Уолмарт: Неожиданный триумф и легкое разочарование

Инвесторы, знаете ли, вовсе не обязаны гоняться за последними технологическими диковинами, чтобы добиться вполне приличных результатов. «Уолмарт» (WMT 0.60%) – яркое тому подтверждение. Рост стоимости акций за последние пять лет – 183%, а за последнее десятилетие – и вовсе 448% (по состоянию на 26 февраля). Что, признаться, несколько неожиданно для компании, чья капитализация приближается к триллиону долларов.

Если вас впечатляют подобные результаты, возможно, стоит присмотреться повнимательнее. Предлагаю три момента, о которых инвестору следует знать, прежде чем вкладывать деньги в эту розничную империю.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Стабильность, граничащая с непоколебимостью

Текущая макроэкономическая ситуация, особенно в Соединенных Штатах, напоминает нечто вроде буквы «К» – разрыв между потребителями с высокими и низкими доходами. Первые чувствуют себя вполне сносно, вторые – не очень. Но «Уолмарт», к счастью, не обращает на это внимания. Его ценностное предложение заключается в том, чтобы предоставить максимально возможную выгоду покупателям, независимо от их финансового положения. Это, знаете ли, всегда востребовано.

Это говорит о том, что «Уолмарт» – один из самых стабильных бизнесов, которые можно найти на рынке. В четвертом квартале 2026 года (завершился 31 января) компания зафиксировала рост сопоставимых продаж в США на 4,6%. Это уже как минимум 28-й квартал подряд, когда компания демонстрирует положительную динамику. Весьма устойчивая компания, которая благополучно пережила пандемию COVID-19, перебои в цепочках поставок, взлет инфляции, повышение процентных ставок и тарифные войны. Забавно, что они просто продолжают работать, не так ли?

И риск того, что «Уолмарт» будет разрушен или устареет, практически отсутствует. Благодаря своим масштабам и прочной экономической модели. Компания генерирует 706 миллиардов долларов чистых продаж в год. Соответственно, «Уолмарт» обладает непревзойденной переговорной силой при закупке товаров у поставщиков. И, в отличие от более мелких конкурентов, может более эффективно распределять определенные постоянные расходы.

Бренд «Уолмарт» также является ключевым стратегическим активом. Клиенты привыкли к низким ценам, огромному ассортименту и всесторонним возможностям обслуживания. Благодаря 5200 магазинам (включая Sam’s Club) только в США, компания обладает широкой видимостью. Пожалуй, сложно найти место в Америке, где бы вы не увидели этот знакомый желтый логотип.

Модернизация, к которой можно привыкнуть

Несмотря на то, что некоторые инвесторы могут считать «Уолмарт» динозавром розничной торговли, компания преобразилась и стала настоящей технологической машиной.

Компания успешно адаптировалась к росту онлайн-торговли. Доходы от электронной коммерции выросли на 24% в годовом исчислении в четвертом квартале, что более чем в четыре раза превышает темпы роста компании в целом. Преимущество «Уолмарта» заключается в его физическом присутствии, поскольку его магазины помогают в обеспечении выполнения заказов. «Мы можем обслуживать 95% Америки в течение трех часов», — заявил финансовый директор Джон Дэвид Рейни на телефонной конференции по итогам четвертого квартала 2026 года. Очень удобно, не правда ли?

Не стоит забывать и о членстве в программе лояльности. Платная подписка Walmart+ была запущена в сентябре 2020 года. На сегодняшний день у нее более 28 миллионов участников, что приносит стабильный поток доходов.

«Уолмарт» также активно развивает направление рекламы, доходы от которого выросли на 37% в четвертом квартале. И компания внедряет искусственный интеллект, в частности, с помощью своего помощника Sparky.

В целом, стремление «Уолмарта» стать более цифровым бизнесом поддерживает его финансовые показатели. Это открывает возможности для получения доходов с более высокой маржой.

Оценка, вызывающая легкое недоумение

Бесспорно, «Уолмарт» – это компания высокого качества. Ее чистая прибыль выросла на 97% только за последние три года. Это поддерживает способность руководства возвращать капитал акционерам.

Инвесторы, ищущие «Дивидендного короля», могут смело выбирать «Уолмарт». Компания только что объявила об очередном повышении дивидендов. Дивиденды увеличиваются уже 53 года подряд. Впечатляет, не так ли?

Однако, если вы ищете возможность для выигрыша, сейчас – самое неподходящее время для вложения капитала. Оценка компании завышена и не обеспечивает никакой подушки безопасности. Рынок требует, чтобы потенциальные инвесторы заплатили цену-прибыль в размере 45,6 за акции этой розничной компании. Это почти вдвое превышает мультипликатор индекса S&P 500. «Уолмарт», вероятно, разочарует своих акционеров в ближайшие годы. Просто подумайте об этом.

Смотрите также

2026-03-03 12:42