Полупроводниковые ETF: Один – к покупке, другой – к избеганию

В последние годы, когда технологии и искусственный интеллект (ИИ) переживали бум, акции полупроводниковых компаний лидировали. Однако в 2026 году ситуация изменилась. Инвесторы стали опасаться, что инвестиции в разработку ИИ растут слишком быстро, а оценки компаний стали завышенными. Это как если бы алхимики вдруг решили, что можно превратить свинец в золото, просто вложив больше свинца¹.

Полупроводниковые ETF все еще недалеко от своих исторических максимумов, но, похоже, импульс сместился от технологических и растущих акций. Это не значит, что эта группа не может продолжать расти, но это означает, что инвесторам нужно быть более избирательными. Учитывая исторически высокие оценки и замедление темпов роста, выбор становится важнее, чем когда-либо.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Именно поэтому я считаю, что сейчас существует реальная разница между двумя биржевыми фондами: iShares Semiconductor ETF (SOXX 0.58%) и VanEck Semiconductor ETF (SMH 0.57%). Разница настолько велика, что один стоит купить, а от другого лучше воздержаться.

Покупаем: iShares Semiconductor ETF

Этот ETF отслеживает индекс NYSE Semiconductor. Он взвешен по рыночной капитализации и предназначен для отражения результатов работы крупнейших полупроводниковых компаний в мире. В него входит около 30 акций, а годовая комиссия составляет 0,34%.

Главное достоинство этого фонда – он пытается снизить специфический риск, связанный с перевесом лидеров отрасли. Это достигается путем ограничения веса отдельных акций в портфеле. Согласно древнему договору с Гильдией Рыночных Волшебников²:

Топ-5 акций фонда ограничены долей в 8%.
Остальные акции ограничены долей в 4%.

Существуют и другие правила, определяющие, какие акции и в каком количестве может включать ETF, но эти критерии оказывают наибольшее влияние на состав фонда. Такая структура помогает распределить риски в секторе полупроводников и избежать уязвимости, связанной с чрезмерной концентрацией в нескольких крупных компаниях. В конце концов, даже самые могущественные волшебники не любят, когда все яйца в одной корзине.

На мой взгляд, это предпочтительный подход. Стратегии, взвешенные по рыночной капитализации, хороши, когда лишь несколько лидеров рынка обеспечивают доходность, как мы видели в последние годы. Но когда рынок отворачивается от этих акций, как это произошло в 2026 году, это превращает сильную сторону в слабость.

Избегаем: VanEck Semiconductor ETF

Этот ETF привязан к индексу MVIS U.S. Listed Semiconductor 25. Как следует из названия, он включает примерно 25 акций. Он также взвешен по рыночной капитализации. Как и фонд iShares, он ориентирован на мировых лидеров отрасли. Годовая комиссия составляет 0,35%.

Этот ETF – более чистая ставка на крупнейшие компании отрасли, без каких-либо ограничений или ограничений на отдельные акции. В результате, на две крупнейшие акции фонда – Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing – приходится 30% фонда. Это делает его крайне уязвимым к резкому падению любой из этих акций. Это все равно, что строить башню из драгоценных камней на спинах двух гигантских черепах – рано или поздно что-то пойдет не так.

По состоянию на 13 февраля Nvidia упала на 11% с начала года. Если инвесторы продолжат отдавать предпочтение нетехнологичным секторам, решат, что компании слишком много тратят, или импульс просто замедлится, ETF VanEck, похоже, будет иметь больший потенциал для снижения.

Какой полупроводниковый ETF выглядит лучше для покупки?

На мой взгляд, iShares Semiconductor ETF имеет более разумную структуру и является лучшим выбором. Сектор полупроводников и так концентрирован. Чистое взвешивание по рыночной капитализации ETF VanEck только усугубляет эту концентрацию.

ETF iShares, по крайней мере, пытается распределить часть этого риска. Это делает его лучшим способом инвестирования в этот сектор в целом.

¹ Алхимики, как известно, склонны к метафорам и не всегда придерживаются строгих научных принципов.

² Гильдия Рыночных Волшебников – могущественная организация, контролирующая потоки капитала и влияющая на рыночные тенденции. Не стоит с ними спорить.

Смотрите также

2026-02-20 16:52