MPLX: Скромное обаяние капитализации

Полагаю, все эти восторженные речи о нефтяных ценах и их влиянии на транспортные компании… несколько утомительны. Как будто кто-то не знал, что бензин имеет тенденцию к подорожанию. Операторы, владеющие трубопроводами, – существа куда более цивилизованные. Они взимают фиксированную плату за транспортировку, а не страдают от приступов рыночной лихорадки. Что, в общем-то, весьма разумно.

Итак, Enbridge и MPLX. Оба, признаться, немного отстают от остальных. Но в этом, знаете ли, есть свой шарм. Все бросаются за блестящими игрушками, а мы, люди с тонким вкусом, присматриваемся к скромным, но перспективным экземплярам.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

MPLX: Умеренность и дальновидность

Enbridge – канадская корпорация, диверсифицированная, как хороший портфель старого джентльмена. MPLX – американское партнерство с ограниченной ответственностью, порождение Marathon Petroleum. Разница, знаете ли, существенная. MLP, если вы еще не в курсе, предлагает определенные налоговые преимущества. Вполне логично, что американцы любят такие штучки.

Говорят, что MLP-униты могут претендовать на 20% вычет из доходов. Полагаю, это делает выплаты более привлекательными, чем обычные дивиденды. Enbridge, конечно, компания солидная, но налоговые льготы – это всегда приятно.

Enbridge в этом году показал рост в 14%, MPLX – чуть больше 12%. Но если посмотреть на три года, то MPLX обошел Enbridge с результатом более 123% против 80%. Признаться, весьма впечатляет. Все-таки, умеренность иногда бывает полезнее бурного энтузиазма.

MPLX: Разумная цена и выгодные дивиденды

MPLX торгуется по коэффициенту цены к денежному потоку в 14.6, в то время как Enbridge – около 44. Разница, знаете ли, весьма ощутимая. И дивидендная доходность у MPLX около 6.1% против 5% у Enbridge. Полагаю, это делает MPLX более привлекательным для тех, кто ценит стабильный доход.

Enbridge хвастается 31 годом подряд повышений дивидендов. Вполне впечатляюще, конечно. Но это, знаете ли, заслуга возраста. MPLX основан в 2012 году и ежегодно повышает дивиденды с тех пор. И, к тому же, не прибегает к одноразовым выплатам, чтобы произвести впечатление.

Enbridge в последнее время повышает дивиденды всего на 3% в год. MPLX, напротив, показывает двузначные темпы роста, часто в пределах 10-12.5%. Полагаю, это создает более выгодную «стоимость на вложенные средства». В 2024 и 2025 годах дивиденды были повышены на 12.5%.

MPLX: Надежность и финансовая устойчивость

На конец 2025 года, долг MPLX к EBITDA составил 3.7, в то время как у Enbridge – 4.8. MPLX отчитался о скорректированном свободном денежном потоке в размере 1.6 миллиарда долларов, что на 18.3% больше. У Enbridge этот показатель составил 12.5 миллиарда долларов, что на 3.8% больше. Полагаю, это говорит о большей эффективности MPLX.

Благодаря тесным связям с Marathon Petroleum, MPLX имеет рентабельность более 41%, в то время как у Enbridge – около 12%. Полагаю, это дает MPLX больше гибкости для финансирования выкупа акций или проектов, обеспечивающих органический рост.

В 2026 году компания планирует инвестировать 2.4 миллиарда долларов в расширение активов в сфере природного газа и сжиженного природного газа в бассейне Пермского и Марцеллуса в США. Она также рассматривает возможности приобретения, которые соответствуют ее операциям.

Обе компании, конечно, привлекательны. Но MPLX имеет преимущество благодаря дивидендной доходности, прибыльности и более разумной оценке. В конце концов, немного скромности никогда не помешает.

Смотрите также

2026-03-27 16:12