Тени и Дивиденды: Очерк о Вечных Акциях

В год две тысячи двадцать шестой, когда индекс S&P 500, подобно неуловимому миражу, продолжает колебаться вблизи своих исторических максимумов, некоторые отрасли, словно затерянные в лабиринте рыночных сил, демонстрируют иное поведение. Программное обеспечение, эта иллюзорная сфера, где код порождает реальность, отстает от общего прогресса. Не будем спешить с выводами. Иногда, кажущееся падение – лишь оптическая иллюзия, игра теней в бесконечном цикле прибылей и убытков. В этой рукописи, обнаруженной в архивах некоего доктора Альваро дель Валье, специалиста по финансовой алхимии, мы рассмотрим два инструмента, способные противостоять энтропии и дарить стабильный доход.

Недавно, после долгих наблюдений за движением рыночных потоков, стало очевидно, что индустрия программного обеспечения испытывает определенные трудности. Однако, подобно древним гнозисам, истина часто скрыта под покровом страха. Опасения, связанные с искусственным интеллектом, пожирающим прибыли компаний, представляются преувеличенными. Ибо, как гласит афоризм из «Книги Бесконечных Отражений», всякая тень порождает свет.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Предлагаю вашему вниманию два активов, которые, подобно хорошо отлаженному механизму, способны генерировать стабильный доход даже в эпоху турбулентности. Их устойчивость обусловлена не только финансовыми показателями, но и способностью адаптироваться к меняющимся условиям, подобно хамелеону, меняющему цвет в зависимости от окружающей среды.

Motorola Solutions: Спуск в Бездонный Колодец

Motorola Solutions (MSI +0.64%) – компания, прошедшая путь от производителя раций до поставщика комплексных решений в области безопасности. За последние пятнадцать лет ее акции выросли в тринадцать раз, что, безусловно, впечатляет. Однако, в последнее время наблюдается снижение, достигшее двадцати процентов от максимальной отметки. Не стоит поддаваться панике. Как писал Хосе Луис Борхес в одном из своих эссе, «падение – лишь другая форма движения».

Компания продолжает лидировать в области критических коммуникаций, предоставляя сети для экстренных служб, которые остаются надежными даже во время ураганов, когда обычные вышки сотовой связи выходят из строя. Но ее истинный потенциал кроется в новых направлениях: видеонаблюдении, контроле доступа и командных центрах. Эти подразделения демонстрируют двузначный рост, что говорит об их перспективности. Компания стремится стать своего рода «Pepsi» в нише безопасности, в то время как Axon Enterprise играет роль «Coca-Cola».

Motorola Solutions – мастер капитала. С 2015 года компания совершила тридцать небольших приобретений, сохраняя при этом высокий уровень рентабельности инвестиций (ROIC) в 26 процентов. Это говорит о том, что компания умеет извлекать максимальную выгоду из своих покупок. Кроме того, Motorola выплачивает дивиденды в размере 1,2 процента и увеличивает их в течение последних четырнадцати лет.

Компания продолжает расширять свой бизнес в области видеонаблюдения и командных центров, которые имеют потенциальный рынок, более чем вдвое превышающий ее основной сегмент. Это должно обеспечить рост продаж на несколько процентов в год. Кроме того, Motorola генерирует лишь 28 процентов своих доходов за рубежом, что открывает новые возможности для роста. Международные продажи растут быстрее, чем общие, что говорит о том, что компания успешно выходит на новые рынки. После снижения стоимости акций на 20 процентов, компания торгуется по более разумной цене в 28 раз от свободного денежного потока (FCF). 72 процента ее backlog связаны с высокомаржинальным программным обеспечением и услугами, что делает ее привлекательной для долгосрочных инвесторов.

Roper Technologies: Искусство Превращений

Roper Technologies (ROP +0.70%) переживает более серьезное падение, вызванное опасениями, связанными с угрозой искусственного интеллекта. Эти опасения небеспочвенны, поскольку компания получает около 75 процентов своих доходов от программного обеспечения. Однако, после снижения стоимости акций на 32 процента и назначения двух новых руководителей, специализирующихся на искусственном интеллекте, компания заслуживает второго взгляда.

По сути, Roper Technologies – это портфель приобретенных компаний, специализирующихся на прикладном и сетевом программном обеспечении. За последнее десятилетие компания совершила около дюжины приобретений, включая Subsplash и CentralReach. Subsplash предоставляет программное обеспечение и финансовые решения для более чем 20 000 церквей и религиозных организаций. CentralReach предоставляет программное обеспечение для оказания помощи людям с аутизмом. Эти приобретения демонстрируют, что Roper Technologies фокусируется на специализированных рынках, что обеспечивает ей определенную защиту от конкуренции.

С момента своего выхода на IPO в 1992 году акции Roper Technologies выросли в 254 раза. С 2000 года – в 26 раз. Компания постоянно трансформируется, переходя от промышленного бизнеса к технологическому и, наконец, к бизнесу, основанному на программном обеспечении. Она умеет адаптироваться к меняющимся условиям и, вероятно, продолжит это делать.

Roper Technologies выплачивает дивиденды в размере 0,9 процента и увеличивает их в течение последних 33 лет. Эти дивиденды росли на 15 процентов в год в течение последнего десятилетия, даже в то время как компания росла за счет приобретений. С новым планом выкупа акций на 3 миллиарда долларов, что составляет 7 процентов от ее акций в обращении, я готов купить эту перспективную акцию вместе с руководством, пока она торгуется по сниженной цене.

Смотрите также

2026-01-23 13:55