О зеркалe рынков и иллюзии защиты

Недавно, когда тени беспокойства легли на персидские земли, рынки капитала пришли в движение, подобно взбудораженному морю. Индекс S&P 500 и Nasdaq-100, словно корабли, брошенные на произвол судьбы, понесли потери. Успокоение пришло, но вопрос о конечном воздействии этих событий на экономику и, что более важно, на иллюзорный порядок рынков, остается открытым. Впрочем, сам вопрос, возможно, ошибочен. Ибо порядок, как известно, – лишь временное состояние хаоса, а рынки – его наиболее прихотливое отражение.

В такие моменты инвесторы, как паломники, ищут убежище в облигациях. Ожидается, что они смягчат удар, послужат щитом против волатильности. Но что, если щит окажется лишь зеркалом, отражающим ту же бурю? Фонд iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF, как хранитель долговых обязательств, пал вместе с акциями. Иллюзия защиты оказалась столь же хрупкой, как и сам рынок.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Уроки медвежьего года, или Книга заблуждений

Подобно древним алхимикам, мы верим, что облигации всегда будут противовесом акциям. Но 2022 год, словно злой гений, доказал обратное. И акции, и облигации пали жертвами инфляции и агрессивной монетарной политики. Этот год, занесенный в летописи как время двойного краха, показал, что рынки, подобно лабиринту, не признают простых решений.

Ожидать, что облигации всегда будут приносить прибыль, когда акции падают, – значит игнорировать фундаментальную истину: каждая ситуация уникальна. В 2022 году Федеральная резервная система, подобно стражу, вынуждена была поднять процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию. И облигации, как и все остальное, оказались втянуты в этот вихрь.

О корреляции, или о Танце теней

В большинстве случаев основные классы активов – акции, облигации, золото, недвижимость – движутся в унисон, словно фигуры в сложном танце. Разница лишь в амплитуде движения. Различные категории акций – крупные, мелкие, международные, развивающиеся рынки – коррелируют друг с другом сильнее. Они, как отражения в калейдоскопе, изменяются, но сохраняют общую форму.

Недвижимость, представленная инвестиционными фондами REIT, ведет себя несколько иначе. Она, как странник, ищет свой собственный путь. Но наибольшую выгоду от диверсификации приносят активы, не связанные с акциями.

Облигации имеют низкую, но положительную корреляцию с акциями. Они, как тени, часто движутся в одном направлении. Но эта низкая корреляция делает их идеальными партнерами для создания диверсифицированного портфеля. Они способны сгладить волатильность и снизить риски.

Золото – лучший диверсификатор. Исторически его корреляция с акциями близка к нулю. Оно, как блуждающий огонь, может расти или падать независимо от того, что происходит с акциями. Оно, словно хранитель древних знаний, придерживается своей собственной логики.

О диверсификации, или о построении Вавилонской библиотеки

Я считаю, что акции и облигации должны быть основой диверсифицированного портфеля. Но ограничиваться только ими – значит игнорировать множество факторов, таких как инфляция, монетарная политика и государственный долг. Необходимо учитывать другие классы активов.

Первым классом активов, который следует добавить к базовому портфелю, является золото. Оно обладает лучшей способностью снижать общий риск портфеля за счет диверсификации. Оно также хорошо работает в условиях высокой инфляции или опасений по поводу стоимости доллара.

Bitcoin – следующий класс активов, который следует рассмотреть. Его инвестиционный случай как законной альтернативы доллару еще не доказан. Но он обладает потенциалом диверсификации и может помочь в различных экономических условиях.

В конечном счете, невозможно свести рынки к простому вопросу «входить или выходить?». Мы неоднократно убеждались, что рынки могут реагировать на условия по-разному. Владение различными классами активов и диверсификация портфеля – лучший способ подготовиться к любым сценариям. Ибо, как гласит древняя мудрость, знание – единственная защита от хаоса.

Смотрите также

2026-03-10 01:14