Micron Technology: Размышления Инвестора

от

Нечто вроде лихорадки охватило рынок, и в самом центре этого волнения – компания Micron Technology (MU +5.29%). Кажется, будто сама память, что она производит, овладела умами инвесторов, взмывая акции ввысь. Однако, как часто бывает, за этим головокружительным подъемом таится некая тревога, шепот о том, что все может измениться.

Нельзя не заметить, что Micron, подобно многим из представителей своей отрасли, подвержена циклическим колебаниям. Это, пожалуй, самое давнее и устойчивое мнение о компании. И в этом есть доля правды. История Micron, как и история многих производителей микросхем памяти, изобилует периодами взлета и падения, словно волны на море.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Микросхемы памяти – товар, не более того. Их цена пляшет под дудку спроса и предложения. Инвесторы, повидавшие жизнь, знают, что рано или поздно предложение всегда настигает спрос, приводя к неизбежному снижению цен. Это объясняет некоторую осторожность Уолл-стрит в отношении Micron. Консенсусная целевая цена по акциям лишь немного ниже текущей, хотя из 43 аналитиков, опрошенных S&P Global (SPGI +2.22%) в феврале, 38 оценивают Micron как «покупать» или «сильно покупать». Странное сочетание оптимизма и скрытого беспокойства, не правда ли?

Эта цикличность, эта некая предопределенность, объясняет и скромную оценку компании. Несмотря на впечатляющие результаты за последний год, акции Micron торгуются всего в 13 раз больше будущей прибыли. Почти даром, для компании, связанной с искусственным интеллектом.

Однако, возможно, в этот раз все иначе. Дело в том, что Micron – это не просто производитель микросхем, это компания, вовлеченная в самую передовую область – искусственный интеллект. Высокоскоростная память (HBM) – критически важный компонент чипов для ИИ. Micron – один из трех поставщиков HBM… и единственный, базирующийся в Соединенных Штатах. Два других – Samsung и SK Hynix – родом из Южной Кореи. Словно три кита, поддерживающие новую эпоху.

Micron уже распродала все свои запасы HBM на 2026 год. Компания ведет переговоры о беспрецедентных многолетних контрактах с клиентами, обеспечивающих ей большую предсказуемость доходов, чем когда-либо прежде. В декабре 2025 года Micron объявила о выходе из рынка потребительской памяти (исторически очень цикличного), чтобы сосредоточиться на огромных возможностях, которые открывает ИИ. Решение, достойное восхищения, как отказ от старого мира ради нового.

Компания не ожидает, что спрос на ИИ ослабнет в ближайшее время. Генеральный директор Micron, Санджей Мехротра, заявил в декабрьском отчете о прибылях и убытках, что общий объем адресуемого рынка HBM, вероятно, будет расти темпами 40% в год до 2028 года. Цифры, которые заставляют задуматься о будущем.

Стоит ли покупать акции Micron? Мне кажется, что целевая цена, установленная Уолл-стрит, слишком пессимистична. Да, микросхемы памяти остаются товаром, но товаром востребованным, особенно HBM. Продажи и прибыль Micron должны продолжать расти, поднимая цену ее акций. Я думаю, что да. Иначе говоря, в этой истории есть место для разумного риска.

Смотрите также

2026-02-19 12:54