Дата-центры и Искусственный Интеллект: Неизбежность?

Итак, все эти разговоры об искусственном интеллекте. Не то чтобы я был впечатлен (корпоративные стратегии, как правило, вызывают у меня скорее усталость), но, похоже, кто-то решил, что нужно строить больше… шкафов. Огромных шкафов, наполненных мигающими лампочками и, предположительно, интеллектом. Сумма, по прогнозам, достигнет 602 миллиардов долларов в этом году. Это, знаете ли, много шкафов. Федеральный резерв Сент-Луиса даже сравнил это с эпохой доткомов. Что, конечно, не предвещает ничего хорошего, если вспомнить, чем все закончилось в прошлый раз (за исключением, возможно, повышения стоимости кофе).

Компания Jones Lang LaSalle, занимающаяся недвижимостью, предсказывает «суперцикл инвестиций в инфраструктуру» в дата-центрах к 2030 году, оцениваемый в три триллиона долларов. Все это, как вы догадались, вызвано ненасытным аппетитом к продуктам и услугам, связанным с искусственным интеллектом. Три триллиона долларов. Это, если перевести на более понятный язык, примерно равно количеству кошек, необходимых для питания одного очень большого сервера (хотя я не уверен в эффективности такого подхода).

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

В принципе, многие компании могут извлечь выгоду из этой стройки – от Nvidia и Taiwan Semiconductor до производителей систем охлаждения, таких как Vertiv. Но, как это часто бывает, большинство инвесторов смотрят на дата-центры как на что-то вроде… земли. А земля, как известно, не летает (если только это не часть тщательно продуманной корпоративной рекламной кампании).

Арендодатель Искусственного Интеллекта

И вот тут появляется Equinix (EQIX +0.30%). Компания, которая, по сути, является арендодателем для всего этого цифрового безумия. Акции компании достигли исторического максимума, выросли примерно на 29% с начала года. Что, если честно, не так уж и удивительно, учитывая, что все вокруг пытаются арендовать место для своих серверов. В отличие от многих других компаний в технологическом секторе, Equinix является инвестиционным фондом недвижимости (REIT). Что, если упростить, означает, что они обязаны отдавать большую часть своих доходов обратно акционерам. Что, конечно, приятно (для акционеров, по крайней мере).

Основной бизнес Equinix – приобретение дата-центров и сдача в аренду пространства и мощностей своим клиентам. Среди них – гиганты облачных технологий, такие как Amazon Web Services (AWS) и Google. Представьте себе, что вы сдаете в аренду землю для строительства замка. Только вместо замка – серверы, а вместо рыцарей – инженеры. (Хотя, если подумать, инженеры в определенном смысле тоже рыцари, сражающиеся с багами и неработающим кодом).

REIT по закону обязаны возвращать как минимум 90% налогооблагаемого дохода акционерам каждый год. Это делает их интересными для инвесторов, ищущих доход. Equinix увеличивает свои квартальные дивиденды уже 11 лет подряд. Это, как минимум, стабильно. Хотя стабильность в современном мире – это, конечно, понятие относительное. (Вспомните, например, стабильность курса рубля в 1998 году).

Сильные цифры

Спрос на искусственный интеллект растет. И растет быстро. Даже сейчас, когда искусственный интеллект уже является частью нашей жизни – дома и на работе – большинство технологов считают, что это только начало. Что, конечно, немного пугает. (Представьте себе, что искусственный интеллект внезапно решит, что ему больше не нужна человеческая помощь. Это, мягко говоря, не очень хорошая перспектива).

У Equinix сильные фундаментальные показатели. В последнем отчетности за февраль компания показала выручку в 9,2 миллиарда долларов, что на 5% больше, чем в прошлом году. Прогноз на 2026 год – рост выручки примерно на 10%. Это, как минимум, неплохо. (Хотя, если вспомнить инфляцию, то 10% – это, конечно, не так уж и много).

Год	Выручка	Рост (год к году)
2025	9,2 миллиарда долларов	5%
2024	8,7 миллиарда долларов	7%
2023	8,2 миллиарда долларов	13%

С рыночной капитализацией около 95 миллиардов долларов Equinix является одним из крупнейших игроков не только в сфере дата-центров, но и в сфере недвижимости в целом. Компания получает регулярный доход за счет ежемесячной платы, а также разовый доход за различные услуги – например, помощь компаниям в управлении их цифровой инфраструктурой или обеспечение прямого подключения данных между двумя компаниями в одном и том же дата-центре. Их картина доходов разнообразна и стабильна. (Что, в принципе, является хорошим признаком. Если, конечно, вы не любите перемены).

Некоторые проблемы

Бизнес Equinix требует значительных капиталовложений. Что, в принципе, нормально, если компания и рынок могут это выдержать. В каком-то смысле Equinix принадлежит к технологическому сектору, но работает иначе, чем многие другие компании в этом секторе.

В отличие от компаний-разработчиков программного обеспечения, которые, как правило, имеют низкие капитальные затраты, бизнес Equinix требует регулярных и значительных инвестиций. Equinix планирует инвестировать от 4 до 5 миллиардов долларов ежегодно до 2029 года. Даже на быстрорастущем рынке это повлияет на прибыль. (Что, конечно, не очень приятно. Но, как говорится, ничего не бывает бесплатно).

Другие игроки в сфере дата-центров – Microsoft, Nvidia, Arista Networks или Digital Realty – также привлекают внимание Уолл-стрит. Но мне нравится Equinix, потому что у компании стабильный и регулярный доход, и ее бизнес имеет решающее значение для удовлетворения растущего спроса на искусственный интеллект. Поэтому, вероятно, это лучшая долгосрочная ставка в сфере дата-центров, даже если рост искусственного интеллекта, вероятно, будет волатильным, но в целом позитивным.

Даже на бычьем рынке не всегда очевидно, какие инвестиции являются лучшими долгосрочными покупками. Но дата-центры не могут существовать без земли, на которой они построены, и поэтому компания, такая как Equinix, имеет все шансы стать ведущей акцией во время следующего этапа развития искусственного интеллекта.

Смотрите также

2026-03-25 17:13