Иллюзии Роста: Оценка Alphabet

Корпорация Alphabet (GOOG +0.72%) (GOOGL +0.65%), как и многие другие титаны современной эпохи, продемонстрировала рост в 2025 году. Шестьдесят пять процентов – цифра, несомненно, впечатляющая, но и требующая пристального взгляда, дабы отделить истинный прогресс от искусственно вздутого пузыря. Начало 2026 года, с его пятипроцентным подъемом, лишь подтверждает эту необходимость. Ибо приближается день оглашения результатов за четвертый квартал, и вместе с ним – возможность увидеть, что скрывается за блеском цифр.

Позвольте мне предложить три наблюдения, три точки зрения, которые, как я полагаю, заслуживают внимания, прежде чем поддаваться искушению принять этот рост как нечто незыблемое. Ибо рынок, подобно человеку, склонен к самообману, и лишь критический взгляд способен разглядеть истинное положение вещей.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

1. Gemini: Мираж Искусственного Интеллекта

Не так давно, в начале 2025 года, идея о том, что Gemini станет одним из передовых решений в области генеративного искусственного интеллекта, казалась нелепой. Но время идет, и корпорация Alphabet, мобилизуя колоссальные ресурсы, сумела занять достойное место в этом стремительно развивающемся пространстве. Однако, не будем торопиться с выводами. Ибо успех в этой области – это не только технологическое превосходство, но и умение манипулировать общественным мнением.

Gemini, как утверждают, стал наиболее востребованной моделью генеративного ИИ. Но давайте взглянем правде в глаза: это востребованность обусловлена не ее уникальными возможностями, а интеграцией с поисковой системой Google. Google Search, этот всепроникающий инструмент, по-прежнему доминирует в информационном пространстве. Использование Gemini в качестве поисковой «шапки» – это не столько инновация, сколько способ удержать внимание пользователя и собрать дополнительные данные. Данные, которые, несомненно, будут использованы для дальнейшего развития системы, но и для усиления контроля над информационными потоками.

И еще одно: интеграция с экосистемой приложений Google – это не просто удобство для пользователя, это возможность получить доступ к огромному массиву персональных данных. Электронная почта, фотографии, история поиска на YouTube – все это становится топливом для алгоритмов Gemini. И, хотя это и называется «персонализированным опытом», на самом деле это лишь углубление слежки и усиление власти корпорации над жизнью человека. Того, что не под силу новоявленным конкурентам.

2. Google Cloud: Прибыль, Запятнанная Расходами

Gemini, несмотря на все усилия, пока не приносит значительной прибыли. Однако, Google Cloud, подразделение корпорации, занимающееся облачными вычислениями, демонстрирует определенный успех. Предоставление вычислительных мощностей другим компаниям, стремящимся развивать инструменты искусственного интеллекта, позволяет Alphabet получать прибыль. Но и здесь не все так просто. Ибо строительство и обслуживание дата-центров требует колоссальных инвестиций. И, хотя Alphabet получает прибыль от аренды вычислительных мощностей, эта прибыль нивелируется затратами на поддержание инфраструктуры. Ибо это лишь перераспределение средств, а не создание реальной ценности.

В третьем квартале выручка Google Cloud выросла на 34% в годовом исчислении. Операционная маржа увеличилась с 17% до 24% – впечатляющий рост. Но и здесь необходимо помнить о том, что этот рост обусловлен не столько инновациями, сколько растущим спросом на облачные вычисления. И, хотя Google Cloud может стать значительной частью бизнеса Alphabet, это лишь еще один способ корпорации извлекать прибыль из чужих идей и усилий.

3. Рекламный Бизнес: Иллюзия Стабильности

Несмотря на все разговоры об искусственном интеллекте и облачных вычислениях, Alphabet по-прежнему остается рекламной компанией. И, пока рекламный рынок остается сильным, корпорация будет процветать. Но и здесь необходимо помнить о том, что рынок подвержен колебаниям. И, хотя в последнее время не наблюдается существенных изменений в потребительских привычках, это не гарантирует стабильности в будущем. Ибо рынок, подобно человеку, склонен к неожиданностям.

Аналитики Уолл-стрит ожидают, что Alphabet объявит о 15-процентном росте выручки в четвертом квартале. Прибыль на акцию, по прогнозам, вырастет с 2,15 доллара до 2,66 доллара – на 24%. Если Alphabet превзойдет ожидания, акции могут вырасти на 5%. Но и здесь необходимо помнить о том, что это лишь краткосрочный эффект. И, хотя Alphabet может дать оптимистичный прогноз на 2026 год, это не гарантирует стабильного роста в будущем. Ибо рынок, подобно человеку, склонен к самообману.

Смотрите также

2026-01-23 14:32