Спекуляции о SpaceX: Цена Иллюзий

По сведениям, доносящимся из-за океана, компания SpaceX, плод воображения и усилий господина Маска, готовится к выходу на биржу. Шепчутся о цифрах, о триумфе, о возможном привлечении семьдесят пять миллиардов долларов и оценке, достигающей полутора триллионов. Позвольте же взглянуть на эти цифры, словно на призраков, и попытаться понять, что скрывается за этой показной роскошью. Не является ли это очередным свидетельством нашего коллективного самообмана?

Рост и его Цена

Основной доход SpaceX, как и полагается в наше время, черпается из продажи спутников Starlink и предоставления услуг интернета, а также из запуска ракет Falcon. Клиенты, как всегда, предсказуемы: NASA, Министерство обороны США, международные космические агентства и коммерческие компании, жаждущие покорить околоземное пространство. Напоминает скорее феодальную зависимость, нежели свободную конкуренцию.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Сравнить это можно с деятельностью AST SpaceMobile, продающей спутники для сотовой связи, и Rocket Lab, предоставляющей услуги запуска ракет. Но SpaceX, как гигант, возвышается над ними, заслоняя собой небо. Размер, однако, не всегда свидетельствует о здоровье. Иногда это лишь признак опухоли.

Аналитики, как известно, склонны к оптимизму. По их оценкам, выручка SpaceX удвоилась с 2,3 миллиарда долларов в 2021 году до 4,6 миллиарда в 2022-м, а затем увеличилась на 90%, достигнув 8,7 миллиарда в 2023-м. По некоторым сведениям, в 2024 году она выросла на 51%, достигнув 13,1 миллиарда, а в 2025-м – на 18%, достигнув 15,5 миллиарда. Впечатляющий рост, несомненно. Но не является ли это лишь кратковременным подъемом, вызванным искусственным взращиванием спроса?

В долгосрочной перспективе SpaceX возлагает надежды на Starship – ракету и космический корабль для дальних перелетов на Луну и Марс. И, разумеется, на приобретение xAI, компании господина Маска, занимающейся искусственным интеллектом. Это напоминает попытку залатать дыры в прохудившемся корабле, используя все доступные средства. Иногда это помогает, но чаще всего лишь оттягивает неизбежное.

Оправдана ли Оценка?

Оценка в 1,75 триллиона долларов превзошла бы рекорд Saudi Aramco, установленный в 2019 году. Однако это означало бы оценку компании в 113 раз больше ее выручки в 2025 году. Вдвое превышающую последнюю известную оценку в 800 миллиардов долларов в конце 2025 года. Это напоминает спекулятивный пузырь, готовый лопнуть в любой момент.

Необычно ли это для компаний, работающих в космической отрасли? AST SpaceMobile и Rocket Lab торгуются по коэффициенту 142x и 44x их предполагаемой выручки в 2026 году соответственно. Но если рыночная эйфория поднимет акции SpaceX еще выше, это может оказаться слишком горячо, чтобы удержать. По некоторым сведениям, SpaceX может выделить до 30% своих акций для розничных инвесторов. Это напоминает игру в рулетку, где ставки растут, а шансы на выигрыш уменьшаются.

SpaceX, безусловно, представляет интерес как инвестиция. Но я бы рекомендовал дождаться публикации официального проспекта, прежде чем принимать решение. И, возможно, воздержаться от участия в первичном размещении, а подождать снижения цен, прежде чем покупать акции. Потому что в этой гонке за прибылью легко потерять не только деньги, но и здравый смысл.

Смотрите также

2026-03-27 20:12