Капитал Улицы Мэйн: Иллюзия Успеха

Main Street Capital (MAIN 2.38%) – предприятие, которое, подобно искусной иллюзионистке, сумело обмануть рынок с момента своего выхода на биржу в 2008 году. Годовая доходность в 17.2% – это, безусловно, впечатляет, особенно если учесть, что скромный S&P 500 довольствуется лишь 8.4%. Полагаю, даже самые убежденные сторонники рационального инвестирования не могут не признать, что это – весьма забавный результат, особенно учитывая, что успех часто является лишь маской для удачи.

Позвольте же взглянуть, что необходимо этой компании, чтобы продолжить свой триумф, хотя, признаться, я всегда с подозрением отношусь к долгосрочным прогнозам – они, как правило, основаны на вере в чудеса.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Секрет, которого нет

Main Street Capital – это своего рода ростовщик, который предоставляет капитал (в виде долга и доли в уставном капитале) частным компаниям. Они охотятся за компаниями с годовым доходом от 10 до 150 миллионов долларов, словно за редкими бабочками. Обеспеченные долги приносят процентный доход, а доли в уставном капитале – дивиденды и, конечно, надежду на прирост капитала. Кроме того, компания зарабатывает на управлении активами, что, впрочем, является обычной практикой для тех, кто умеет считать чужие деньги.

Их репутация осторожных инвесторов, несомненно, заслуживает уважения. Они умеют предсказывать, кто выживет, а кто нет, и, следовательно, поддерживать стабильный доход. К тому же, они часто получают долю в уставном капитале компаний, в которые инвестируют, что позволяет им получать дополнительные дивиденды и, возможно, заработать на продаже этих компаний. В конце концов, капитал, как известно, не имеет ни совести, ни сантиментов.

Как сохранить иллюзию успеха

Стратегия Main Street Capital проста, как и все гениальное: продолжать делать то, что они делают. Они должны оставаться такими же осторожными в своих инвестициях, как старый девичий приданное. Диверсификация, безусловно, важна, хотя я всегда подозревал, что это лишь способ избежать ответственности. Крупнейшая инвестиция в одну компанию составляет всего 4.8% от их дохода, что, впрочем, не гарантирует им защиты от катастрофы. Идеально было бы, если бы эта доля уменьшалась по мере роста их портфеля, но, как говорится, мечтать не вредно.

Кроме того, они должны сохранять свою финансовую гибкость. Низкое соотношение выплаты дивидендов к доходам (1.39) и низкий уровень задолженности (0.73) позволяют им продолжать выплачивать дивиденды даже во времена экономической нестабильности. В конце концов, деньги любят тишину и порядок.

И, наконец, им необходимо продолжать получать значительную долю в уставном капитале компаний, в которые они инвестируют. Это позволяет им получать дивиденды, увеличивать стоимость своих активов и, возможно, заработать на продаже этих компаний. В конце концов, капитал, как известно, любит размножаться.

Иллюзия продолжается

Main Street Capital имеет долгую историю успешных инвестиций. Они могут продолжать превосходить рынок, придерживаясь своей стратегии, которая включает в себя инвестиции в доли в уставном капитале компаний. Их потенциал, безусловно, впечатляет, но, как я всегда говорю, не стоит путать удачу с талантом.

Смотрите также

2026-02-16 04:32