Nvidia: Почти Волшебство и Немного Политики

Итак, господа, дамы и прочие заинтересованные лица, Nvidia (NVDA 3.17%). Их генеральный директор, господин Дженсен Хуанг, только что произнес речь на конференции GTC, которая, если бы я был сказителем, была бы достойна саги о героях и драконах… или, по крайней мере, о кремниевых чипах и рыночной капитализации. Он заявил, что в ближайшие 21 месяц компания ожидает продаж на сумму, превышающую триллион долларов от их графических процессоров Blackwell и Vera Rubin. Триллион, понимаете ли. Это как если бы все алхимики и венчурные капиталисты объединили усилия, и даже у них не получилось бы столько золота.

Цифра, прямо скажем, впечатляет. Вдвое больше, чем ожидаемые продажи оборудования для искусственного интеллекта в 2025 и 2026 годах. И, что особенно приятно для нас, акционеров, превзошла самые оптимистичные прогнозы Уолл-стрит. Но Хуанг на этом не остановился. Он решил добавить еще немного хороших новостей, словно щедро раздавал золотые монеты в таверне.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Продажи в Поднебесную возобновятся

На той же конференции, Хуанг поведал репортерам, что компания планирует возобновить продажи процессоров H200 в Китай. H200 – это, скажем так, проверенная временем модель, которую раньше разрешали продавать в Поднебесной. Власти США, как известно, не очень жалуют продвинутые чипы в Китае, опасаясь, что те могут научиться строить драконов… или, по крайней мере, разрабатывать передовое оружие.¹

«Мы получили заказы, и сейчас возобновляем производство,» – заявил Хуанг, как передает CNBC. «Это новая новость для всех вас, и отличается от того, что было две или три недели назад. Наша производственная цепочка оживает.» Как будто заснула после долгой зимы. Похоже, кто-то решил подбросить дров в печь.

Напомню, что в первой половине 2025 года администрация Трампа, по сути, запретила Nvidia продавать чипы H200 в Китай, требуя получения экспортных лицензий. В апреле прошлого года Nvidia даже заявила об убытках в 5,5 миллиарда долларов, связанных с запасами чипов H200 и резервами.²

Хуанг, конечно, не стал сидеть сложа руки. Он слетал в Вашингтон, чтобы убедить администрацию, что запрет на продажу чипов не остановит китайские амбиции в области искусственного интеллекта. В декабре появились слухи, что президент Трамп согласился одобрить хотя бы некоторые продажи, при условии, что США получит 25% от выручки. Интересная модель, не правда ли? Как будто собирают дань с проезжающих караванов.

Однако, до недавнего времени официальных продаж не было. В феврале финансовый директор Nvidia, Колетт Кресс, заявила, что некоторые продукты H200 были одобрены для продажи в Китай, но продажи все еще не начались из-за проверок служб безопасности как США, так и Китая. Похоже, оба государства решили перестраховаться.³

Почему это отличная новость для акционеров

Как вы понимаете, учитывая размер китайской экономики и ее инновационный сектор, рынок там не маленький. Он может стать еще более значительным источником дохода для Nvidia со временем. Хуанг в августе прошлого года оценил потенциальную возможность в Китае примерно в 50 миллиардов долларов, если бы Nvidia могла продавать там всю свою продукцию в течение года. Он также ожидает, что эта возможность вырастет примерно на 50% в год, вместе с остальным мировым рынком искусственного интеллекта.⁴

Это большая цифра. И, вероятно, аналитики Уолл-стрит еще не учли ее в своих моделях, учитывая геополитическую напряженность между США и Китаем и трудность прогнозирования ситуации. Экономика этих доходов может быть не такой хорошей, как раньше. Nvidia, возможно, придется отдать четверть этих доходов правительству США. Но если продажи в Китае возобновятся, это отличная новость для акционеров по нескольким причинам.

Во-первых, аналитики, вероятно, повысят свои оценки доходов и прибыли Nvidia, что должно положительно сказаться на акциях. Nvidia также сейчас не торгуется по завышенной оценке. Отношение цены к прибыли составляет менее 22. Во-вторых, это позволит Nvidia продолжать развивать свой бизнес в Китае, что представляет собой еще больший потенциал для компании в долгосрочной перспективе.⁵

Итак, господа, следим за развитием событий. И помните, в мире финансов, как и в сказке, всегда есть место чуду… и, конечно, хорошей прибыли.

¹ Некоторые утверждают, что опасения США связаны не с разработкой оружия, а с тем, что Китай сможет создать искусственный интеллект, который превзойдет американский. Но это всего лишь слухи.
² Потеря 5,5 миллиарда долларов – это, конечно, неприятно. Но в мире больших денег это всего лишь небольшая царапина.
³ Проверки служб безопасности – это, конечно, важно. Но иногда кажется, что они просто тянут время.
⁴ Оценка в 50 миллиардов долларов – это, конечно, оптимистично. Но в мире финансов всегда есть место мечтам.
⁵ Развитие бизнеса в Китае – это, конечно, перспективно. Но нужно помнить о рисках, связанных с геополитической ситуацией.

Смотрите также

2026-03-23 14:52