Commvault: Падение и Возможности

Вот и рухнула, значит, Commvault Systems (CVLT 2.06%). Как карточный домик. Инвесторы, словно стая вороньё, бросились сбрасывать акции после отчёта о третьем квартале. Тридцать три процента вниз за один день – зрелище, скажу я вам, не для слабонервных. И ведь доходы у фирмы растут, прибыль бьёт рекорды. Да только кому это интересно, когда рынок требует немедленного обогащения?

Доходы выросли на девятнадцать процентов, до трёхсот четырнадцати миллионов. Две трети – подписки на их программное обеспечение, выросли те на тридцать процентов, до двухсот шести миллионов. Годовая повторяющаяся выручка (ARR) подскочила на двадцать восемь процентов, до девятисот сорока одного миллиона. Остальное – старые лицензии, выросли те на двадцать два процента, до ста девяноста миллионов. Деньги есть, а радости нет.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Прибыль на акцию выросла на шестьдесят процентов, до сорока центов. А скорректированная прибыль – на двадцать четыре процента, до полутора долларов. Цифры – как камни, тяжелые и бездушные. И что с ними делать, если рынок жаждет иллюзий?

Не то чтобы инвесторы фиксировали прибыль. Акции и так просели на восемнадцать процентов за последний год. Теперь же – минус сорок пять процентов за год и минус пятьдесят пять процентов от пика в сто девяносто шесть долларов в сентябре. Видно, кто-то слишком сильно поверил в сказку о вечном росте.

Скорее, дело в завышенной оценке и, возможно, в не столь радужных перспективах, как хотелось бы. Люди хотят чуда, а получают лишь суровую реальность.

Перспективы не дотягивают до идеала?

Квартал, конечно, неплохой, да только прогноз по выручке оказался ниже ожиданий аналитиков. На 2026 год Commvault прогнозирует выручку от миллиарда сто семидесяти семи миллионов до миллиарда ста восемнадцати миллионов долларов. Это на двадцать один-двадцать два процента больше, чем в 2025 году. Аналитики надеялись на большее. Они всегда надеются на большее. И ARR должен вырасти на восемнадцать процентов в 2026 году. Это меньше, чем двадцать один процент в 2025 финансовом году. Прогресс есть, но он не устраивает тех, кто привык к немедленному обогащению.

Прогнозы по темпам роста подписной выручки и ARR тоже оказались ниже, чем в 2025 году. И прогноз по операционной марже EBIT (не по GAAP) в 19,5% тоже немного ниже прошлогодних 21,1%. Мелочи, конечно, но для тех, кто ищет идеальную картинку, это повод для разочарования.

В целом, прогноз не плох, но и не вызывает восторга. Как говорится, на безрыбье и рак рыба. А на рынке всегда есть те, кто готов ловить на любую приманку.

Несколько аналитиков недавно снизили целевые цены акций Commvault, ссылаясь на ожидаемое снижение оценки в программной индустрии в целом, из-за высоких оценок и замедления темпов роста. Законы рынка просты, как правда жизни. Что растёт, то рано или поздно падает.

Но даже после снижения целевых цен, аналитики в подавляющем большинстве считают Commvault привлекательной для покупки, с медианной целевой ценой в 177 долларов. Это предполагает удвоение текущей цены. Аналитики всегда оптимистичны. Они живут в мире иллюзий.

Стоит ли покупать Commvault на снижении?

Главная проблема, помимо замедления темпов роста, – это оценка. До обвала акций Commvault торговалась по коэффициенту P/E в 74. Это слишком много для тех темпов роста, которые прогнозировались. Жадность – плохой советчик.

Но после этого обвала цена акций и коэффициент P/E должны быть на более разумном уровне. Не удивлюсь, если в ближайшие дни акции поднимутся. Некоторые инвесторы всегда готовы купить на снижении. Они видят в этом возможность заработать на чужих бедах.

Прогнозы по росту не так важны, как оценка. Но после этого снижения инвесторам стоит присмотреться к акциям Commvault ещё раз. Возможно, это шанс не потерять свои деньги.

Смотрите также

2026-01-31 01:34