Табак и Зелье: Надежный Прибыль

В наши дни, когда эйфория вокруг каннабис-индустрии заметно угасла, многие акции выглядят скорее как обреченные на стагнацию, чем как источники потенциального роста. Возьмем, к примеру, Tilray Brands (TLRY +6.92%). Компания, мягко говоря, не отличается прибыльностью, и ее акции с начала года демонстрируют весьма печальную динамику, снизившись более чем на 12%. Впрочем, уныние – удел романтиков.

Есть некая компания из смежной отрасли, которая не только держится на плаву, но и стабильно генерирует прибыль, щедро вознаграждая своих акционеров. И, что самое интересное, она весьма серьезно инвестировала в рекреационный каннабис. Позвольте представить вам эту не самую очевидную, но весьма перспективную возможность для тех, кто не теряет надежды на «зеленую» перспективу.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Вкус Дыма и Надежды

Речь идет о табачном гиганте Altria Group (MO +0.37%). Компания продолжает демонстрировать впечатляющие финансовые показатели, несмотря на неуклонный спад потребления сигарет во всем мире, особенно на родине – в Соединенных Штатах. Парадоксально, но в эпоху всеобщего ЗОЖ, зависимость от никотина остается удивительно устойчивой.

Altria стабильно получает более 20 миллиардов долларов ежегодной выручки. Производство сигарет обходится компании относительно недорого, а возможность устанавливать достаточно высокие цены позволяет поддерживать внушительные чистые прибыли и, главное, – стабильный поток свободных денежных средств (FCF). Именно этот поток и является источником щедрых дивидендов.

Более того, руководство компании регулярно объявляет об увеличении дивидендных выплат. Altria – один из немногих «Дивидендных Королей», то есть компаний, которые увеличивали свои дивиденды как минимум раз в год на протяжении последних 50 лет. На данный момент эта серия достигла 56 лет. В мире, где стабильность – редкость, это впечатляет, не правда ли?

Конечно, у компании есть и свои проблемы. Выручка с учетом акцизов демонстрирует небольшое снижение с 2022 года (с 21.1 до 20.1 миллиарда долларов в 2025 году). Но Altria не сидит сложа руки. Компания активно диверсифицирует свой бизнес, пытаясь снизить зависимость от традиционных сигарет.

В начале этого десятилетия Altria запустила стратегию «Moving Beyond Smoking», направленную на переход к новым поколениям табачных изделий: оральным никотиновым продуктам, вейпам и системам нагревания табака. Результаты пока неоднозначны. Компания ставила перед собой амбициозные цели – удвоить выручку от этих продуктов к 2028 году, но регуляторные проблемы и конкуренция могут помешать их достижению. Пока что около 87% выручки Altria приходится на традиционные сигареты.

Впрочем, и другие игроки не всегда преуспевают в новых сегментах. Вспомните, к примеру, Philip Morris International, которая также выплачивает высокие дивиденды и уже сейчас получает 41% чистой выручки от нового поколения табачных изделий. Разница лишь в том, что Philip Morris не инвестировала в рекреационный каннабис.

В гуще событий

А вот Altria в 2019 году вложила около 1.8 миллиарда долларов в канадскую компанию Cronos, получив около 41% акций. Некоторые инвесторы, конечно, недовольны, ведь на сегодняшний день эти акции стоят всего около 429 миллионов долларов. Но кто знает, что произойдет, когда ограничения на каннабис в Америке будут сняты? Именно Altria, вероятно, окажется в выигрыше.

Даже если этого не произойдет, Altria остается надежным источником дохода, выплачивая высокие дивиденды (более 6%). Это намного больше, чем можно сказать о большинстве чистых игроков на рынке каннабиса, включая Tilray. В конечном итоге, разумный инвестор всегда ищет стабильность, а Altria ее предлагает, даже в эпоху перемен.

Смотрите также

2026-04-04 13:52