Биткоин: Цифровое Золото или Всего Лишь Блестящий Камень?

Искать активы, способные сохранить покупательскую способность во времени – занятие, требующее, скажем так, определенной настойчивости. Представьте себе, что вы пытаетесь поймать солнечный луч сачком – примерно то же самое, только вместо луча – деньги, а вместо сачка – экономика. Иными словами, актив должен оставаться ценным даже когда мир окончательно сходит с ума, и не поддаваться панике, когда остальные активы начинают плясать лезгинку на краю пропасти. Поэтому золото и считается эталоном сохранения стоимости – у него, как ни крути, впечатляющая история относительно стабильной покупательской способности за унцию. (Хотя, если подумать, и унция – штука весьма условная. Кто вообще решил, что именно 28,35 грамма – это «правильное» количество? Наверное, тот же человек, что и придумал таблицу Менделеева, но в плохом настроении).

Биткоин (BTC 5.58%) последние пару лет пытается примерить на себя роль «цифрового золота», и, признаться, некоторое сходство действительно есть. Но его поведение в 2025-2026 годах заставляет задуматься о том, насколько оправданно это сравнение для тех, кто ищет надежный актив прямо сейчас. Не совсем понятно, сможет ли он вообще претендовать на статус полноценного средства сохранения стоимости, сравнимого с золотом. Разберемся, что происходит и что вам нужно знать. (И да, если вы вдруг думаете, что я знаю, что происходит, – это всего лишь скромное предположение. Все мы тут немного плывем по течению).

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Что люди имеют в виду под «цифровым золотом»

Когда инвесторы сравнивают Биткоин с золотом, они обычно имеют в виду три вещи. Во-первых, монета должна сохранять покупательскую способность с течением времени. Во-вторых, она должна относительно стабильно себя вести в периоды экономической и рыночной турбулентности. И в-третьих, покупка Биткоина должна диверсифицировать портфель, не двигаясь в унисон с американскими акциями, которые, в данном контексте, считаются более рискованным классом активов. (Диверсификация – это, конечно, хорошо. Но, если честно, иногда кажется, что это просто способ отложить принятие решения. Как кошка, которая долго смотрит на меню в ресторане).

Но в этой истории есть одна большая проблема. За последний год цена на золото выросла на 84%, в то время как цена Биткоина упала на 14%. Для сравнения, более широкий фондовый рынок вырос на 16% за тот же период. Если Биткоин действительно «цифровое золото», он должен был расти, а не падать. И он, похоже, был несколько скоррелирован с фондовым рынком в сторону снижения, но часто чуть меньше в сторону повышения. (Корреляция – штука коварная. Она может создать иллюзию причинно-следственной связи, которой на самом деле нет. Как гадание на кофейной гуще).

Так что, если вы оцениваете Биткоин как альтернативную инвестицию золоту в надежде обеспечить себе часть средства сохранения стоимости, которое нельзя инфлировать, как фиатную валюту, имейте в виду, что в данный момент он ведет себя совсем не так, как блестящий металл. Означает ли это, что он никогда не станет настоящим средством сохранения стоимости? (Вопрос, на который никто не знает ответа. И это, пожалуй, самое честное, что можно сказать).

Что может принести будущее, и что с этим делать

Это не доказывает, что Биткоин не сможет приобрести характеристики золота в будущем. Он все еще может быть средством сохранения стоимости сегодня – просто не таким надежным, как настоящее золото. Время – это ингредиент, и у Биткоина просто меньше истории, чем у золота. (История – это, конечно, хорошо. Но, если честно, иногда кажется, что мы просто повторяем одни и те же ошибки снова и снова).

Очевидно, что у Биткоина другая история происхождения, чем у золота. Он был разработан, чтобы быть все более дефицитным с течением времени, и устойчивым к цензуре, что поддерживает его нарратив как средства сохранения стоимости в долгосрочной перспективе. Но дефицит не гарантирует, что актив окажется безопасным, будет расти во времена кризиса и, в целом, сохранять свою ценность на протяжении десятилетий. Если маржинальный покупатель рассматривает Биткоин как высокорискованный актив, что подтверждается большинством доказательств, ему, несомненно, будет трудно, когда аппетит к риску исчезнет, обычно во время рыночной турбулентности. (Аппетит к риску – штука переменчивая. Он может появиться и исчезнуть в любой момент).

Так что же вам делать? Очевидно, что не стоит просто скупать Биткоин в надежде на лучшее, когда вам нужна более безопасная инвестиция. Поэтому, наиболее разумно оценивать Биткоин, исходя из его текущего поведения. Не перераспределяйте средства в Биткоин, предполагая, что он защитит вас так, как это исторически делало золото. Это долгосрочный, высокорисковый актив, чья доходность может сильно зависеть от ликвидности, настроений и режимов процентной политики центральных банков. Если вы можете мириться с этими недостатками и удерживать его достаточно долго, это все еще отличный актив для покупки и удержания. (Удержание – это, конечно, хорошо. Но, если честно, иногда кажется, что это просто способ избежать принятия решения).

Наконец, помните, что вполне возможно, что монета будет вести себя иначе в будущем по отношению к другим средствам сохранения стоимости и ее корреляции с фондовым рынком. Первые 20 лет использования золота в качестве средства сохранения стоимости, вероятно, также видели множество различных интерпретаций его ценности, прежде чем представления о его правильной цене сошлись, и Биткоин может быть не другим в долгосрочной перспективе. (Долгосрочная перспектива – это, конечно, хорошо. Но, если честно, иногда кажется, что это просто способ отложить принятие решения).

Смотрите также

2026-01-30 14:53