бринман, заявил, что ожидания от «Теслы» рухнули по всем фронтам. Все – и финансовые показатели, и производственные планы. Аналитики не ждут от компании взрывного роста. Девять процентов выручки в 2026 году и семнадцать процентов в 2027-м – это, знаете ли, не те цифры, которые заставляют инвесторов бросаться на акции, как голодные на кусок хлеба. Добавим, что поставки автомобилей увеличились всего на шесть с лишним процентов, что тоже не вызывает восторга.

Готовится ли Тесла к падению?

Как показывает падение акций и заявление JPMorgan, у компании немало проблем. Истек срок действия налоговых льгот на электромобили, что, конечно, не способствует росту спроса. Да и сам спрос, если честно, не оправдал ожиданий. Уже более пяти лет, как электромобили появились на рынке, но бензиновые автомобили по-прежнему доминируют. Большинство покупателей, похоже, скептически относятся к электромобилям из-за опасений по поводу запаса хода, снижения запаса хода в зимнее время и нехватки бесплатных зарядных станций.

Компания также извлекает выгоду из так называемого «премиум Маска», то есть дополнительной стоимости, которую акциям придает присутствие и видение господина Маска. Но господин Маск – это, знаете ли, палка о двух концах. Его союз с президентом Трампом отпугнул многих владельцев и потенциальных покупателей «Теслы». И он склонен давать обещания, которые не может выполнить, или, по крайней мере, не может выполнить в срок. В 2021 году он поставил цель обеспечить 50-процентный ежегодный рост, но компания достигла этого только два года и отказалась от этой цели в 2024 году. Тем не менее, эта цель помогла вздуть акции в то время.

В целом, трудно предсказать сроки любого падения акций, особенно таких волатильных, как «Тесла». Но акции компании выглядят значительно переоцененными. Компания уже более двух лет не может расти, но оценивается как быстрорастущая, прорывная компания. С учетом высоких процентных ставок и конкуренции, шансы на успех «Теслы» зависят от прорывных инноваций, но даже они, похоже, уже заложены в цену.

Реальность такова, что акции «Теслы» могут упасть до 145 долларов, и они все равно будут переоценены, учитывая ее текущий темп роста и уровень прибыли.

Смотрите также

2026-04-07 05:32