Ритейл в сумерках: TJX и Walmart

Потребитель, словно путник, уставший от долгого пути, ощущает бремя экономических невзгод. Цены, неподатливые, как зимний лёд, и рынок труда, дышащий неровно, заставляют его считать каждую копейку. И вот, в этом призрачном свете неопределенности, некоторые ритейлеры, словно маяки, продолжают светить.

Два имени, два пути, две стратегии выживания: TJX Companies и Walmart. Но какой из этих кораблей, плывущих в бушующем море торговли, достойно поведёт нас к долгосрочному благополучию?

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

TJX Companies: Охота за сокровищами

TJX, словно собиратель диковин, владеет брендами TJ Maxx, Marshalls и HomeGoods. Здесь, среди полок, загроможденных товарами – одежда, украшения, мебель, посуда – царит атмосфера неожиданной находки. Их товар – это эхо былой роскоши, скинутой с плеч более состоятельных покупателей, предлагаемый со скидкой в 20-60%.

Как им это удается? Они, словно опытные охотники, выслеживают излишки запасов у производителей, приобретая их по привлекательным ценам. И эту щедрость передают своим клиентам. Особенно эффективно это в трудные времена, когда выбор становится более скромным, а переговорная сила – решающей.

Покупая товары, основываясь на доступности и цене, они создают ощущение непредсказуемости, словно предлагая своим клиентам увлекательный квест, где каждый визит может принести новую, неожиданную находку.

Люди по-прежнему тянутся к этим товарам, к этой возможности найти что-то особенное, не переплачивая. В третьем финансовом квартале сопоставимые продажи выросли на 5%, и это положительная динамика наблюдалась во всех подразделениях. Словно весенний ручей, пробивающийся сквозь лёд.

Walmart: Вечная твердь

Walmart, словно древний дуб, укоренившийся в почве американской экономики, с самого открытия своего первого дисконтного магазина в начале 1960-х годов, демонстрирует поразительную устойчивость. Его философия проста: пристально следить за затратами, чтобы предлагать клиентам самые низкие цены. Сложно представить себе более выгодные предложения.

На протяжении многих лет руководство компании также инвестировало в технологии, чтобы оставаться конкурентоспособным. Делать покупки быстрее и удобнее – вот их цель. Словно шлифуя драгоценный камень, чтобы он сиял ярче.

Walmart состоит из трех сегментов: Walmart U.S., Walmart International и Sam’s Club (членский клуб оптовой торговли). Однако именно бизнес Walmart U.S. приносит большую часть доходов компании.

Но это не увядающий бизнес, остановившийся в развитии. В третьем финансовом квартале сопоставимые продажи в США выросли на 4,5%. Увеличение трафика внесло 1,8 процентных пункта, а увеличение расходов – остальное. Словно неутомимый поток, питающий реку.

Что выбрать?

Walmart, возможно, больше не предлагает стремительного роста, но его стабильные продажи и прибыль явно привлекают инвесторов. За последние пять лет акции выросли на 183%, опередив индекс S&P 500, который показал рост в 96,2%.

Однако эта успешность не делает акции дешевыми. Торгуясь с коэффициентом цена/прибыль (P/E) в 44, они кажутся дорогими по сравнению со средним за 10 лет, составляющим 29. Акции также торгуются с более высоким мультипликатором, чем у S&P 500, у которого P/E составляет 30.

TJX также вознаградил своих акционеров, превзойдя рыночную доходность. Десятилетняя доходность акций составила 145,7%, что почти на 50 процентных пунктов выше, чем у S&P 500. Хотя коэффициент P/E акций в 34 выше, чем средний за 10 лет, составляющий 24, он не сильно отличается от рыночной оценки.

Я бы купил как Walmart, так и TJX, но если бы мне пришлось выбирать только один, я бы выбрал последний из-за его гораздо более привлекательной оценки. Словно выбирая между надежным кораблем и стремительной лодкой – оба могут привести к цели, но один предлагает более выгодное путешествие.

Смотрите также

2026-02-07 13:12