Криптовалютный дивиденд: Взгляд на потенциал Bitcoin

Рынок криптовалют, подобно капризной балерине, после головокружительных па в 2025 году, несколько приуныл в 2026-м. Индекс CoinMarketCap 20, словно уставший от танца, потерял более тридцати процентов с момента своего основания, призванного отслеживать двадцатку крупнейших цифровых активов. Но эти волатильные колебания, сударыни и судари, – плата за возможность получения ошеломляющей долгосрочной прибыли. И, позвольте мне добавить, весьма заманчивой.

Сейчас, кажется, самое время для вдумчивых инвестиций, и один аналитик, мистер Хьюган из Bitwise, предрекает ведущей криптовалюте, Bitcoin (BTC 2.49%), взлет до астрономической отметки в миллион долларов в ближайшее десятилетие. Его расчеты, как он утверждает, основаны на «разумно консервативных предположениях». Консервативных, конечно, если смотреть на мир глазами человека, привыкшего к цифровым иллюзиям.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Основное применение Bitcoin

Изначально Bitcoin задумывался как своего рода цифровые наличные. Он обладал определенными преимуществами перед обычными деньгами или традиционной банковской системой, а изобретение блокчейна решило проблемы, с которыми сталкивались предыдущие попытки создания цифровых денег. Однако, новые криптовалюты, построенные на технологии блокчейн, унаследованной от Bitcoin, гораздо лучше подходят для реальных транзакций и контрактов. Это, знаете ли, как перейти от неуклюжей кареты к стремительному автомобилю.

Но лучшее применение Bitcoin сегодня, по мнению мистера Хьюгана, – это роль хранилища ценностей, аналогичного золоту. Именно поэтому многие теперь называют его «цифровым золотом», а не «цифровыми деньгами». Это, как переименовать кота в тигра – суть, конечно, остается прежней.

Мистер Хьюган утверждает, что определение стоимости Bitcoin – дело простое. Нужно оценить размер рынка активов-хранилищ ценностей и долю Bitcoin на этом рынке, и вот вам – общая рыночная капитализация Bitcoin. Разделите эту сумму на 21 миллион – конечный объем эмиссии Bitcoin – и получите цену за одну монету. Все гениальное – до смешного просто, не правда ли?

Сегодня рынок оценивается почти в 38 триллионов долларов, из которых 36 триллионов приходятся на золото. Но мистер Хьюган ожидает, что через 10 лет этот рынок расширится до 121 триллиона долларов. Это основано на исторических доходах золота с 2004 года. При таком уровне, чтобы цена Bitcoin достигла миллиона долларов, ему нужно будет захватить всего 17% рынка активов-хранилищ ценностей. Заманчиво, не так ли? Как вишня в бокале шампанского.

На самом деле, возможно, ему не потребуется даже столько. Во-первых, не все Bitcoin будут добыты до 2140 года. В обращении находится всего 20 миллионов монет. Но главный фактор – это то, что ликвидность Bitcoin намного меньше объема эмиссии, что может подтолкнуть цены вверх. Это, знаете ли, как сжимать пружину – чем сильнее сжимаешь, тем сильнее она выстреливает.

Тем не менее, тезис мистера Хьюгана опирается на два ключевых фактора: на то, что рынок активов-хранилищ ценностей будет расти с той же скоростью, что и за последние 21 год, и на то, что доля Bitcoin на этом рынке увеличится с 4% до 17%. Насколько «разумно консервативны» эти два предположения? Это, знаете ли, как строить замок на песке – нужно учитывать приливы и отливы.

Действительно ли Bitcoin может достичь миллиона долларов?

Конечно, золото показывало отличные результаты за последние 20 с лишним лет, но нет никакой гарантии, что следующие 10 лет будут похожи на недавнюю историю. Золото переживало мощный подъем за последние пару лет, что значительно повысило его 21-летнюю историческую доходность. Это, знаете ли, как воздушный шарик, который рано или поздно лопается.

Если посмотреть на среднюю годовую доходность золота с начала 2005 года по конец 2023 года, то средняя доходность снижается до 8%. Но с начала 2024 года по конец 2025 года она более чем удвоилась. Это, знаете ли, как игра в рулетку – иногда выигрываешь, иногда проигрываешь.

Доходность золота может готовиться к большой реверсии к среднему. После бычьего рынка, который удвоил цены на золото между 2007 и 2011 годами, золото принесло инвесторам отрицательную доходность в течение следующего десятилетия. Поэтому инвесторам, возможно, стоит снизить свои ожидания от роста рынка активов-хранилищ ценностей в ближайшее десятилетие. Это, знаете ли, как смотреть на звезды – иногда видишь кометы, иногда – только туман.

Более того, еще предстоит увидеть, будет ли Bitcoin широко рассматриваться как хранилище ценностей, как предполагает мистер Хьюган. Если бы это было так, Bitcoin должен был бы быть коррелирован с ценой золота. Однако, с начала 2025 года они движутся в основном в противоположных направлениях. Поэтому инвестирование исключительно на основе тезиса о хранении стоимости несет в себе значительные риски того, что рынок может не согласиться с основной предпосылкой. Это, знаете ли, как строить дом на болоте – нужно укреплять фундамент.

Тем не менее, есть причины для оптимизма в отношении спроса на Bitcoin в ближайшее десятилетие. Bitcoin ETF оказались чрезвычайно популярными, с широким принятием со стороны институциональных инвесторов. Некоторые рассматривают его как ценный диверсифицирующий актив, который может получить распределение до 5% для некоторых инвесторов. Ежеквартальные отчеты 13F в SEC, раскрывающие портфели управляющих активами более чем на 100 миллионов долларов, показывают, что 1780 фондов владеют iShare Bitcoin Trust ETF (IBIT 0.13%), по сравнению с 443 в квартал его запуска. Это, знаете ли, как раздуть воздушный шар – чем больше воздуха, тем выше он взлетает.

Итак, хотя спрос на Bitcoin может не расти из-за того, что он рассматривается как отличное хранилище ценностей, подобно золоту, он может расти из-за того, что он является отличным диверсифицирующим активом для акций и облигаций, подобно золоту. Это может значительно повысить Bitcoin в ближайшее десятилетие, но не обязательно по причинам, которые указывает мистер Хьюган. Это, знаете ли, как плыть по течению – иногда тебя уносит в нужном направлении, иногда – нет.

Смотрите также

2026-03-22 04:12