Opendoor: Небольшая Неприятность и Перспективы

Итак, компания Opendoor Technologies, как это ни странно, в 2025 году взлетела на целых 264%! Понимаете ли, это был, так сказать, небольшой фейерверк. Сначала акции, словно приболевшие, упали до жалких 51 цента, а потом, о чудо, взлетели до 10.87! Все благодаря, знаете ли, этим энергичным молодым людям из интернета, которые, как пчелы вокруг горлышка, набросились на акции через Reddit и X (бывший Twitter). Похоже, они решили, что это отличная возможность поиграть в биржевых спекулянтов.

Теперь, о реальном положении дел. Opendoor, как вы понимаете, вертится в сфере недвижимости. А поскольку Федеральная резервная система США снизила процентные ставки целых шесть раз с конца 2024 года, то, возможно, инвесторы и имеют право на небольшую долю оптимизма. Однако, у этой компании есть некоторые структурные проблемы, которые, честно говоря, довольно сложно преодолеть, даже с новым генеральным директором, который пытается внедрить новую стратегию. Что ж, посмотрим, что нас ждет с акциями Opendoor в 2026 году.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Бизнес-модель с Неприятным Привкусом

Продажа дома, знаете ли, дело хлопотное. Большинство владельцев предпочитают нанять профессионального агента, чтобы тот взял на себя все заботы. Но даже самый опытный агент не может гарантировать быструю продажу, что оставляет продавца в состоянии неопределенности на недели, а то и месяцы. Представьте себе, какая это нервотрепка!

Opendoor работает по принципу прямой покупки. Желающие продать дом могут ввести основные данные на сайте компании и получить предложение о покупке, которое они могут принять или отклонить. Если они согласны, Opendoor может закрыть сделку всего за пару недель – никаких показов, никаких неопределенностей, все как по маслу! Очень удобно, не правда ли?

Компания зарабатывает деньги, пытаясь перепродать дом с прибылью, что довольно просто, когда цены на недвижимость растут. Но когда рынок недвижимости ослабевает, это становится, знаете ли, весьма рискованным делом. После пика последнего бума в 2021 году такие компании, как Zillow и Redfin, закрыли свои подразделения по прямой покупке, потому что несли существенные убытки. Zillow, к примеру, теряла столько денег, что это угрожало финансовой стабильности всей компании! Подумайте только!

К сожалению, рынок недвижимости сейчас не очень силен. В декабре продажи существующих домов в США составили 4.35 миллиона в год, что близко к пятилетнему минимуму. Кроме того, по данным Redfin, в ноябре продавцов было на 529 770 больше, чем покупателей, что близко к рекордному максимуму. В таких условиях Opendoor очень сложно генерировать продажи, особенно по выгодным ценам. Это, знаете ли, как пытаться продать зонтик в пустыне.

К счастью, снижение процентных ставок Федеральной резервной системой постепенно снижает ипотечные ставки, а президент Трамп пытается ускорить этот процесс, инструктируя контролируемые государством предприятия Fannie Mae и Freddie Mac вмешаться в рынок ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Все, что помогает запустить рынок жилья, пойдет на пользу и Opendoor.

Потери, Которые Заставляют Почесать Затылок

В течение первых трех кварталов 2025 года Opendoor продала 9 813 домов, получив доход в размере 3.6 миллиарда долларов. Однако, компания приобрела всего 6 535 домов за тот же период, поскольку руководство намеренно сократило запасы в связи с тяжелой рыночной ситуацией. Поэтому мы уже знаем, что выручка компании, вероятно, сократится в начале 2026 года. Это, знаете ли, как пытаться наполнить дырявое ведро.

Но настоящая проблема Opendoor заключается в ее убытках. В течение первых трех кварталов 2025 года компания сообщила об убытке в размере 204 миллиона долларов по общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). Даже после исключения разовых и неденежных расходов, таких как компенсация на основе акций, скорректированный убыток (не по GAAP) составил 133 миллиона долларов. Это, знаете ли, довольно солидная сумма!

На 30 сентября Opendoor имела 962 миллиона долларов наличных денег, поэтому она может позволить себе нести убытки такого масштаба в обозримом будущем. Это дает некоторое пространство для маневров новому генеральному директору Казу Неджиатиану, который был назначен в сентябре. Ранее он занимал руководящие должности в Shopify, PayPal и LinkedIn и имеет план по спасению этого корабля.

Неджиатиан хочет использовать технологии, такие как искусственный интеллект (AI), для ускорения темпов продажи каждого дома после его приобретения, что теоретически снизит подверженность компании колебаниям рынка жилья. Он твердо верит, что увеличение объема продаж (и, следовательно, доли рынка) даст Opendoor больше контроля над ценами, что создаст путь к устойчивой прибыли. Это, знаете ли, как пытаться управлять бурей с помощью веера.

Однако, я не совсем убежден. Zillow была чрезвычайно крупным игроком на рынке прямой покупки и все равно не смогла добиться положительных результатов.

Инвесторам Стоит Быть Осторожными

Инструмент CME Group FedWatch предполагает, что в 2026 году может быть еще два снижения процентных ставок, что приведет больше покупателей на рынок недвижимости. Однако, важно помнить, что процентные ставки были на исторически низком уровне, когда Zillow и Redfin вышли из бизнеса прямой покупки, поэтому нет гарантии, что более низкие ставки станут волшебной таблеткой для Opendoor.

Акции Opendoor уже упали на 46% от пика прошлого года, и я думаю, что в 2026 году может быть еще больше снижения. Предыдущие акции, которые были захвачены ажиотажем розничных инвесторов, включают GameStop и AMC, и обе потеряли большую часть своей стоимости после того, как ажиотаж утих. Похоже, что это наиболее вероятный исход и в этом случае.

Смотрите также

2026-01-27 13:13