Бред: Broadcom и триллионные миражи

от

Много лет спустя, когда пыль от сгоревших серверов осела на плечи тех, кто предсказывал вечное процветание, старик Эмилио, торговец манго на окраине Кремниевой долины, вспоминал, как в 2026 году все говорили о триллионе. Не о том, что был нужен людям, чтобы выжить, а о цифре, которая плясала в глазах у финансистов, словно мираж в пустыне. Он помнил, как слухи о Broadcom, о компании, что обещала приумножить богатства, витали в воздухе, смешиваясь с запахом перезревших фруктов и разочарований. И все же, за этим шумом скрывалась простая, почти забытая истина: даже самый блестящий процессор не может заменить человеческую душу.

Broadcom, эта компания, чье имя теперь шепчут с благоговением, как имя древнего бога, сегодня оценивается в полтора триллиона. И многие, ослепленные жаждой наживы, видят в ней предвестника новой эры, предрекают ей взлет до трех триллионов к концу 2027 года. Но я, старый инвестор, повидавший немало взлетов и падений, смотрю на эти прогнозы с легкой иронией. В конце концов, история знает немало примеров, когда компании, казавшиеся непобедимыми, растворялись в тумане времени, словно утренний туман над долиной.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Их стратегия проста, почти наивна: не конкурировать с Nvidia в универсальных графических процессорах, а создавать специализированные чипы для крупнейших центров обработки данных. Как будто можно построить крепость, возводя лишь один вид камней. Они утверждают, что это более эффективно, что это позволит снизить затраты. Возможно. Но я помню, как в 1998 году все говорили о преимуществах узкой специализации, а затем грянул кризис, и многие компании, зациклившиеся на одном продукте, рухнули, как карточные домики.

В последнем квартале 2025 года их доходы от AI-чипов выросли на 74%, достигнув 6,5 миллиардов долларов. Они предсказывают рост на 100% в первом квартале 2026 года, до 8,2 миллиардов. Цифры впечатляют, конечно. Но я знаю, что цифры могут лгать. Они могут скрывать за собой реальные проблемы, недостатки, уязвимости. И я не верю, что такой быстрый рост может быть устойчивым. В конце концов, даже самый сильный ветер не может дуть вечно.

Broadcom – это не просто компания, производящая чипы. Это сложный, многогранный организм, состоящий из различных подразделений, каждое из которых имеет свои собственные интересы и цели. И хотя AI-чипы сейчас являются их самым быстрорастущим бизнесом, они пока не составляют большей части их доходов. И это означает, что их общий рост будет ограничен скоростью роста других подразделений.

Аналитики Уолл-стрит ожидают, что Broadcom вырастет на 52% в 2026 году и на 38% в 2027 году. Они прогнозируют, что их доходы увеличатся с 64 миллиардов долларов в 2025 году до 133 миллиардов долларов к 2027 году. Эти цифры звучат оптимистично, но я не уверен, что они реалистичны. В конце концов, мир полон неожиданностей, и никто не может предсказать будущее с абсолютной уверенностью.

К 2030 году Nvidia прогнозирует, что глобальные капитальные затраты на центры обработки данных вырастут до 3-4 триллионов долларов в год, по сравнению с 600 миллиардами долларов в 2025 году. Это огромный рынок, и Broadcom надеется занять на нем значительную долю. Но я не уверен, что им это удастся. Конкуренция на этом рынке очень высока, и Nvidia – сильный соперник.

Broadcom, конечно, не заменит Nvidia полностью. Универсальные графические процессоры Nvidia все еще будут востребованы. Но я думаю, что в будущем мы увидим более равномерное распределение рынка между Broadcom и Nvidia. Обе компании – хорошие инвестиции. Но я не уверен, что Broadcom действительно достигнет капитализации в 3 триллиона долларов к концу 2027 года. Возможно, это произойдет позже, к 2030 году. Но я думаю, что это будет зависеть от многих факторов, которые сейчас невозможно предвидеть.

И пока старик Эмилио, сидя в своей лавке, наблюдал за тем, как солнце медленно опускается за горизонт, он думал о том, что даже самый блестящий процессор не может заменить человеческую душу. И о том, что истинное богатство – это не деньги, а любовь, дружба и счастье.

Смотрите также

2026-02-05 00:04