Иностранные акции: новый виток надежд

Долгое время иностранные акции, по обыкновению, не могли сравниться с результатами американского индекса S&P 500. Низкие процентные ставки, более быстрый экономический рост в Соединенных Штатах и, смеем предположить, некая склонность инвесторов к отечественным ценностям, все это способствовало укреплению позиций американского рынка. Однако, как это часто бывает, даже самые устоявшиеся правила имеют свои исключения.

2025 год ознаменовался, должно быть, некоей переоценкой. Инвесторы, как ни странно, обратили внимание на истинную стоимость активов. Ожидаемые темпы роста в зарубежных экономиках заметно ускорились. И, хотя Федеральная резервная система вряд ли окажет существенную поддержку снижением ставок, все же, это не помешало раскрытию потенциала данных активов.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Результат в 18% для Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.06%) в 2025 году, безусловно, заслуживает внимания. Однако, он заметно уступает 32% для iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA +0.08%). EAFE, как известно, включает в себя европейские, австралийские и азиатские рынки. И, смеем предположить, что инвесторы, обратившие внимание на этот индекс, оказались в весьма выгодном положении.

Vanguard International High Dividend Yield ETF (VYMI 0.08%) превзошел их обоих, показав результат в 38%. Это, должно быть, связано с его более консервативным подходом и перевесом в некоторых из наиболее успешных секторов. И, что особенно примечательно, эта тенденция не ослабевает. С начала года, по 11 февраля, он вырос еще на 10%, опережая как S&P 500, так и EAFE.

Учитывая, что рынок все больше склоняется к циклическим, защитным и недооцененным акциям в 2026 году, и учитывая устойчивость этой тенденции, можно смело предположить, что Vanguard International High Dividend Yield ETF ждет еще один удачный год.

Ценность и доходность – значительные преимущества

Не секрет, что иностранные акции, как правило, торгуются с более низким коэффициентом P/E, чем S&P 500. А акции, выплачивающие дивиденды, как правило, еще дешевле. И этот ETF не является исключением.

У Vanguard International High Dividend Yield ETF коэффициент P/E составляет 13.5, что примерно вдвое меньше, чем у S&P 500. Эта разница в оценке может обеспечить некоторую защиту в случае замедления глобального экономического роста.

Дивидендная доходность фонда составляет 3.3%, что примерно в три раза выше, чем у S&P 500. Это может обеспечить существенное увеличение доходности наряду с потенциальным ростом капитала.

Ожидается ускорение роста прибыли иностранных компаний

В последнее время одной из причин, сдерживающих рост зарубежных акций, было отсутствие роста прибыли и выручки. В 2025 году страны EAFE в совокупности увеличили свою прибыль всего на 1%. Развивающиеся рынки показали более высокий рост в 10%, но темпы роста по отдельным экономикам были неоднородными.

Вероятно, ситуация изменится в этом году. Ожидается, что EAFE продемонстрирует рост прибыли на 9%, а развивающиеся рынки – на 17%. Это означает, что рост прибыли иностранных компаний будет сопоставим с ростом прибыли S&P 500. Когда темпы роста сопоставимы, более дешевая группа акций, как правило, выглядит более привлекательно.

Иностранные акции, выплачивающие дивиденды, готовы к еще одному сильному году

Учитывая улучшение фундаментальных показателей и привлекательную оценку, Vanguard International High Dividend Yield ETF может снова превзойти S&P 500. Ускорение роста прибыли само по себе должно способствовать росту цен на акции. Однако не удивительно, если расширение коэффициента P/E обеспечит дополнительную доходность.

Иностранные акции долгое время отставали от американских акций. Кажется, эта тенденция, наконец, начинает меняться.

Смотрите также

2026-02-17 00:54