Иллюзии и Озарения: Окупая Трость Разочарования в Эпоху Искусственного Разума

В последние недели рынок, словно капризная дама, демонстрировал склонность к переменам настроения. И если для большинства акций эти колебания были лишь досадной помехой, то для акций, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), они обернулись настоящей бурей. Акции Microsoft, например, потеряли более пятой части своей былой стоимости, словно бабочка, лишенная крыльев. Акции Broadcom поблекли на десятый процент, как старая фотография. А Oracle (ORCL 3.93%), о, Oracle! Ее акции, разрезанные пополам, свидетельствуют о тревоге, вызванной нерациональными тратами на инфраструктуру, чья окупаемость пока что остается призрачной.

Что же происходит? Все просто, как вздох: инвесторы проснулись. Их розовые очки разбились о суровую реальность, обнажив истинную цену и ценность ИИ. Оказалось, что обещания не соответствуют действительности. Ведущие игроки рынка переоцениваются, чтобы отразить эту новую, менее радужную, перспективу. Словно опытный коллекционер, пересматривающий свою коллекцию бабочек, отбрасывая экземпляры с дефектами.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Но не спешите хоронить революцию ИИ. Рассматривайте эту паузу, эту временную стагнацию, как долгосрочную возможность для покупки. Этот встречный ветер – лишь предсказуемая стадия психологического цикла, которую мы, опытные наблюдатели, видели не раз.

Конкретно, ИИ сейчас находится в так называемой «впадине разочарования» – точке, которая, как правило, предшествует восстановлению и благоприятствует акциям лидеров отрасли. Эта впадина, словно тихая заводь, скрывает под своей поверхностью бурлящие потоки будущих возможностей.

Цикл Gartner: Карусель Ожиданий

Компания Gartner, авторитетный эксперт в области технологических исследований, формализовала этот цикл, известный как «Цикл Hype». Он состоит из пяти стадий, через которые проходят большинство новых технологий, а вместе с ними и их создатели (и, разумеется, их акции). Вот эти пять последовательных стадий, словно главы в странной и увлекательной книге:

Триггер инноваций: Новая технология рождается, и она работает, даже если ее практическое применение пока не очевидно. Словно семя, прорастающее в темноте.
Пик завышенных ожиданий: Потребность в технологии становится ясной, порождая восторг и инвестиции. Словно цветок, распускающийся под лучами солнца.
Впадина разочарования: Оказывается, что у технологии есть свои ограничения, и она не может решить все проблемы. Некоторые компании начинают терпеть неудачи. Словно бутон, опавший под дождем.
Склон просвещения: Стоимость технологии снижается, ее функциональность и назначение становятся яснее, и оставшиеся компании начинают превращать ее в практичный, коммерчески жизнеспособный бизнес. Словно корень, уходящий глубоко в землю.
Плато продуктивности: Отрасль стабилизируется, технология становится обыденностью. Неуспешные игроки уходят, оставляя место жизнеспособным. Словно дерево, дающее плоды.

И опытные инвесторы видели этот цикл множество раз. Виртуальная реальность, солнечные панели, VoIP, 3D-принтеры, распознавание речи – все эти технологии были в центре внимания, а затем их ажиотаж утих, когда реальность взяла верх. Теперь все они – основа для вполне успешных предприятий. Словно старые знакомые, вернувшиеся в новом обличье.

И, конечно, не стоит забывать о буме доткомов в конце 1990-х и последовавшем за ним крахе в 2000 году. Многие из этих компаний исчезли, но выжившие стали краеугольным камнем современного интернета. Словно драгоценные камни, отшлифованные временем.

Лучшие ставки на будущее

Если взглянуть на ситуацию в контексте описанного цикла, становится очевидно, что ИИ действительно находится в фазе впадины разочарования. Нет сомнений, что ИИ будет использоваться в будущем. Однако также очевидно, что он не оправдал ожиданий во всех областях. Словно художник, обнаруживший, что его краски не дают желаемого эффекта.

Результаты недавнего опроса Национального бюро экономических исследований дают пищу для размышлений: более 80% из 6000 опрошенных финансовых и исполнительных директоров сообщили, что ИИ не оказывает положительного влияния на производительность труда. Зачем продолжать инвестировать в то, что не имеет значения? Вопрос риторический, как шепот ветра.

Но есть причина. Она кроется в следующем этапе цикла Gartner: склон просвещения, когда финансовые директора и генеральные директора начинают понимать, для чего ИИ не подходит, а для чего – идеально. Большинству офисных работников, вероятно, не нужен личный цифровой помощник. Но искусственный интеллект, безусловно, подходит для таких задач, как кибербезопасность, прогнозирование и создание или редактирование цифровых изображений. Словно ювелир, выбирающий лучшие камни для своего шедевра.

С учетом этого, какие акции ИИ следует покупать перед наступлением фазы просвещения? Oracle, безусловно, является одним из них. Хотя компания в основном предоставляла удаленный доступ к базам данных, ее переход к обслуживанию рынка ИИ – многообещающий шаг. По прогнозам руководства, выручка от инфраструктуры ИИ вырастет с 18 миллиардов долларов в этом году до 144 миллиардов долларов в 2030 году. Это почти в три раза больше, чем общая выручка Oracle за прошлый финансовый год. Словно взрыв, превосходящий все ожидания.

Alphabet (GOOG 2.27%) (GOOGL 2.01) – еще одна акция ИИ, которую стоит рассмотреть. Эта акция – одна из немногих, которая (в основном) противостоит медвежьему ветру, вызванному падением ИИ в впадину разочарования.

Искусственный интеллект – далеко не основной бизнес Alphabet. Это по-прежнему поисковая система Google и все связанные с ней прибыльные центры, такие как Gmail или Google Docs. Облачный вычислительный сегмент, где отражается бизнес компании в области ИИ, составлял лишь 15% выручки и операционной прибыли за прошлый год.

Однако облачный сегмент Alphabet – самый быстрорастущий. И этот бизнес, вероятно, лучше позиционирован, чем любой другой, чтобы извлечь выгоду из будущего роста ИИ, теперь, когда мир готов и способен использовать его разумным образом. Словно маяк, указывающий путь к новым горизонтам.

Например, хотя ChatGPT по-прежнему является самым популярным чат-ботом на основе ИИ, Statcounter сообщает, что Gemini от Google набирает обороты благодаря своим корпоративным возможностям. В то же время Google Docs вытесняет Microsoft Office в качестве платформы для повышения производительности. И, по данным Synergy Research Group, Google Cloud опережает всех своих конкурентов в области облачных вычислений.

Эта все более глубокая интеграция в бизнес-мир позволяет Alphabet воспользоваться преимуществами грядущего периода просвещения, который, вероятно, будет сосредоточен на институциональных и корпоративных клиентах, которым Google уже служит. Словно паутина, сплетенная из возможностей.

И, вероятно, Alphabet облегчит институциональным инвесторам использование квантовых вычислений, когда эта технология будет готова к коммерциализации. Словно ключ к новым мирам.

Если вы ищете что-то менее известное, Recursion Pharmaceuticals (RXRX 3.26%) использует искусственный интеллект для виртуального открытия и разработки новых лекарств, а UiPath (PATH 1.35%) специализируется на автоматизации рабочих процессов. Обе акции, по крайней мере, заслуживают добавления в ваш долгосрочный список. Словно редкие цветы, распускающиеся в саду возможностей.

И, пожалуй, акция Microsoft, не стоит покупать сейчас, в период впадины разочарования. Хотя это по-прежнему мощный игрок, он не демонстрирует превосходства ни в одном аспекте или нише ИИ – по крайней мере, пока. Но доминирование – ключевой ингредиент для высокопроизводительной акции в любой отрасли. Словно корона, которую носит победитель.

Смотрите также

2026-03-22 20:33