Broadcom и Nvidia: Элегантная Гонка за Превосходством

Broadcom (AVGO 0.98%) и Nvidia (NVDA +1.13%) – два титана, чья суммарная доля в S&P 500 и Nasdaq-100, словно дуэт виртуозов, задает тон всему рынку. Их квартальные отчеты – не просто цифры, а тщательно выверенные партитуры, которые рынок внимательно изучает, словно опытный ценитель.

Позвольте же нам, подобно опытному коллекционеру, рассмотреть эти компании поближе, выявить тонкости их стратегий и предсказать, кто же из этих гигантов окажется более привлекательным вложением для взыскательного инвестора.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Broadcom: Архитектор Инфраструктуры и Мастер Кастомизации

Broadcom, в недавнем прошлом казавшийся солидным, но несколько старомодным производителем оборудования, совершил метаморфозу, достойную пера Ф. Скотта Фицджеральда. Компания превратилась в эпицентр инноваций в области инфраструктурного программного обеспечения и искусственного интеллекта. Нечто вроде алхимика, превращающего свинец в золото.

Broadcom создает кастомные AI-ускорители для обучения и инференса – словно портные, создающие безупречно сидящие костюмы для конкретных клиентов. Tensor Processing Units (TPUs) для Alphabet и Anthropic, Meta Training and Inference Accelerator (MTIA) для Meta Platforms – все это плоды кропотливой работы и глубокого понимания потребностей рынка.

В эпоху, когда графические процессоры (GPU) по-прежнему доминируют в центрах обработки данных, Broadcom делает ставку на кастомизацию. Их XPU, словно специально разработанный инструмент, адаптируется к конкретным задачам и большим языковым моделям (LLM). Генеральный директор Хок Тан метко заметил, что универсальный GPU – это лишь отправная точка. Broadcom же стремится создать идеальный инструмент для каждого конкретного случая.

Компания разрабатывает различные XPU для разных функций – обучение и инференс. Инференс, словно дегустация изысканного вина, будет критически важен для широкого распространения агентского ИИ. Broadcom также производит сетевое и коммуникационное оборудование, оптимизированное для максимальной пропускной способности AI-кластеров – словно прокладывает скоростные трассы для потока данных.

По оценкам Broadcom, компоненты AI-сетей будут составлять от 33% до 40% от общего дохода AI в любом квартале. Это означает, что к первому кварталу 2026 года AI-сети могут принести около 3,1 миллиарда долларов (16,1%), AI-чипы – около 5,3 миллиарда долларов (27,5%), не-AI полупроводники – около 4,1 миллиарда долларов (21,2%), а инфраструктурное программное обеспечение – 6,8 миллиарда долларов (35,2%) от общего дохода.

Помимо диверсифицированного бизнеса, Broadcom стабильно возвращает капитал акционерам – 3,1 миллиарда долларов в виде дивидендов и 7,8 миллиарда долларов в виде выкупа акций в последнем квартале. Компания увеличивает дивиденды в течение 15 лет подряд, причем многие повышения были значительными, что привело к ошеломляющему 13-кратному увеличению дивидендов за последнее десятилетие.

Nvidia: Неувядающий Лидер и Архитектор Будущего

Как и Broadcom, Nvidia признает огромные возможности в AI-инференсе и необходимость эволюции за пределы базовой модели GPU. Их обновления продуктов соответствуют дорожной карте AI, с Blackwell Ultra и новой платформой Rubin, обеспечивающими значительное повышение эффективности и снижение затрат по сравнению с платформой Hopper, представленной всего четыре года назад.

Платформа Rubin от Nvidia состоит из шести различных чипов, только один из которых является GPU. Совместное проектирование GPU с CPU и сетевым оборудованием позволяет платформе Rubin, по сообщениям, снизить затраты на инференс на 90%. Их решение NVL72 включает в себя весь набор чипов, предлагая готовый к использованию суперкомпьютер для масштабных центров обработки данных.

Таким образом, как и Broadcom, Nvidia использует спрос на высокоэффективный инференс, интегрируя сетевое оборудование и программное обеспечение непосредственно в свое предложение для масштабируемых центров обработки данных. Однако Nvidia менее диверсифицирована, чем Broadcom.

Обе компании зависят от нескольких гиперскейлеров для большей части своих доходов от центров обработки данных. Но ключевое различие заключается в том, что центры обработки данных составляют 91,5% доходов Nvidia в последнем квартале, в то время как не-AI полупроводники и инфраструктурный бизнес Broadcom по-прежнему больше, чем его AI-чипы и сети.

Два Лидера Роста: Выбор Взыскательного Инвестора

Broadcom и Nvidia обладают всем необходимым, чтобы стать основополагающими акциями роста AI для долгосрочных инвесторов. Обе полупроводниковые компании показали впечатляющие результаты в последние годы, но остаются разумно оцененными, поскольку растут быстрыми темпами, поддерживая высокие нормы прибыли.

Гиперскейлеры обращаются к Broadcom за индивидуальными чиповыми решениями, включая дизайн, технологический процесс, упаковку и сети, адаптированные к их конкретным рабочим нагрузкам, в то время как масштабируемая платформа Rubin от Nvidia идеально подходит для быстрого создания и развертывания AI-систем.

В конечном итоге, пирог достаточно велик для обоих решений. Поэтому некоторые инвесторы могут просто купить Broadcom и Nvidia в равных долях, вместо того, чтобы выбирать одну акцию над другой.

Однако инвесторы, ищущие диверсификацию за пределами AI и стабильные растущие дивиденды, могут предпочесть Broadcom, в то время как Nvidia может быть лучшим выбором для тех, кто ищет более концентрированную ставку на растущий спрос на вычислительные мощности центров обработки данных.

Смотрите также

2026-03-11 02:34