ИИ: пузырь лопнул или просто меняет форму?

от

Итак, ИИ. Все началось так многообещающе, все эти разговоры о революции… А потом, как обычно, поползли слухи о пузыре. Ну, конечно. Как будто мы не видели этого раньше. Долговые рынки, криптовалюты, доткомы… История повторяется, только декорации меняются. Вкладываются миллиарды, акции взлетают, а потом… потом всегда что-то случается. И вот, я сижу, смотрю на графики, пью зеленый чай (пытаюсь хоть что-то контролировать в этом хаосе) и думаю: а что на этот раз?

В общем, суть этого пузыря, как его представляли, была проста: оценки компаний растут быстрее, чем реальное внедрение ИИ. То есть, все покупают обещания, а не результат. Сатья Наделла из Microsoft, умный человек, кстати, намекнул, что нужно расширять применение ИИ за пределы технологического сектора. Логично. Но тут произошел поворот.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Начало года выдалось не самым приятным для софтверных акций. ETF, отслеживающие сектор, например, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV 2.12%), просели на 16%. Даже такие гиганты, как Microsoft, ServiceNow и SAP, упали на двузначные проценты после публикации отчетности. И вот тут-то и странность: вроде бы растут, вроде бы прибыль есть, а рынок реагирует негативно. Список дел на сегодня: 1. Понять, что происходит. 2. Выпить еще чаю. 3. Не паниковать (пока).

Оказалось, что причина софтверного кровопролития – сам ИИ. Инвесторы начали опасаться, что ИИ может разрушить рынок корпоративного ПО, позволив клиентам создавать аналогичные инструменты самостоятельно. Или, что еще хуже, что новые стартапы, подпитываемые ИИ, смогут составить конкуренцию таким лидерам, как Salesforce и ServiceNow. Ну, да, логично. Все хотят кусочек пирога. Особенно, если пирог кажется таким вкусным.

Когнитивный диссонанс ИИ-пузыря

В конце прошлого года акции ИИ-компаний начали снижаться из-за опасений по поводу пузыря. Даже Дженсен Хуанг из Nvidia, обычно немногословный человек, высказался против этих слухов на ноябрьской конференции. А сейчас, похоже, что ИИ настолько мощный (или потенциально мощный), что может перевернуть рынок, оцениваемый в триллионы долларов. Простите, но как это возможно? Нельзя одновременно утверждать, что ИИ плохо монетизируется и что он угрожает устоявшимся компаниям. Это какая-то головоломка.

3 больших кружки.

Эти компании, похоже, совершенно не боятся пузыря. И это те самые компании, которые, по мнению инвесторов, угрожают рынку корпоративного ПО. Парадоксально, не правда ли? Я начинаю думать, что мне нужно больше данных. Или, может быть, просто отпуск.

Здесь есть явный победитель

Итак, софтверные акции падают, а миллиарды долларов вливаются в ИИ-стартапы, которые, по сути, являются софтверными компаниями. Кто же в итоге выиграет? Похоже, что победитель здесь – это компании, производящие полупроводники. Они уже выиграли от бума ИИ, и, похоже, что этот тренд сохранится. Все эти миллиарды долларов, которые привлекают OpenAI и Anthropic, будут потрачены на графические процессоры Nvidia и другие подобные продукты. Что ж, логично. Деньги любят технологии. Список покупок на неделю: 1. Графический процессор Nvidia. 2. Больше чая.

Падение софтверных акций, на самом деле, даже хорошая новость для сектора полупроводников. Оно подтверждает веру в то, что ИИ действительно является разрушительной технологией и что массированное строительство инфраструктуры в конечном итоге окупится. Я, конечно, не экономист, но мне кажется, что это имеет смысл.

Неясно, как долго продлится падение софтверных акций, но пока деньги продолжают поступать в OpenAI и Anthropic, а их доходы растут, нет причин бояться ИИ-пузыря. Я, конечно, не могу предсказывать будущее, но я могу пить чай и смотреть на графики. И, честно говоря, это меня немного успокаивает.

Смотрите также

2026-02-01 07:32