Беркшир Хатауэй: Четыре акции на десятилетия

Грег Эйбел, новый главный исполнительный директор Berkshire Hathaway, только что опубликовал свое первое ежегодное письмо акционерам. Шестьдесят лет эту традицию поддерживал Уоррен Баффет. Восемнадцать страниц. Детали о том, как Эйбел планирует управлять компанией, обзор всех операционных предприятий Berkshire, и, конечно, комментарии о портфеле акций стоимостью около 318 миллиардов долларов. Такая вот история.

Эйбел выделил четыре акции, которыми владеет Berkshire. Вместе они составляют значительную часть портфеля. «Бизнес, который мы хорошо понимаем, чьи лидеры нам нравятся, и который, как мы ожидаем, будет расти десятилетиями.» Он также сказал, что не ожидает «значительной активности» с этими акциями. Баффет редко так откровенно говорил. И это, знаете ли, немного странно. Как будто он передал ключи от всего этого добра.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Итак, вот эти четыре акции, которые, по мнению Эйбела, будут расти десятилетиями. Ну, может быть. Кто знает, что ждет нас впереди?

Apple – 18.9% портфеля

Apple, эта икона потребительских технологий, давно является крупнейшей позицией в портфеле Berkshire. В какой-то момент она составляла 40% от всего портфеля. Говорят, Баффет заинтересовался компанией в 2016 году, когда увидел, как его друг расстроился, потеряв свой iPhone. Как будто это что-то меняет в масштабах вселенной. Но, ладно.

Некоторые, возможно, удивились, увидев Apple в этом списке, учитывая, что Berkshire сократила свою долю в Apple примерно на 75% в последние годы. Баффет говорил, что Berkshire обычно не сокращает позиции, но в конечном итоге продает всю долю, когда начинает продавать. Apple – это, пожалуй, особый случай, учитывая, насколько большой стала позиция, и как хорошо в последние годы показали себя крупные технологические компании и компании, занимающиеся искусственным интеллектом. Вполне возможно, Баффет просто решил зафиксировать прибыль. Как будто это что-то исправит.

Apple критикуют за то, что у нее не такая сильная стратегия в области искусственного интеллекта, как у других компаний из «Великолепной семерки». Но она и не потратила сотни миллиардов долларов на исследования в области искусственного интеллекта. Это консервативный подход, который, вероятно, нравится команде Berkshire. Компания также продолжает выкупать свои акции. Баффет это любит. Как будто это имеет значение, когда все вокруг идет к черту.

American Express – 14.7%

Нет акции, которая была бы более постоянной в портфеле Berkshire, чем American Express. Баффет впервые приобрел акции American Express в 1964 году, когда компания испытывала трудности. Он значительно увеличил свою долю в 1990-х годах и с тех пор ее не трогал. В разгар пандемии Баффет назвал бренд American Express «особенным» и призвал компанию защитить его любой ценой. Ну да, конечно. Как будто бренд может спасти мир.

Баффет прав. Сколько компаний вы знаете, которые могут взимать почти 900 долларов в год за подписку на одну из своих платиновых карт? American Express – это не просто кредитор. Это элита. Компания привлекает заемщиков с высоким доходом, которые, как правило, более устойчивы во время рецессии. Как будто это что-то изменит, когда все вокруг рушится.

Но настоящая особенность – это ее закрытая платежная сеть, которая облегчает платежные транзакции между продавцами и их клиентами и генерирует стабильный, повторяющийся доход от комиссий. Инвесторы любят платежные сети, потому что создание сети требует времени и создает прочный ров. AmEx также выкупает много своих акций, и это также значительно увеличило прибыль за эти годы. Ну, да. Как будто это что-то изменит.

Coca-Cola – 10.2%

Coca-Cola – это еще одна акция, которой Berkshire владеет десятилетиями, и она доказала, что является одной из лучших защитных потребительских акций на рынке. В отличие от многих других хедж-фондов, команда Berkshire любит думать надолго и покупать акции, которыми можно владеть вечно. Coca-Cola – это не акция, которая быстро растет благодаря искусственному интеллекту, но у нее есть свои преимущества. Как будто это что-то исправит.

Coca-Cola будет существовать десятилетиями, потому что искусственный интеллект не может воспроизвести физические напитки, по крайней мере, насколько я знаю. Конечно, искусственный интеллект может сыграть роль в производстве продукции Coca-Cola. Неудивительно, что акции выросли более чем на 17% в этом году. Вот почему вы покупаете защитные акции – когда есть структурные проблемы в экономике или значительные геополитические проблемы. Ну, да. Как будто это что-то изменит.

Coca-Cola также является «Королем дивидендов», то есть выплачивает и увеличивает свои годовые дивиденды в течение как минимум 50 лет. Фактически, Coca-Cola достигла этого результата в течение 63 лет. Компания также имеет привлекательную дивидендную доходность в размере 2,6%, несмотря на рост цен на акции. Ну, да. Как будто это что-то исправит.

Moody’s – 3.7%

Финансовая служба, программное обеспечение и рейтинговое агентство Moody’s получают гораздо меньше внимания, чем три вышеупомянутые акции, поэтому, возможно, было немного удивительно увидеть, что оно попало в эксклюзивный список Эйбела. Однако Berkshire впервые приобрела акции компании в 2000 году, и это восьмая по величине позиция в портфеле Berkshire. Ну, да. Как будто это что-то изменит.

Одной из ключевых сфер деятельности Moody’s является предоставление рейтингов долга компаний. Эти рейтинги необходимы, потому что они помогают определить, насколько рискован этот долг и, следовательно, какова его цена. Практически любой, кто привлекает долг, нуждается в рейтинге. Moody’s – один из трех основных игроков, контролирующих около 95% этого рынка, который также строго регулируется. Это удерживает конкурентов. Ну, да. Как будто это что-то изменит.

У Moody’s есть еще одно сильное и растущее подразделение, которое предоставляет данные и аналитические инструменты, которые предприятия используют для принятия критических решений. Искусственный интеллект может повлиять на этот бизнес, но у компании есть прочные позиции, что позволяет предположить, что она сможет адаптироваться и использовать искусственный интеллект в своих интересах, а не быть полностью замененной им. Ну, да. Как будто это что-то исправит. В общем, так оно и бывает.

Смотрите также

2026-03-07 21:54