Уолмарт: Тонкое Разочарование и Скрытые Течения

Вчерашние сообщения компании Walmart (WMT +0.77%) – своего рода бухгалтерский калейдоскоп, где за вполне приличными цифрами отчетности угадывается тревожное мерцание будущих перспектив. Фискальный четвертый квартал, завершившийся 31 января 2026 года, продемонстрировал рост, конечно, но рост этот, как хорошо выдрессированная собака, выполнил команду лишь наполовину. Доходы выросли на 5.6%, что, согласитесь, не столь уж и плохо, если не присматриваться к тому, что львиная доля этого увеличения пришлась на электронную коммерцию, этот вечно ускользающий мираж современной торговли. Глобальные продажи в сети выросли на 24%, что, как опытный игрок на бирже, я считаю скорее симптомом, чем причиной. Прибыль на акцию, скорректированная, составила 74 цента за квартал, на жалкий цент превзойдя прогнозы аналитиков. Словно скромный комплимент, сделанный слишком поздно.

Однако, как и в хорошей шахматной партии, за кажущейся победой скрывается угроза матовой комбинации. Прогноз компании на новый фискальный год, как аккуратно высушенная бабочка, приколота к доске с цифрами, и этот прогноз, скажем прямо, не вызывает энтузиазма. Рост доходов в пределах 3.5%-4.5% и скорректированная прибыль на акцию в районе 2.75-2.85 долларов – цифры, которые, как небрежно брошенная перчатка, вызывают вопросы у самых оптимистичных инвесторов. Ожидания Уолл-стрит, как всегда, были более амбициозными: 4.8% роста продаж и 2.98 доллара прибыли на акцию. Разница, как тонкий шрам на безупречном лице, бросается в глаза.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

К концу торгового дня акции Walmart упали примерно на 1.4%. Не катастрофа, конечно, но и не триумф. Скорее, тихий вздох разочарования, который, как опытный инвестор, я воспринимаю как предвестие более серьезных перемен.

Позвольте мне, подобно опытному анатому, препарировать несколько причин, по которым акции Walmart могут оказаться в зоне риска. Прежде всего, необходимо взглянуть на тех, кто действительно держит в руках кошелек – на потребителя.

Низкодоходные потребители: Симптомы и Причины

Walmart, как опытный наблюдатель, предлагает нам уникальную возможность заглянуть в кошельки миллионов американских семей. Компания, словно опытный врач, диагностирует состояние потребительских бюджетов, и диагноз, скажем прямо, не радужный. Президент и генеральный директор компании, Джон Фурнер, заметил, что американские потребители стали более избирательными в своих тратах. Это, как опытный кулинар, который убирает лишние ингредиенты, чтобы улучшить вкус блюда, говорит о том, что потребители стремятся к оптимизации своих расходов. Большая часть роста продаж приходится на домохозяйства с доходом более 100 000 долларов, в то время как у домохозяйств с доходом менее 50 000 долларов кошельки, как старые мешки, истощены.

Если уровень безработицы продолжит расти, а потребители с низкими доходами будут сокращать свои дискреционные расходы, это окажет давление на основную клиентскую базу Walmart. Это, как опытный капитан, который предвидит шторм, требует от компании принятия мер предосторожности.

Будущие прогнозы: Осторожность и Рассудительность

Если аналитики были удивлены осторожным прогнозом Walmart, то руководство компании, кажется, постаралось успокоить их опасения. Исполнительный вице-президент и финансовый директор Walmart, Джон Дэвид Рейни, заявил, что компания «в целом настроена оптимистично по поводу экономики» и что «наша цель – превзойти этот прогноз». Однако он упомянул несколько рисков, таких как возможная рецессия в сфере занятости, снижение потребительского оптимизма и рост просрочек по студенческим кредитам, которые могут повлиять на рост розничных продаж. Рейни заявил, что «мы считаем, что разумно начать год с определенным уровнем консерватизма, учитывая, что ситуация остается несколько нестабильной».

Стоит ли на основании этого ставить акциям Walmart оценку «продавать»? Не совсем. Компания делает некоторые интересные вещи, чтобы конкурировать с Amazon (AMZN +1.59%) в электронной коммерции, и ей удалось добиться 46% годового роста своего глобального рекламного бизнеса. Доходы от членских взносов (таких как членство в Sam’s Club и Walmart Plus) выросли на 15.1% по всему миру в последнем квартале. И ее логистика, управление запасами и цепочки поставок являются одними из лучших в розничной торговле.

Однако Walmart – это уже огромная компания, которая, возможно, не будет расти достаточно быстро, чтобы оправдать свою высокую оценку. Ее соотношение цены к прибыли составляет 44.3, что выше, чем у технологического индекса Nasdaq-100 (34.4) и индекса S&P 500 (27.6). Инвесторам, возможно, стоит воздержаться от покупки этих акций. Иначе говоря, как опытный игрок в покер, я бы посоветовал им подождать более выгодной карты.

Смотрите также

2026-02-25 17:04