Итак, Enterprise Products Partners (EPD 0.34%). Если честно, сложно найти что-то, что могло бы вызвать хоть малейшее неудовольствие. Выплаты, как таковые, выглядят, мягко говоря, впечатляюще. Текущая доходность приближается к 6.3%, что, учитывая общую склонность Вселенной к хаосу, кажется почти невероятным. И, что еще более удивительно, компания увеличивает свои выплаты вот уже 27 лет подряд. 27! (Это, если подумать, примерно столько же, сколько времени требуется, чтобы доказать теорему о неполноте, используя только чайные ложки и старые газеты.) Учитывая все те потрясения, которые периодически сотрясают энергетический сектор, это, безусловно, заслуживает некоторого внимания.
2025 год стал для Enterprise Products Partners, скажем так, удачным. Рекордный операционный денежный поток и всесторонне рекордная EBITDA в четвертом квартале. Акции демонстрируют максимальные показатели за последние десять лет. (Десять лет! Это почти целая эпоха в масштабах квантовой механики.) И, как это часто бывает, есть еще хорошие новости для любителей получать доход.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Наш Телеграм-каналБонусная программа выкупов
Несмотря на впечатляющие результаты 2025 года, был один небольшой нюанс. Дискреционный свободный денежный поток после выплат ограниченным партнерам оказался отрицательным – минус 1.6 миллиарда долларов. Это произошло из-за значительных капиталовложений компании. (Представьте себе, что вы пытаетесь построить пирамиду из спагетти. Вроде бы идея неплохая, но требует определенных финансовых усилий.)
Однако Enterprise Products Partners ожидает снижения капитальных расходов в этом году. В результате руководство прогнозирует дискреционный денежный поток в районе 1 миллиарда долларов. Совместный генеральный директор Рэнди Фаулер заявил на телефонной конференции по итогам четвертого квартала: «В ближайшем будущем мы ожидаем, что наш дискреционный свободный денежный поток будет разделен между выкупом акций и погашением долга.» Он добавил, что эта пропорция может составить 60% на выкуп акций и 40% на погашение долга.
Выкуп акций (или, в случае ограниченных партнерств, выкуп долей) иногда называют «невидимыми дивидендами». На мой взгляд, это довольно точное определение. Кажется, Фаулер с этим согласен.
Он отметил в обновлении за четвертый квартал, что Enterprise Products Partners планирует увеличить свои выплаты в 2026 году. Это не должно вызвать проблем, учитывая, что коэффициент выплат LP на основе скорректированного операционного денежного потока составил 58% в прошлом году. Но, что более важно, Фаулер также объяснил: «Будущий рост денежных выплат партнерам может быть еще больше усилен процентом общих акций, выкупленных посредством выкупов.» Он абсолютно прав.
Чем больше Enterprise Products Partners выкупает акций, тем меньше акций приходится на общую сумму выплат. Математика проста: увеличение выкупов приводит к увеличению выплат на одну акцию для оставшихся акций в обращении. (Это, по сути, как разделить пирог на меньшее количество людей. Каждый получит больший кусок, что, в принципе, является основой любой цивилизации.)
Прорывной рост не за горами
Джим Тиг, другой совместный генеральный директор, похоже, пытался приглушить ожидания инвесторов на этот год. Тиг заявил на телефонной конференции по итогам четвертого квартала, что LP прогнозирует «умеренный рост в 2026 году.» Однако есть и другая сторона медали.
Enterprise Products Partners может быть готов к прорывному росту после 2026 года. У компании есть несколько проектов, которые будут введены в эксплуатацию, полное влияние которых будет ощутимо в 2027 году. Например, второй поезд на предприятии Enterprise Neches River выйдет на полную мощность ко второму кварталу этого года. Кроме того, еще один перерабатывающий завод в бассейне Мидленда должен заработать позже в 2026 году.
Тиг предсказал, что Enterprise Products Partners обеспечит двузначный рост в 2027 году, как только все его новые активы достигнут полной загрузки. Фаулер согласился, заявив, что LP ожидает 10-процентный рост EBITDA и денежного потока в 2027 году.
Выплаты LP в четвертом квартале 2025 года были на 2.8% выше, чем в предыдущем году. Если денежный поток Enterprise вырастет примерно на 10% в следующем году, темпы роста могут значительно ускориться.
Есть что полюбить
На мой взгляд, Enterprise Products Partners удовлетворяет практически всем требованиям инвесторов, ориентированных на доход. Его история выплат впечатляет. Его доходность ультравысока. Баланс LP надежен. Enterprise имеет четкое представление о двузначном росте денежного потока после этого года. Инвесторы, ориентированные на стоимость, также могут оценить его текущий коэффициент цена/прибыль, равный 12.1.
Я предсказываю, что чудовищные выплаты этой высокодоходной дивидендной акции не только могут стать еще больше, но и станут больше.
Смотрите также
- Серебро прогноз
- Золото прогноз
- Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH
- Пермэнергосбыт префы прогноз. Цена PMSBP
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- Прогноз нефти
- ТГК-14 акции прогноз. Цена TGKN
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Группа Аренадата акции прогноз. Цена DATA
- РУСАЛ акции прогноз. Цена RUAL
2026-02-06 12:55