NuScale Power: Тень на реакторе

NuScale Power (SMR 4.02%). Январский подъем оказался миражом. Акции рухнули на 26.5% в феврале, согласно данным S&P Global Market Intelligence. Всё, что было заработано, испарилось. К этому часу – минус 18% с начала года. Это не просто коррекция. Это как будто кто-то выключил свет на реакторе.

Ситуация для NuScale складывается не лучшим образом. Задержка ключевого проекта, отчетность, от которой у инвесторов волосы встали дыбом, размытие акций, пересмотр рейтингов аналитиками… Февраль оказался для этой компании месяцем черных дымов. И, похоже, дым этот не скоро рассеется.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Почему акции NuScale Power так сильно просели?

Первый удар пришелся во второй неделе февраля. Аналитик TD Cowen, Марк Бьянки, понизил рейтинг акций с «покупать» до «держать». Его предупреждение было простым: флагманский проект в Румынии может задержаться до 2034 года. Четыре года. В мире инвестиций – целая вечность.

NuScale строит небольшие модульные реакторы (SMR) VOYGR, основанные на собственных энергоблоках. RoPower, совместное предприятие Nuclearelectrica и Nova Power, на данный момент – единственный клиент NuScale. В контракте значились 2029-2030 годы как целевая дата запуска станции Doicesti. Цель, как оказалось, была слишком оптимистичной.

Акционеры Nuclearelectrica одобрили окончательное инвестиционное решение, что позволило NuScale перейти к следующему этапу – поиску финансирования. Хорошая новость, если не считать, что первый модуль может заработать не раньше 2033 года. А значит, полноценная станция – не раньше 2034-го. Бьянки также отметил существенные риски, которые возникнут, если первый модуль выйдет из строя. Риски, которые инвесторы, похоже, предпочли игнорировать.

Тем временем, крупнейший акционер NuScale Power, инженерный гигант Fluor, методично избавляется от акций, следуя своему плану полного выхода из капитала компании к концу второго квартала. 13 февраля, например, Fluor продал 71 миллион акций по цене около 19.05 доллара за штуку. Продажа, как холодный душ. И Fluor, похоже, не собирается греться.

Еще один удар пришелся в конце месяца, когда NuScale Power опубликовала результаты за четвертый квартал и весь 2025 год. Отчетность, как разбитое зеркало. И в осколках – только убытки.

Могут ли акции NuScale Power упасть еще ниже?

Инвесторов ошеломил платеж в 507.4 миллиона долларов компании ENTRA1 Energy, эксклюзивному коммерческому партнеру NuScale. Огромная сумма, признанная расходом в квартале, несмотря на то, что ни одна станция еще не построена. Операционный убыток NuScale составил почти 690 миллионов долларов, по сравнению с убытком в 139 миллионов долларов в 2024 году. Цифры, от которых кровь стынет в жилах.

Несколько аналитиков снизили свои целевые цены по акциям NuScale Power после публикации отчетности. Компания также столкнулась с несколькими коллективными исками инвесторов, которые утверждают, что NuScale Power ввела их в заблуждение относительно опыта и возможностей ENTRA1 Energy. Запах нечистой игры витает в воздухе.

Февральская распродажа, похоже, изменила нарратив вокруг NuScale Power. SMR имеют ряд преимуществ перед традиционными ядерными реакторами. Но NuScale все еще далека от коммерциализации своей технологии. Огромные убытки, размытие акций, юридические проблемы и трудности с финансированием – все это не добавляет оптимизма. Инвесторам следует быть осторожными. И помнить, что ядерная энергия – это не только светлое будущее, но и серьезные риски.

Смотрите также

2026-03-08 21:34