ASML: Монополия, о которой вы не знали

Знаете, я тут наблюдаю за всей этой шумихой вокруг искусственного интеллекта и полупроводников, и мне кажется, что кое-кого важного все забыли. Как будто у нас тут все строят воздушные замки, а кто-то реально делает кирпичи. Этот кто-то – ASML Holding N.V. (ASML 2.21%). И да, это почти что монополия. И нет, я не говорю о «Монополии» в плохом смысле, хотя, учитывая цены, вполне могло бы быть и так.

Вся современная техника, от смартфонов до ракет, работает на полупроводниках. А ASML – единственный в мире производитель литографических машин, которые эти самые чипы делают. Ну, то есть, если вы думали, что ваш телефон сам собой появился, то вот вам и правда. Кто-то должен был его сделать, и этот кто-то – ASML.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Не с той стороны Нидерландов

Самое забавное, что все это происходит в небольшом городке Велдховен, в Нидерландах. Представляете? Нидерланды! А они тут диктуют правила игры для всей технологической индустрии. Это как если бы моя бабушка внезапно стала королевой Интернета. Вроде бы ничего особенного, но вдруг все зависит от неё.

Nvidia (NVDA 0.72%), Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 2.66%), Microsoft (MSFT 0.74%) – все они, прямо или косвенно, зависят от этой компании. ASML – единственный поставщик машин для экстремальной ультрафиолетовой (EUV) литографии. А если вам нужны самые передовые чипы, то без такой машины никак. Это как пытаться испечь торт без духовки – ну, теоретически можно, но получится что-то странное.

Есть, конечно, конкуренты на рынке литографии, но они занимаются устаревшей технологией глубокого ультрафиолета (DUV). Это как сравнивать кассетный магнитофон с Spotify – вроде бы и то, и другое воспроизводит музыку, но одно – это ностальгия, а другое – реальность. Кстати, каждая такая EUV-машина размером с автобус и стоит около 400 миллионов долларов. Это как купить остров, только вместо пальм и пляжей – куча металла и оптики.

Так что, как выглядит баланс монополии? Довольно впечатляюще.

Тихая монополия

ASML, несмотря на небольшое падение продаж в третьем квартале 2025 года, выросла на 97% с августа 2025 года и более чем на 30% в этом году. Ну, знаете, иногда случаются небольшие провалы, но когда ты единственный, кто делает то, что нужно всем, то это не сильно страшно. Плюс, они все равно показали прибыль за квартал. Это как если бы вы случайно пролили кофе на свой костюм, но потом выиграли в лотерею.

В долгосрочной перспективе ASML – это машина для постоянного роста доходов. За последнее десятилетие их доходы росли в среднем на 17,6% в год. А когда ты единственный, кто обладает необходимой технологией, то это очень прибыльно. Их валовая маржа – 52,7%, а чистая – 29,38%. Это как если бы вы продавали воздух в космосе – цены могут быть любыми.

У компании также есть резервы наличных в размере чуть более 6 миллиардов евро, что почти вдвое превышает их долг в 3,16 миллиарда евро. Это как если бы у вас был бесконечный запас денег – можно покупать все, что угодно.

Дивиденды, конечно, не такие уж и большие из-за впечатляющего роста акций ASML за последнее десятилетие (1400%). Но они растут на 22,92% в год. Это как если бы вы сажали дерево, которое каждый год приносит все больше и больше плодов.

За последние 12 месяцев акции ASML выросли на 81,9%, опередив S&P 500. И я думаю, что эта тенденция продолжится. Это как если бы вы всегда выигрывали в гонки – рано или поздно все начнут вас бояться.

Так что, стоит присмотреться.

Смотрите также

2026-02-01 04:53