Costco: Не такая уж и сказка за 50 кратно прибыли

Итак, дамы и господа, позвольте представить вам Costco Wholesale (COST 1.01%). Компания, чья оценка заставляет даже самых отъявленных спекулянтов почесать затылок. Пятидесятикратная прибыль? Это не оценка, это вызов! Кажется, рынок ожидает от Costco чуда, да еще и с доставкой на дом. И, знаете, я, как человек, который умеет считать деньги (и иногда даже находить их), решил разобраться, есть ли в этом чуде хоть капля правды. Потому что, знаете ли, бесплатный сыр бывает только в мышеловке, а акции с таким коэффициентом P/E – это вообще что-то запредельное.

Но, как говорится, не все коту масленица. И Costco, пожалуй, один из тех редких случаев, когда за такую цену можно получить что-то действительно стоящее. Хотя, признаюсь, я до сих пор не уверен, не заставили ли меня купить эту акцию под гипнозом. Ну да ладно, не будем о грустном.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

1. Неудержимый рост сопоставимых продаж

Представьте себе, вы владеете огромным магазином, где люди скупают туалетную бумагу пачками, как будто грядет конец света. И каждый год они покупают все больше и больше! Это Costco. Для ритейлера таких масштабов, демонстрировать стабильный рост сопоставимых продаж – задача, достойная Геракла. Но Costco справляется с ней с таким изяществом, будто это всего лишь легкая разминка перед марафоном. В последнем квартале сопоставимые продажи выросли на 7,4% в годовом исчислении. А если вычесть влияние цен на бензин и колебания валютных курсов, то рост составил 6,7%. Это вам не шутки! Это как если бы вы каждый год находили под подушкой по сто долларов. Приятно, не правда ли?

Кстати, этот показатель даже немного ускорился по сравнению с предыдущим кварталом. А рост за весь 2025 год составил 7,6%. Видите, какая стабильность? Это как швейцарские часы. Только вместо времени они показывают рост прибыли.

2. Огромный международный потенциал

В Америке про Costco знают все. Но за пределами США компания пока не так широко представлена. А это значит, что есть огромный простор для расширения. На данный момент у Costco 924 склада по всему миру. Но большинство из них сосредоточены в Северной Америке. Это как если бы у вас был огромный замок, но вы жили только в одной комнате. Глупо, не правда ли?

Самый перспективный регион для расширения – это «Другие международные» рынки (исключая США и Канаду). В последнем квартале сопоставимые продажи в этом сегменте выросли на 13%! Даже с учетом колебаний валютных курсов и цен на бензин рост составил 7,1%. Но самое главное – это потенциал для открытия новых складов. Costco планирует открыть 28 новых складов в 2026 году и более 30 в год в долгосрочной перспективе. А это значит, что компания будет расти и расти. Как дрожжи на теплом молоке.

3. Взрывной рост онлайн-продаж

Раньше Costco считалась отсталой в плане электронной коммерции. Компания делала ставку на традиционный «охотничий» опыт в магазинах. Но времена меняются, и Costco наконец-то проснулась. В последнем квартале онлайн-продажи выросли на 22,6%! Это вам не шутки! Это как если бы вы внезапно обнаружили, что умеете летать. Поток трафика на сайте вырос на 32%, а на мобильном приложении – на 45%! Представляете? Это как если бы все ваши друзья и родственники внезапно решили начать покупать товары онлайн.

Финансовый директор Costco Гэри Миллерчип заявил, что компания планирует инвестировать в дальнейшее развитие онлайн-платформы. Он уверен, что это позволит компании ускорить рост онлайн-продаж. Ну что ж, посмотрим, что из этого выйдет. Хотя, признаюсь, я уже начинаю подозревать, что Costco умеет читать мои мысли.

Стоит ли эта оценка?

Итак, почему инвесторы готовы платить такую высокую цену за акции Costco? Все просто: компания демонстрирует стабильный рост продаж, имеет огромный потенциал для расширения и активно развивает онлайн-платформу. Все эти факторы способствуют росту прибыли. В последнем квартале чистая прибыль Costco выросла на 13,8% и превысила 2 миллиарда долларов. Впечатляет, не правда ли?

Но не забывайте, что оценка все-таки имеет значение. Акции Costco торгуются с огромной премией, что означает, что рынок уже заложил в цену годы безупречного исполнения. Поэтому я не думаю, что сейчас самое лучшее время для покупки этих акций. Но если вы уже владеете ими, то продавать их было бы ошибкой. Costco – это прекрасная компания, которую стоит держать в своем портфеле на долгосрочную перспективу. Ну а я, пожалуй, пойду куплю себе еще одну пачку туалетной бумаги. Вдруг, конец света все-таки наступит?

Смотрите также

2026-03-18 21:04