AGG и MUB: Выбор зависит от налогов

Иногда, наблюдая за фондовым рынком, приходит мысль о неизбежности компромиссов. Два фонда, iShares National Muni Bond ETF (MUB) и iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG), предлагают, казалось бы, простое решение для тех, кто ищет стабильность. Но, как это часто бывает, дьявол кроется в деталях, а именно – в налоговых ставках. AGG, с его широким охватом американских облигаций, предлагает более высокую доходность, но и более высокую налоговую нагрузку. MUB, напротив, специализируется на муниципальных облигациях, освобожденных от федеральных налогов, что может быть весьма привлекательно для тех, кто располагает значительными доходами. Разница, конечно, не столь велика, чтобы вызвать бурю восторга, но в долгосрочной перспективе даже небольшая экономия может оказаться существенной.

Краткий обзор

Показатель	MUB	AGG
Эмитент	iShares	iShares
Коэффициент расходов	0.05%	0.03%
Годовая доходность (на 2026-01-09)	1.9%	4.4%
Дивидендная доходность	3.1%	3.9%
AUM	$42.0 млрд	$136.5 млрд

Годовая доходность отражает общую доходность за последние 12 месяцев.

AGG, несомненно, выглядит более привлекательно с точки зрения стоимости, предлагая более низкий коэффициент расходов и более высокую текущую выплату. Разница в 0.8 процентных пункта может показаться незначительной, но для крупных инвесторов это вполне ощутимая сумма. Однако, стоит помнить, что эта доходность облагается налогами, в то время как доходность MUB – нет.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Сравнение эффективности и риска

Показатель	MUB	AGG
Максимальное падение (5 лет)	-11.88%	-17.83%
Рост $1000 за 5 лет	$922	$857

Что внутри?

AGG инвестирует в широкий спектр американских инвестиционных облигаций, располагая 13 015 позициями. Портфель полностью состоит из денежных средств и эквивалентов. AGG стремится представить максимально широкий срез американского рынка облигаций, что делает его основным активом для многих инвесторов с фиксированным доходом.

MUB, напротив, специализируется исключительно на муниципальных облигациях, располагая 6 098 позициями. Его портфель также полностью состоит из денежных средств и эквивалентов. Более узкая направленность MUB может быть привлекательна для тех, кто ищет налоговые льготы или низкую корреляцию с налогооблагаемыми облигациями.

Для получения дополнительной информации об инвестировании в ETF, обратитесь к полному руководству по этой ссылке.

Что это значит для инвесторов?

Облигационные ETF служат якорем стабильности в большинстве портфелей, генерируя стабильный доход, пока акции колеблются. В отличие от ETF акций, которые покупают акции компаний, облигационные ETF владеют долгом – по сути, долговыми расписками от правительств или корпораций, которые выплачивают регулярные проценты. AGG и MUB представляют два принципиально разных подхода к этому доходу, и правильный выбор зависит исключительно от вашей налоговой категории.

AGG владеет огромным количеством американских инвестиционных облигаций: казначейскими обязательствами, корпоративным долгом и обеспеченными ипотекой ценными бумагами. Его доходность в 3.9% полностью облагается налогом как обычный доход как на федеральном, так и на государственном уровне. MUB инвестирует исключительно в муниципальные облигации, выпущенные штатами и городами для финансирования проектов, таких как школы и автомагистрали. Его доходность в 3.1% выглядит ниже, но она освобождена от федеральных налогов, что делает фактическую доходность после уплаты налогов выше для тех, кто находится в высшей налоговой категории. AGG взимает минимальные комиссии в размере 0.03% по сравнению с 0.05% для MUB, а его размер в 136 миллиардов долларов значительно превышает 42 миллиарда долларов для MUB, обеспечивая превосходную ликвидность.

Инвесторы с более низкими налоговыми ставками или использующие пенсионные счета должны выбирать AGG из-за его более высокой налогооблагаемой доходности и более широкой диверсификации по типам облигаций. Лица с высокими доходами в федеральной налоговой категории 32% и выше, использующие налогооблагаемые счета, должны рассмотреть MUB, где налоговые сбережения преобразуют более низкую номинальную доходность в превосходную доходность после уплаты налогов.

Глоссарий

ETF: Биржевой фонд, который владеет корзиной ценных бумаг и торгуется как акция.
Коэффициент расходов: Годовые операционные расходы фонда, выраженные в процентах от среднего размера активов фонда.
Дивидендная доходность: Годочные денежные выплаты от фонда, деленные на текущую цену акции.
Годовая доходность: Общая доходность, полученная от инвестиций за последние 12 месяцев.
Общая доходность: Эффективность инвестиций, включающая изменения цены плюс все дивиденды и проценты, при условии реинвестирования.
Бета: Мера волатильности инвестиций по сравнению с эталонным индексом, часто S&P 500.
AUM (Активы под управлением): Общая рыночная стоимость всех активов, управляемых в фонде.
Максимальное падение: Самое большое падение пика до впадины в стоимости за определенный период.
Инвестиционная облигация: Облигация, оцениваемая как низкий риск дефолта крупными кредитно-рейтинговыми агентствами.
Муниципальная облигация: Облигация, выпущенная государственными или местными органами власти, часто предлагающая освобожденный от налогов процентный доход.
Основная экспозиция к фиксированному доходу: Основные долговые холдинги, предназначенные для обеспечения стабильности, дохода и диверсификации портфеля.
Ликвидность (фонда): Насколько легко можно покупать или продавать акции фонда, не оказывая существенного влияния на цену.

Смотрите также

2026-01-24 15:43