Микроны и Бесы: Зарисовки о Чипе

Говорят, спрос на чипы растет. Растет, как грибы после дождя, или, скорее, как долги у честного человека. И вот, в этом чиповом царстве, где каждый процессор – маленький божок, а каждый транзистор – его прихоть, находятся компании, которые, казалось бы, должны купаться в золоте. Но, как всегда, дьявол кроется в деталях, и не в виде элегантного демона, а в виде унылого бухгалтера.

Инвесторы, эти вечные искатели легкой наживы, торопятся вложить свои деньги в Nvidia, компанию, чьи акции взлетели выше облаков. Похвально, конечно, но неразумно. Похоже на то, как люди бегут за миражом в пустыне, забывая о колодце неподалеку. А вот Micron Technology (MU +0.52%), скромный труженик рынка памяти, остается в тени, словно неприкаянный призрак. И это, позвольте заметить, несправедливо.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Да, рынок памяти цикличен, как и жизнь вообще. То взлет, то падение, то снова взлет. Но сейчас, когда искусственный интеллект требует все больше и больше памяти, словно ненасытный монстр, Micron может получить свой шанс. Шанс вырваться из этой серой массы и показать всем, на что он способен. Хотя, признаться, я не уверен, что он им воспользуется. Слишком уж привыкли мы к тому, что в нашей жизни все решают случайности и интриги.

Относительная оценка среди коллег

Говорят, инвесторы боятся покупать на пике. Боятся, словно черт креста. Но акции Micron, несмотря на свой недавний взлет, все еще выглядят привлекательно. Их коэффициент цена/прибыль составляет всего 11, в то время как у Nvidia он равен 24, а у Advanced Micro Devices – целых 35. Разница, знаете ли, ощутимая. Похоже на то, как бедняк смотрит на пир богатых.

Аналитики прогнозируют, что прибыль Micron будет расти на 50% в год, что выше, чем у AMD (45%) и Nvidia (36%). Но кто знает, что ждет нас в будущем? Может быть, этот рост окажется лишь временным явлением, а может быть, Micron действительно сможет занять достойное место на рынке. Впрочем, я не склонен к оптимизму. Слишком уж часто мы видим, как надежды рушатся, словно карточные домики.

Micron предлагает выгодное соотношение риска и вознаграждения

Эксперты предсказывают, что прибыль Micron вырастет на 294% в этом году, достигнув 32,67 доллара на акцию, а в следующем году – еще на 27%, до 41,54 доллара. Этот подъем обусловлен ростом цен на память, вызванным спросом на графические процессоры для центров обработки данных, где Micron является поставщиком для Nvidia. Все это звучит, конечно, заманчиво, но я бы не спешил делать ставки. Рынок – это не казино, а скорее театр абсурда, где каждый может стать жертвой обмана и интриг.

Результаты последнего квартала показывают, что выручка Micron выросла на 57% в годовом исчислении, а прибыль – на 175%. Руководство компании заявило, что все запасы высокоскоростной памяти, которые будут доступны в 2026 году, уже зарезервированы клиентами. Но что это значит? Да ничего особенного. Просто клиенты не хотят остаться за бортом, когда начнется дефицит. А дефицит, как известно, – это лучший друг спекулянтов.

Недавний отчет International Data Corp. (IDC) указывает на то, что дефицит памяти может продлиться до 2027 года. Один из факторов, способствующих этому сценарию, – это предстоящие чипы Rubin от Nvidia, которые предлагают более высокую пропускную способность памяти для обработки передовых рабочих нагрузок искусственного интеллекта. Это говорит о том, что каждое новое поколение чипов Nvidia может принести пользу Micron, поскольку они будут отличаться повышенной пропускной способностью памяти для обработки будущих рабочих нагрузок искусственного интеллекта. Но не будем забывать о том, что рынок непредсказуем, и все может измениться в любой момент.

Риск, на который инвесторам следует обратить внимание, – это переизбыток предложения. Если предложение памяти догонит спрос, это может привести к избыточным запасам, снижению цен на память и давлению на прибыль Micron. Но, судя по комментариям руководства компании о приверженности клиентов и силе спроса на чипы Nvidia для центров обработки данных, этот риск представляется ограниченным в обозримом будущем. Хотя, конечно, никто не может гарантировать, что все пойдет по плану.

В целом, низкая оценка акций Micron относительно прибыли может оставить место для дальнейшего роста в 2026 году и, возможно, в ближайшие несколько лет. Но не стоит забывать о том, что рынок – это не место для мечтателей, а поле битвы для циников и прагматиков.

Смотрите также

2026-01-25 03:52