Нефликс и Эспен: История о Сделках и Иллюзиях

Позвольте мне поведать вам историю, господа, историю о Нефликсе, о Warner Bros. Discovery, и о том, как на Уолл-стрит иногда случается такое, что даже старый ворон удивится. Эта сделка с Warner Bros. Discovery, знаете ли, обещала стать короткой повестью о приобретении, а превратилась в бесконечный сериал, достойный самой длинной зимней ночи. Семьдесят два миллиарда долларов – а с долгами и того все восемьдесят три! – и все еще нет уверенности, что эта затея дойдет до конца. Ах, эти антимонопольные барьеры! Чем больше становишься, тем больше врагов приобретаешь. И знаете что? Paramount Skydance тоже не дремлет, присматривается сбоку.

Когда мечтаешь о звезде… спортсмене

Итак, прежде чем мы углубимся в этот потенциальный союз, давайте разберемся с вопросом о владении Эспен. Все привыкли считать, что Эспен принадлежит Диснею, и это верно, но не совсем. До недавнего времени Дисней владел восемьюдесятью процентами, а медиа-магнат Hearst Broadcasting – оставшимися двадцатью. Но на прошлой неделе произошли изменения. Эспен продал десять процентов Национальной футбольной лиге. Теперь у Hearst восемнадцать процентов, а у Диснея – семьдесят два. Странная история, не правда ли?

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Зачем же Дисней захотел расстаться с большей частью своего спортивного актива? Все просто, господа. Спортивные трансляции – это, конечно, весело, но и дорого. Постоянно растущие цены на права, аукционы, конкуренция… Это как пытаться удержать воду в решете. Дисней может контролировать расходы на свои тематические парки, киностудии и контент, а в спорте все зависит от удачи и готовности платить все больше и больше.

Из трех основных направлений деятельности Диснея, спортивное – самое отстающее. Менее девятнадцати процентов от 94,4 миллиарда долларов выручки в 2025 году, и всего шестнадцать процентов операционной прибыли. В последнем квартале спортивное направление показало рост выручки всего на один процент, а операционная прибыль упала на двадцать пять. Разобравшись с Эспен, Дисней мог бы улучшить свои показатели. Неужели же Нефликс готов заплатить ту же цену, что и за Warner Bros. Discovery? А ведь он уже платит в три раза больше, чем стоила эта компания год назад. И не стоит забывать, что через месяц новым генеральным директором Диснея станет Джош Д’Амаро. Не удивлюсь, если он решится на смелые перемены.

Дисней создал экосистему, которой могут позавидовать все медиа-компании. Большой фильм можно превратить в аттракцион в тематическом парке, а затем снять сериал для Hulu. Иногда даже старая карусель в Диснейленде становится основой для успешной кинофраншизы и линии потребительских товаров. А где в этой системе спорту место? Какова ценность повторного просмотра хорошей игры? Эспен – это просто красивая вывеска, не часть самого механизма.

Нефликс может… пойти… до конца

Цифровые видеоплатформы вкладывают огромные средства в прямые спортивные трансляции. Это гонка вооружений, и у Нефликса самые большие «руки». У него есть средства, которые можно разделить между 325 миллионами подписчиков. Компания делает большие ставки на прямые спортивные трансляции. С 2024 года он является эксклюзивным транслятором игр НФЛ в Рождество. WWE Raw транслируется в прямом эфире каждую неделю. Если Джейк Пол дерется – или получает удары – это, вероятно, происходит на Нефликсе.

Будет ли Нефликс просто продолжать модель Диснея, предлагая Эспен как отдельную услугу, или он взлетит до небес, взяв на себя прямые спортивные трансляции? У Нефликса много возможностей получить платформу, которая стоит примерно вдвое дешевле, чем Warner Bros. Discovery. Если эта сделка сорвется, а Paramount или кто-то еще выиграет, регуляторам будет трудно отказать Нефликсу в этой «утешительной премии», которая, вероятно, снизит затраты на контент для потребителей.

Акции Нефликса упали после того, как компания объявила о своем интересе к Warner Bros. Discovery. Если компания откажется от этой сделки, рынок может вознаградить ее за меньшую ставку на Эспен, которая сделает ее флагманские предложения более уникальными. Нефликс серьезно настроен на участие в «игре игр». Одна сделка может привести его к победе.

Смотрите также

2026-02-09 12:22