Искусственный интеллект: Неужели всё не так уж и плохо?

Итак, искусственный интеллект. В последние месяцы вокруг него столько шума, что кажется, будто мы живем в романе, написанном машиной (и, честно говоря, иногда так и есть). Nvidia, компания, которая, по сути, случайно оказалась в центре этой цифровой революции, умудрилась стать самой дорогой компанией в мире, что, если подумать, довольно странно. (Представьте себе, если бы производитель скрепок внезапно стал доминировать в мировой экономике. Примерно то же самое.) Однако, как это часто бывает, некоторые инвесторы страдают кратковременной потерей памяти и гоняются за каждой новой блестящей игрушкой, опасаясь, что «пузырь» искусственного интеллекта вот-вот лопнет, и Nvidia рухнет в бездну. Несмотря на все рекорды, сомнения остаются. Люди, видимо, любят страдать.

Broadcom, компания, о которой многие, возможно, и не слышали (что, впрочем, не мешает ей быть невероятно успешной), внезапно предоставила самое убедительное доказательство того, что спрос на искусственный интеллект не просто не замедляется, а, наоборот, ускоряется. (Это примерно как если бы улитка внезапно выиграла марафон. Нелогично, но приятно.)

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Как заезженная пластинка

Broadcom объявила о результатах первого финансового квартала 2026 года (завершившегося 2 ноября), и эти результаты оказались… впечатляющими. Рекордные 19,3 миллиарда долларов выручки, рост на 29% по сравнению с прошлым годом, скорректированная прибыль на акцию в 2,05 доллара, увеличение на 28%. (Это как если бы кто-то случайно напечатал слишком много денег, но в данном случае это законно.) Аналитики ожидали 19,14 миллиарда долларов и 2,02 доллара соответственно, так что Broadcom не просто оправдала ожидания, а перелетела через них, как чайка над океаном.

Рост спроса на аппаратное обеспечение для искусственного интеллекта поднял результаты компании на новую высоту. Выручка от продуктов, связанных с искусственным интеллектом, взлетела на 106% по сравнению с прошлым годом, достигнув 8,4 миллиарда долларов. Это уже двенадцатый квартал подряд, когда компания демонстрирует рост в этой области. Операционный денежный поток составил 8,26 миллиарда долларов (рост на 35%), а свободный денежный поток – 8 миллиардов долларов (рост на 33-41% от выручки). (Это как если бы денежный поток вдруг решил пойти в отпуск и привез с собой еще больше денег.)

Broadcom дала инвесторам и другие поводы для оптимизма. Генеральный директор Хок Тан сообщил, что OpenAI стала новым клиентом, а сотрудничество с AI-стартапом Anthropic расширится с 1 гигаватта вычислительных мощностей Tensor Processing Unit (TPU) до 3 гигаватт в 2027 году. Он также подтвердил, что разработка пользовательских ускорителей для Meta Platforms с Broadcom «жива и здорова», несмотря на противоречивые сообщения в прессе. (Это как если бы слухи о смерти компании оказались сильно преувеличены.)

Генеральный директор также предоставил оптимистичный прогноз на второй квартал, ожидая выручку в 22 миллиарда долларов, что на 47% больше, чем в прошлом году. Это значительно превышает ожидания Уолл-стрит в 20,4 миллиарда долларов. Broadcom, как правило, недооценивает свои возможности и превосходит ожидания, поэтому даже этот оптимистичный прогноз может быть консервативным. Тан также ожидает, что выручка от полупроводников для искусственного интеллекта вырастет на 140% до 10,7 миллиарда долларов. (Это как если бы компания случайно изобрела машину для умножения денег.)

Что за замедление искусственного интеллекта?

Результаты Broadcom, безусловно, являются плюсом для инвесторов, но они имеют и более широкие последствия. Как я уже упоминал, Nvidia сообщила о рекордных результатах, но ее акции упали после публикации отчета. Результаты Broadcom и комментарии руководства подтверждают утверждение генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга о том, что «агентский искусственный интеллект достиг переломного момента». (Это как если бы искусственный интеллект внезапно решил стать самостоятельным.)

Он ранее опровергал разговоры о пузыре искусственного интеллекта: «С нашей точки зрения, мы видим нечто совершенно иное». Хуанг также предположил, что внедрение искусственного интеллекта переходит на новый уровень, выходя за рамки гиперскейлеров, отмечая «чрезвычайное разнообразие клиентов», использующих его системы и чипы. (Это как если бы искусственный интеллект решил стать доступным для всех.)

Тан заявил, что спрос на искусственный интеллект ускоряется. «Сегодня мы видим возможность получить более 100 миллиардов долларов выручки от чипов для искусственного интеллекта к 2027 году». Для сравнения, общая выручка компании за весь 2025 финансовый год составила менее 64 миллиардов долларов, что подчеркивает масштаб возможностей, которые еще предстоит реализовать. (Это как если бы компания внезапно обнаружила целую планету, полную денег.)

Это ускоряющийся спрос, в свою очередь, рисует радужную картину для Nvidia. Графические процессоры (GPU) компании являются золотым стандартом для обработки искусственного интеллекта. Nvidia доминирует в этом пространстве, контролируя 92% рынка GPU для центров обработки данных, согласно данным IoT Analytics. Большинство экспертов согласны с тем, что по мере распространения искусственного интеллекта спрос на эти процессоры будет расти, что принесет пользу Nvidia. (Это как если бы Nvidia внезапно стала единственным поставщиком воздуха на планете.)

С момента появления искусственного интеллекта в начале 2023 года Nvidia и Broadcom росли экспоненциально, обеспечивая рост стоимости акций на 1150% и 467% соответственно. Основываясь на последних квартальных результатах, лидеры искусственного интеллекта продолжают демонстрировать ошеломляющий рост, несмотря на опасения. (Это как если бы компании внезапно научились телепортировать деньги.)

С другой стороны, неопределенность рынка перед лицом подавляющих доказательств представляет собой возможность для проницательных инвесторов, желающих начать инвестировать в одного из этих лидеров отрасли. Broadcom торгуется с коэффициентом 31 к будущей прибыли, а Nvidia – всего с 22 к будущей прибыли (на момент написания). Это привлекательные мультипликаторы для компаний, которые, как ожидается, в следующем квартале увеличат выручку на 47% и 77% соответственно. (Это как если бы компании внезапно стали раздавать деньги.)

Я бы утверждал, что преобладающие доказательства свидетельствуют о том, что Nvidia – это хорошая покупка. Как и Broadcom.

Смотрите также

2026-03-05 11:04