ADP: Цена Страха и Долгосрочная Надежность

Компания Automatic Data Processing (ADP), известная также как ADP, в последнее время переживает неспокойные времена. За прошедший год на акции компании обрушились два удара. Во-первых, сохраняющиеся опасения по поводу замедления рынка труда оказывают давление на акции компании, занимающейся обработкой заработной платы и программным обеспечением для управления персоналом. Во-вторых, на рынок обрушился страх перед тем, что генеративный искусственный интеллект (ИИ) нанесет ущерб бизнесу ADP. Как и в случае с другими компаниями, занимающимися корпоративным программным обеспечением, инвесторы опасаются, что широкое распространение ИИ окажется губительным для бизнес-модели ADP.

В совокупности эти факторы привели к снижению стоимости акций более чем на 35% от пика за последние 52 недели. Этот обвал, как часто бывает, породил панику, но и, возможно, создал интересную возможность для вдумчивого инвестора.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

От Опасений к Переоценке

Беспокойство инвесторов ADP по поводу замедления роста и влияния ИИ вполне закономерно. Более 60% доходов ADP по-прежнему приходится на основной бизнес по обработке заработной платы, поэтому общее количество работников в стране напрямую влияет на эффективность этого сегмента. Вполне вероятно, что эти же риски могут затронуть и облачные решения ADP в области управления персоналом и услуги профессиональной организации работодателей.

Однако, страхи рынка резко контрастируют с прогнозами самой компании. В июле прошлого года, когда ADP впервые опубликовала руководство по финансовому году, заканчивающемуся 30 июня 2025 года, ее прогноз роста доходов на 5-6% оказался немного ниже ожиданий. Однако, руководство недавно повысило свой прогноз на весь год и теперь ожидает, что рост продаж будет близок к верхней границе первоначального прогноза.

Аналитики, в свою очередь, также повысили свои прогнозы, ожидая роста доходов на 6,02% в текущем финансовом году. Что касается роста прибыли, руководство полагает, что скорректированная прибыль на акцию вырастет на 8-10% в этом году, во многом благодаря росту маржи в не связанных с заработной платой направлениях бизнеса. Прогнозы аналитиков также указывают на рост прибыли примерно на 9,5%, что соответствует ожиданиям руководства.

Долгосрочные Перспективы ADP

На следующий финансовый год прогнозы аналитиков указывают на рост, сопоставимый с текущими. На финансовый год, заканчивающийся 30 июня 2027 года, аналитики прогнозируют рост продаж на 5,7% и рост прибыли на 9%. Наряду с такими факторами, как улучшение маржи в не связанных с заработной платой направлениях бизнеса, $6-миллиардная программа выкупа акций компании также может способствовать росту прибыли.

Стабильный рост имеет два важных значения для инвесторов ADP. Во-первых, постоянный рост предполагает, что ADP останется одним из так называемых «Королей Дивидендов» – компаний, выплачивающих дивиденды в течение как минимум 50 лет подряд. ADP увеличивает свои дивиденды уже 51 год. Последнее повышение дивидендов, на 10,3%, произошло в ноябре прошлого года. За последнее десятилетие средний рост дивидендов ADP составлял около 12,2%. В настоящее время дивидендная доходность акций составляет 3,3%. Наряду с этим стабильным доходом, акции могут испытать еще большее увеличение цены, как только опасения утихнут.

После снижения стоимости, акции ADP торгуются по коэффициенту менее 20, по отношению к прогнозируемой прибыли на 2026 финансовый год. Исторически акции торговались примерно по коэффициенту 25. Если сложить все вместе, становится очевидно, что долгосрочные инвесторы могут извлечь выгоду из краткосрочной волатильности акций ADP. В конечном счете, это компания, которая, несмотря на все трудности, продолжает выплачивать дивиденды и демонстрировать устойчивый рост. И это, пожалуй, самое важное.

Смотрите также

2026-02-27 05:22