Микроны и Нвидии: Очередная Золотая Лихорадка?

Нравится нам это или нет, но в эпоху генеративного искусственного интеллекта, компания Nvidia, несомненно, занимает позицию короля. Производит чипы, да еще какие! И спрос растет, как на хлеб в голодные годы. Однако, когда капитализация переваливает за четыре с половиной триллиона, возникает вопрос: а не пора ли искать следующего, кто подбросит нам монетку? Инвесторы, знаете ли, народ нетерпеливый.

И вот, на арену выходит Micron Technology (MU +1.39%). Акции взлетели на 317% за год. Впечатляет, не правда ли? Кажется, компания решила последовать по стопам Nvidia, ухватившись за волну искусственного интеллекта. Давайте же посмотрим, надолго ли хватит этой удачи. Ведь, как известно, в бизнесе чудес не бывает. Только расчет и немного везения, которое, как правило, быстро заканчивается.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Почему именно Micron?

Все просто, как три копейки. Графические процессоры Nvidia – это, конечно, хорошо, и без них сейчас никуда. Они как оркестр, дирижирующий симфонией искусственного интеллекта. Но оркестру нужна и акустика, и декорации. А вот чипы памяти Micron – это и есть та самая акустика. Они хранят все эти огромные массивы данных, обеспечивают быструю обработку информации. Без них, знаете ли, никуда. Иначе, все эти нейросети будут работать медленно, как улитка после дождя.

Крупные технологические компании, как известно, не любят мелочиться. Тратят миллиарды на искусственный интеллект, как будто завтра не будет. Goldman Sachs оценил эти расходы в полтриллиона долларов в 2026 году. Но, судя по последним новостям от Alphabet и Amazon, эта сумма может легко перевалить за семьсот миллиардов. А это значит, что компании вроде Micron могут сорвать куш в ближайшее время. Деньги любят счет, как известно. И Micron, похоже, умеет их считать.

Micron против Nvidia: Сравниваем яблоки с апельсинами?

Исторически, Micron и Nvidia были компаниями из разных вселенных. Но искусственный интеллект, знаете ли, стирает границы. Теперь они похожи друг на друга, как близнецы. Nvidia в последнем квартале увеличила выручку на 62% до 57 миллиардов долларов, а маржа составила 73.4%. Впечатляет, не правда ли? Но и Micron не отстает. Ее выручка выросла на 57%, а маржа составила 57%. В основном, за счет облачного сегмента, где компания продает высокоскоростную память для дата-центров искусственного интеллекта. Разница, конечно, есть, но она вполне преодолима. В конце концов, все дело в маркетинге и умении убеждать инвесторов.

Высокоскоростная память Micron может стоить дороже, чем обычная. И это логично. Ведь она обеспечивает более высокую производительность. К тому же, по данным CNBC, сейчас наблюдается дефицит чипов памяти. И он может продлиться до 2027 года. А это значит, что Micron может диктовать свои условия. Пока, конечно, не слишком сильно. Но ситуация меняется.

Micron планирует инвестировать 200 миллиардов долларов в увеличение производства DRAM. Это разумный шаг. Но в то же время, компания может воспользоваться ситуацией и повысить цены. Пока не стабилизируется ситуация. В конце концов, бизнес есть бизнес. И в нем нужно уметь зарабатывать деньги.

В чем же принципиальная разница?

В ближайшем будущем, финансовые показатели Nvidia и Micron, вероятно, будут сближаться. Обе компании выиграют от растущего спроса на аппаратное обеспечение для генеративного искусственного интеллекта. Но в долгосрочной перспективе, между ними будут существенные различия. Nvidia, скорее всего, сохранит более высокую маржу. Благодаря передовым технологиям и программистскому интерфейсу CUDA, который является отраслевым стандартом. А вот чипы памяти – это товар. Их сложно дифференцировать. И производство постоянно растет вместе со спросом. Это приводит к циклическим колебаниям. То взлет, то падение.

Micron планирует инвестировать 200 миллиардов долларов в новые производственные мощности и исследования. Это, конечно, хорошо. Но дефицит чипов памяти, скорее всего, не продлится вечно. В то же время, компания может использовать временный рост прибыли, чтобы увеличить свою долю на рынке и занять лидирующие позиции в долгосрочной перспективе. Это разумная стратегия. Но потребует времени и усилий.

Оценка акций Micron также привлекательна. Отношение цены к прибыли (P/E) составляет всего 12.5. А у Nvidia – 24. Это говорит о том, что инвесторы не верят в долгосрочную прибыльность Micron. Но это может быть ошибкой. В конце концов, все может измениться.

Смотрите также

2026-02-12 23:53