Эфириум и Полкадот: Предвестие Или Иллюзия Богатства?

Эфириум (ETH +4.29%) и Полкадот (DOT +3.48%)… Два названия, два обещания. Кажется, они обращаются к разным категориям инвесторов, но в конечном итоге, оба оказываются в одинаковой, тщательно задокументированной, но не менее запутанной процедуре ожидания. Эфириум, вторая по величине криптовалюта после Би́ткоина (BTC +1.92%), приобрела репутацию «голубой фишки» – стабильной, но от этого не менее эфемерной. Инвестиция в десять тысяч единиц в 2015 году, если бы это было возможно, сегодня принесла бы десять миллионов и пятьсот тысяч. Цифры, конечно, впечатляют, но в них кроется какая-то странная, неуловимая ирония.

Полкадот, созданный одним из основателей Эфириума, Гэвином Вудом, в 2020 году при инвестиции в десять тысяч единиц принес бы всего шесть тысяч девятьсот. Уменьшение. Не ошибка, а именно уменьшение. Это напоминает бюрократическую процедуру, где каждый шаг, направленный на увеличение, неизменно приводит к обратному результату. Давайте же попробуем понять, почему Эфириум расцвел, а Полкадот… просто оказался в списке. И возможно ли, что кто-то из них все же способен принести миллионы.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Различия, которые кажутся несущественными

Эфириум, изначально использовавший механизм Proof-of-Work, подобно Би́ткоину, в 2022 году перешел на Proof-of-Stake. Этот переход, названный «The Merge», лишил Эфириум возможности «добычи». Вместо этого, токены теперь можно «стейкать» для получения процентов. Вместе с этим, появилась поддержка смарт-контрактов, позволяющих создавать децентрализованные приложения (dApps), невзаимозаменяемые токены (NFT) и другие… конструкции. Сегодня Эфириум является крупнейшей платформой для разработки dApps, и стоимость Эфира, как правило, отражает рост его экосистемы. Это как бесконечный процесс самовоспроизводства, где причина и следствие постоянно меняются местами.

Полкадот изначально был построен на Proof-of-Stake, что позволило ему поддерживать смарт-контракты и разработку dApps. Его основная цепочка (Relay Chain) отвечает за безопасность, валидацию и межцепочечную коммуникацию, а все приложения работают на «парачейнах» – с собственной логикой, управлением и токеномикой. Если Relay Chain – это федеральное правительство, то парачейны – отдельные штаты. Структура, которая кажется логичной, но на деле лишь усложняет процесс принятия решений. Парачейны Полкадота более гибкие, чем Layer-1 (L1) блокчейн Эфириума, который требует соблюдения единых правил для всех смарт-контрактов. Они также, как правило, обрабатывают транзакции быстрее. Но Эфириум позволяет использовать Layer-2 (L2) блокчейны, которые можно настраивать для широкого спектра приложений. Запуская транзакции L1 на L2, Эфириум может достичь сравнимой скорости с парачейнами Полкадота и другими, более проворными PoS блокчейнами, такими как Solana (SOL +5.25%). Это как бесконечная рекурсия, где каждое решение порождает новые вопросы.

Ни Эфир, ни Полкадот не ценятся за редкость, как Би́ткоин, добыча которого становится все сложнее. Эфир, в обращении которого находится 121 миллион токенов, не имеет фиксированного лимита, как Би́ткоин. Однако, в 2021 году он начал «сжигать» часть комиссий за газ, чтобы ограничить рост предложения. Полкадот, который изначально увеличивал предложение на 10% в год, в сентябре прошлого года ограничил его 2.1 миллиардом токенов. Эти действия кажутся рациональными, но не меняют общей картины. Это как попытка упорядочить хаос, который по своей природе неупорядочен.

Эфир также имеет более сильную поддержку институциональных инвесторов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила первый спотовый ETF на Эфир в 2024 году, но пока не одобрила две заявки на спотовый ETF на Полкадот. Это как печать одобрения, которая не гарантирует успеха, но создает иллюзию уверенности.

Потенциал роста: иллюзия или реальность?

Последнее обновление Dencun для Эфириума, которое снижает стоимость транзакций L2 более чем на 90%, может привлечь больше разработчиков и пользователей к его доминирующей экосистеме. По мере расширения, он может стать платформой по умолчанию для разработки децентрализованных финансов (DeFi) и токенизации реальных активов. Он может сжигать больше токенов для стабилизации долгосрочного предложения. Это как создание самоподдерживающейся системы, которая, тем не менее, подвержена внешним воздействиям.

Полкадот также недавно обновил свою платформу, заменив дорогостоящие и долгосрочные аукционы парачейнов на on-demand blockspace. Его сторонники ожидают, что обновление «Agile Coretime» снизит затраты и риски при работе с его цепочками приложений. Его цепочки приложений, предсказуемые комиссии, управление в сети и архитектура, ориентированная на соответствие требованиям, также могут сделать его более подходящим для определенных регулируемых финансовых учреждений, цепочек поставок и государственных клиентов. Это как попытка создать идеальную систему, которая, тем не менее, не может удовлетворить всех.

Однако Полкадот может по-прежнему изо всех сил пытаться выделиться на переполненном рынке небольших PoS блокчейнов. Его цена может в конечном итоге стабилизироваться, но я не ожидаю, что он принесет миллионы в течение следующего десятилетия. Это как обреченность на посредственность, которая, тем не менее, не лишает его права на существование.

Эфириум, с другой стороны, все еще имеет значительный потенциал роста, если он станет платформой по умолчанию для разработки dApps. Хотя он может и не повторить свои огромные успехи прошлого десятилетия, он все же может принести миллионы в течение следующих нескольких десятилетий. Это как надежда на лучшее, которая, тем не менее, не гарантирует успеха.

Смотрите также

2026-01-27 01:35