Мета: Следующий триллионный клуб?

Итак, девять американских компаний могут похвастаться капитализацией в триллион долларов и выше. Но, честно говоря, только три из них действительно заставляют меня нервничать: Nvidia, Apple и Alphabet. Знаете, те, кто уже там, наверху. А вот Мета… Мета, мне кажется, вот-вот присоединится к ним. И это, признаюсь, немного пугает. Не из-за того, что я предсказываю будущее, а просто… потому что цифры, знаете ли, они такие навязчивые.

Я предполагаю, что в ближайшие три года Мета (META 1.91%) войдет в этот эксклюзивный клуб. И да, я понимаю, что звучит как рекламный слоган, но поверьте, за этим стоит кое-что большее, чем просто оптимизм. Речь идет об искусственном интеллекте. И о том, как он меняет правила игры. Компания использует ИИ, чтобы заставить нас, пользователей, залипать в Facebook и Instagram чуть дольше, чем обычно. А это, как вы понимаете, напрямую влияет на рекламные доходы. Ну, как всегда.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

На данный момент капитализация Меты составляет 1,5 триллиона долларов. Так что, если мои расчеты верны, инвесторы, которые сейчас купят акции, могут удвоить свои деньги, когда компания достигнет отметки в 3 триллиона. Звучит неплохо, правда? Но, разумеется, все не так просто. Ничего никогда не бывает так просто.

ИИ: Как Мета заставляет нас тратить больше времени в сети

По данным компании, около 3,6 миллиарда человек ежедневно пользуются хотя бы одним из приложений Меты. Почти половина населения планеты. Это, конечно, впечатляет. Но это также означает, что найти новых пользователей становится все сложнее. И это, мягко говоря, не очень хорошо для долгосрочных перспектив бизнеса. Поэтому руководство компании сосредоточилось на повышении вовлеченности. Если мы будем проводить больше времени в приложениях Меты, мы увидим больше рекламы. А это, как вы понимаете, приведет к увеличению доходов. Гениально, не правда ли?

ИИ играет здесь ключевую роль. Сложные алгоритмы изучают, какой контент нам нравится, и показывают нам больше этого контента, чтобы мы оставались онлайн дольше. Работает как часы. Например, в третьем квартале 2025 года (завершился 30 сентября) рекомендации на основе ИИ привели к увеличению времени, которое пользователи тратят на просмотр Reels в Instagram (видео), на 30% в годовом исчислении. Это, конечно, не значит, что мы все стали зависимы от коротких видео, но… ну, вы понимаете.

И это только начало. Генеральный директор Марк Цукерберг считает, что в конечном итоге у каждого пользователя будет свой собственный ИИ-агент, который будет изучать его личные интересы и курировать весь его опыт в социальных сетях. Агент также сможет создавать контент для нас, чтобы мы могли публиковать или делиться им с друзьями. Это, конечно, звучит немного жутковато, но… ну, это прогресс, что ли.

Кстати, агенты также могут изменить социальные сети для рекламодателей. Поскольку они будут так хорошо понимать каждого пользователя, они смогут значительно улучшить способность Меты продавать целевую рекламу. Если это приведет к увеличению конверсии для бизнеса, компания сможет взимать больше денег за каждое рекламное место. Ну, логично, не правда ли?

Мета прогнозирует рекордные капитальные затраты на ИИ

В 2025 году Мета получила рекордный доход в размере 200,9 миллиарда долларов, что на 22% больше, чем в предыдущем году. Чистая прибыль составила 25,4 миллиарда долларов, что на 3% меньше из-за крупного разового налогового платежа, связанного с так называемым «Большим и красивым законопроектом» администрации Трампа. Однако, если исключить этот платеж, чистая прибыль Меты выросла бы примерно на 20%, до более чем 74 миллиардов долларов. Ну, почти как в старые добрые времена.

Мета могла бы зарабатывать еще больше денег прямо сейчас, но на ее прибыль оказывают влияние два основных фактора. Во-первых, огромные капитальные затраты компании на ИИ (capex), которые выросли на 84%, до рекордных 72,2 миллиарда долларов в 2025 году. Инфраструктура и чипы для центров обработки данных с ИИ, приобретенные за эти деньги, амортизируются в течение нескольких лет, поэтому первоначальные затраты не сразу влияют на прибыль, но со временем оказывают негативное влияние на прибыльность Меты. Ну, как всегда, все сложно.

Во-вторых, значительные операционные убытки подразделения Reality Labs, которое занимается метавселенной и проектами виртуальной реальности. В 2025 году этот сегмент потерял ошеломляющие 19,2 миллиарда долларов. Ну, что я могу сказать? Метавселенная пока не взлетела.

Мета недавно объявила о планах по сокращению некоторых из своих амбиций в отношении метавселенной из-за отсутствия тяги и доходов, что должно уменьшить убытки Reality Labs в 2026 году. Однако компания заявляет, что ее капитальные затраты на ИИ вырастут до 115-135 миллиардов долларов в этом году, что может привести к медленному росту прибыли в ближайшие годы. Ну, как говорится, что-то одно нужно выбирать.

Но, как я уже упоминал, эти инвестиции в ИИ приводят к значительному увеличению вовлеченности пользователей в приложениях Меты в социальных сетях, поэтому без них доходы компании, вероятно, росли бы не так быстро. Другими словами, долгосрочная отдача от каждого доллара, который Мета вкладывает в ИИ сегодня, может быть огромной. Ну, по крайней мере, я на это надеюсь.

Математический путь в клуб триллионных

Основываясь на прибыли Меты в размере 23,49 доллара на акцию, ее акции торгуются по отношению цены к прибыли (P/E) в размере всего 25,3. Это заметная скидка по сравнению с индексом Nasdaq-100, который торгуется по P/E в 30, что говорит о том, что Мета может быть недооценена по сравнению со своими конкурентами в области высоких технологий. Ну, по крайней мере, я так думаю.

Несмотря на проблемы, с которыми сталкивается прибыль компании, Уолл-стрит считает, что прибыль вырастет до 29,60 доллара на акцию в 2026 году, а затем до 34,39 доллара на акцию в 2027 году (по данным Yahoo! Finance), что дает акции будущий P/E в 19,6 и 16,5 соответственно. Ну, посмотрим, что из этого выйдет.

Если предположить, что прогнозы Уолл-стрит окажутся верными, акции Меты должны вырасти на 82% к концу 2027 года, чтобы ее P/E соответствовал текущему показателю индекса Nasdaq-100, что вполне возможно, учитывая, что P/E Меты превышал 30 всего шесть месяцев назад. Это поднимет капитализацию компании до 2,73 триллиона долларов. Ну, почти там.

Это означает, что Мета должна увеличить свою прибыль на 10% в 2028 году, чтобы оправдать капитализацию в 3 триллиона долларов. Однако, если прогнозы Уолл-стрит на 2028 год будут намного сильнее, инвесторы могут начать учитывать некоторые из этих перспектив в 2027 году, что поможет компании достичь этой оценки еще быстрее. Ну, посмотрим.

В любом случае, я думаю, что это лишь вопрос времени, когда Мета присоединится к другим технологическим гигантам, таким как Nvidia, в клубе триллионных.

Смотрите также

2026-03-25 00:42