Globant: Разумный выбор в эпоху искусственного безумия

Если вы следите за рынком последние два-три года, вы знаете, что такое «AI-игра»: конструкторы чипов, сжигающие деньги сегодня ради спекулятивных прибылей завтра, или гигантские гиперскейлеры, торгующие заголовками вместо фундаментальных показателей. Признаюсь, это звучит цинично, но в последнее время практически не осталось компаний, занимающих промежуточное положение. И вот, парадоксально, именно там находится Globant (NYSE:GLOB). Компания не блещет, не гонится за ежедневной мейнстримной шумихой вокруг искусственного интеллекта. Но если присмотреться, то можно увидеть, как она внедряет ИИ в свою основу, сохраняя при этом прибыльность и денежный поток на своем балансе. В эпоху всеобщей эйфории, это выглядит почти неблагоприлично.

Контролируемый подъем к стабильной прибыли

В третьем квартале 2025 года Globant сообщила о выручке в 617,1 миллиона долларов, что немного выше верхней границы ее прогнозов, и умеренном росте по сравнению с прошлым годом, несмотря на валютное давление. Маржа расширилась, и компания получила 67,5 миллиона долларов свободного денежного потока. Цифры не поражают воображение, но имеют значение. Они означают, что Globant растет, не сжигая деньги, в то время как многие ее цифровые конкуренты сталкиваются с застойным ростом и сокращением маржи. В наше время это практически чудо.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Руководство ожидало роста выручки на низком однозначном проценте в прошлом году, удерживая скорректированную операционную маржу около 15%. Это может и не взбудоражит заголовки, но отражает дисциплину в осторожной среде расходов. Именно так и должны вести себя здравомыслящие люди.

Если отступить на шаг, то становится ясно: выручка за последний год достигла почти 2,5 миллиарда долларов и растет примерно на 30% в год с 2014 года. Globant выдержала несколько технологических циклов, и эта стабильность важнее краткосрочного шума. В эпоху мимолетных трендов, это почти анахронизм.

Диверсифицированная клиентская база – надежная страховка

Еще одна сильная сторона Globant, о которой не принято говорить вслух, – это концентрация клиентов. В третьем квартале 2025 года крупнейший клиент компании составлял всего 8,7% выручки, а топ-10 – менее 30%. Почти 1000 клиентов принесли более 100 000 долларов годового дохода, а 339 – более 1 миллиона. Это означает, что компания имеет широкую базу и силу, даже если расходы замедлятся в каком-либо секторе. Другими словами, если Globant потеряет проект или клиента среднего размера, это не вызовет серьезных проблем.

В октябре 2025 года Globant выпустила версию 2.3 своей платформы Enterprise AI. Одним из самых важных дополнений стал так называемый Agentic Commerce Protocol (ACP). Проще говоря, это позволяет системам ИИ выполнять реальные задачи, а не просто отвечать на вопросы в чат-окне. И давайте будем честны, никому не нравятся бесполезные чат-окна. Эта версия платформы превращает ИИ из полезного помощника в нечто, что компании могут непосредственно встроить в свои операции и бизнес-модели. Это полезно, а не просто хайп.

В январе 2026 года Globant была включена в списки Forbes «Лучшие компании Америки» и «Самые надежные компании». Хотя такие награды не привлекают столько внимания, как запуски продуктов, они имеют практическое значение. Для компаний, выделяющих большие бюджеты на многолетние цифровые проекты, стабильность и надежность необходимы, и Globant продолжает показывать хорошие результаты в обеих областях.

Почему Globant остается в тени

Это идеальный актив? Нет. Основный риск заключается в том, что рост может оставаться умеренным дольше, чем ожидалось. Если предприятия продолжат сокращать расходы на цифровые услуги, даже хорошо управляемая компания, такая как Globant, может оказаться в ситуации низкого роста.

В середине 2025 года Globant сообщила о скромных результатах за второй квартал, с ростом выручки примерно на 5% по сравнению с прошлым годом и ростом скорректированной прибыли на акцию всего на 1%, при этом маржа осталась на прежнем уровне или немного снизилась, несмотря на превышение ожиданий.

В то время руководство компании заявило о долгосрочном потенциале генеративного ИИ через свои AI Pods, Studios и Enterprise AI platform, указав на рекордный pipeline в размере 3,7 миллиарда долларов, но также признало, что для материализации существенного финансового эффекта потребуется больше времени. Инвесторы были не впечатлены краткосрочными результатами, и акции с тех пор упали.

Тем не менее, акции вернулись в этот скептический диапазон, и компания наконец-то предоставляет некоторые осязаемые продукты ИИ, которые принесут широкую отдачу своей широкой клиентской базе.

Прибыльность и генерация свободного денежного потока дают Globant варианты: продолжать инвестировать в возможности ИИ следующего поколения, выкупать акции (руководство недавно одобрило план выкупа) или укреплять маржу, где это необходимо.

Инвестируйте в видение с терпением

Для тех из нас, кто ищет exposure к ИИ, не переплачивая, Globant предлагает убедительный нарратив. Акции не собираются удваиваться в одночасье, но поскольку компания методично строит прочный франчайзи, который может работать в течение рыночных циклов, я уверен.

Те, кто ищет high-beta bets на платформы ИИ или лидеров в области hardware, могут поискать в другом месте. Но для инвесторов, которые ценят прибыльность, диверсификацию и модель услуг, которая использует ИИ там, где он действительно улучшает результаты, Globant заслуживает более пристального внимания.

Смотрите также

2026-02-05 03:53