Десять лет спустя: Приобретение, которое ожило

В августе 2016 года, когда пыль от старых сделок еще не осела, Walmart заплатила 3,3 миллиарда долларов за Jet.com. Сумма немалая, и на Уолл-стрит тогда лишь скептически хмыкнули. Jet.com был молод, едва ли не дитя, и ежемесячно проедал деньги, не видя прибыли. Казалось, ставка была сделана на воздух.

Собственные продажи Walmart в электронной коммерции росли медленно, всего на 0,4% за квартал. А Amazon, словно неудержимый поток, показывала 21 миллиард долларов дохода от электронной коммерции за тот же период. Разрыв казался непреодолимым, пропастью между старым и новым миром.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

В 2020 году бренд Jet.com тихо ушел в прошлое. Многие списали это на убыток в 3,3 миллиарда долларов. Ошиблись. Это была не потеря, а вложение в человека.

Jet.com принес с собой Марка Лора, человека, который когда-то продал Diapers.com Amazon, а затем два года провел внутри этой машины, изучая ее изнутри. Он знал, как она работает, и решил построить конкурента. Walmart купила не компанию, а знания, опыт и неукротимое желание победить.

Первый ход в большой игре

Под руководством Лора ассортимент электронной коммерции Walmart расширился с примерно 8 миллионов товаров до более чем 35 миллионов всего за год. В 2017 году продажи выросли на 29%, а в первом квартале 2018 года – на 63%. К тому моменту, когда пришла пандемия, у Walmart была инфраструктура, чтобы выдержать скачок продаж на 74% за один квартал. Это была подготовка, терпеливый труд, который дал свои плоды.

Но покупка Jet.com была лишь первым шагом. В 2018 году Walmart сделала самую крупную сделку в своей истории: приобрела 77% акций Flipkart, крупнейшей платформы электронной коммерции в Индии, за 16 миллиардов долларов. Рынок отреагировал негативно, акции упали на 4%, аналитики предсказывали снижение прибыли на 0,60 доллара на акцию в 2020 году. Индийский рынок электронной коммерции, генерировавший 7,5 миллиарда долларов GMV, был ставкой на десятилетие роста.

И вот это десятилетие наступило. В пресс-релизе Walmart за третий квартал 2026 года было отмечено, что выручка сегмента глобальной электронной коммерции выросла на 27% – седьмой квартал подряд с ростом более 20%, причем международная электронная коммерция, возглавляемая Flipkart, выросла более чем на 20%.

В полном 2026 финансовом году онлайн-продажи Walmart превысили 150 миллиардов долларов впервые. Рекламный бизнес – своего рода побочный продукт flywheel электронной коммерции – достиг 6,4 миллиарда долларов во всем мире в 2025 году, увеличившись на 46% в годовом исчислении.

Walmart Connect в США вырос на 41% только в четвертом квартале. Для сравнения, рекламный бизнес Amazon сгенерировал 68,6 миллиарда долларов в 2025 году, увеличившись на 22%. Темпы роста рекламы Walmart более чем в два раза превышают темпы роста Amazon. Это означает, что треть операционной прибыли Walmart в четвертом квартале приходилась на рекламу и членские взносы. Пять лет назад это прозвучало бы абсурдно для компании, построенной на продуктах с низкой маржой и футболках за 5 долларов.

Стоит ли Amazon беспокоиться?

Инвесторам Amazon, пожалуй, стоит беспокоиться больше, чем они думают. Доля доходов Amazon от рекламы в GMV составляет примерно 8%, в то время как у Walmart – около 4%. Раньше это означало, что Amazon побеждает. Теперь это означает, что у Walmart больше возможностей для роста.

Финансовый директор Amazon Джон Рейни открыто признал, что Walmart еще «далеко до того, чтобы приблизиться к лучшим конкурентам» – подразумевая Amazon. Но Рейни говорил о самой Walmart.

Ученик догоняет учителя, и учитель за последние десять лет не сделал ничего столь же стратегически продуманного, как комбинация Flipkart и Jet.

Смотрите также

2026-03-30 12:32