Искусственный интеллект: Уроки капитала и долгосрочной перспективы

Рынок искусственного интеллекта, словно река, вырвавшаяся из плотины, расширяется с головокружительной скоростью. И всё же, не обманывайтесь этим кажущимся взлётом. По оценкам Grand View Research, ещё долгие годы, вплоть до 2033 года, он будет прибавлять в среднем 30.6% ежегодно. Это не просто рост, это неумолимое распространение новой формы зависимости, где каждая отрасль, словно заключённый, стремится к автоматизации, к освобождению от человеческого труда. И в этой гонке за эффективностью определённые игроки, словно надзиратели, уже заняли доминирующие позиции.

Nvidia (NVDA +0.47%) и Broadcom (AVGO 0.41%) – два имени, которые возникают в этом контексте не случайно. Они – не просто компании, это инструменты, с помощью которых формируется новая реальность. Рассмотрим же, какова их роль в этом сложном механизме.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Что есть Nvidia и Broadcom?

Nvidia – властелин дискретных графических процессоров (GPU). В отличие от центральных процессоров (CPU), которые выполняют задачи последовательно, GPU способны обрабатывать параллельные вычисления. Это делает их незаменимыми для визуализации и, что особенно важно, для обучения алгоритмов искусственного интеллекта. Nvidia контролирует более 90% рынка дискретных GPU, и этот контроль, подобно крепостному праву, обеспечивает ей постоянный приток ресурсов. Она не просто продаёт чипы, она предлагает целую экосистему, замыкая клиентов на своей платформе и предлагая им собственные сервисы.

Broadcom – иной зверь. Это конгломерат, производящий широкий спектр чипов для мобильных устройств, центров обработки данных, сетей, беспроводной связи, хранения данных и промышленности. В последние годы она расширила свою деятельность, приобретая компании, занимающиеся инфраструктурным программным обеспечением. Объединяя чипы и программное обеспечение, Broadcom создаёт замкнутый цикл, удерживая клиентов и смягчая циклические колебания рынка полупроводников. Впрочем, эта «устойчивость» напоминает скорее золотую клетку.

В последнее время основной рост Broadcom связан с продажей специализированных интегральных схем (ASIC) для ускорения задач искусственного интеллекта. Крупнейшие поставщики облачных услуг устанавливают эти ускорители, стремясь снизить затраты и уменьшить зависимость от Nvidia. И в этом противостоянии скрывается глубокий смысл.

Почему Nvidia и Broadcom обладают потенциалом для роста на поколения?

Продажи дискретных GPU от Nvidia будут продолжать расти, потому что она по-прежнему предлагает лучшие инструменты для «золотой лихорадки» искусственного интеллекта. Она укрепила своё доминирование с помощью архитектур чипов Turing (2019), Ampere (2020), Hopper (2022) и Blackwell (2024), и планирует выпустить новую архитектуру Rubin во второй половине 2026 года. Это непрерывный процесс совершенствования, направленный на удержание лидерства.

Broadcom также будет расти, поскольку её клиенты заказывают всё больше специализированных ускорителей искусственного интеллекта для поддержки более сложных приложений. В 2025 финансовом году (закончился в ноябре прошлого года) её общие продажи чипов искусственного интеллекта выросли на 65% до 20 миллиардов долларов, что составляет 31% от её выручки. Она планирует получить 60-90 миллиардов долларов годовой выручки от чипов искусственного интеллекта к концу 2027 финансового года. Это амбициозные планы, которые требуют постоянных инвестиций и инноваций.

Обе компании демонстрируют высокие темпы роста доходов и прибыли. Однако Nvidia и Broadcom торгуются с коэффициентом P/E в 18 и 24 соответственно. Поэтому у обеих акций есть потенциал для дальнейшего роста по мере развития рынка искусственного интеллекта. Но не стоит забывать, что высокая оценка всегда сопровождается рисками. И в этом заключён парадокс современного рынка.

Смотрите также

2026-03-11 22:42