Интриги «Интерактивного Брокера»: Стоит ли впрыскивать кровь в растущий организм?

Итак, «Интерактивный Брокер» (IBKR +6.13%) подвёл итоги 2025 года, и, признаться, цифры достойны пера самого Воланда. Миллион новых счетов! Клиентский капитал взлетел на 37%, достигнув астрономической суммы в 780 миллиардов. Двести миллиардов прибавки за год… Господа, это ли не магия? Но магия, как известно, требует жертв, и вопрос в том, не слишком ли высока цена акции, чтобы в неё вкладываться сейчас.

Акции уже подскочили на 18% в 2026 году, что, конечно, впечатляет. Но это лишь продолжение головокружительного взлёта, начавшегося ещё в 2025 году, когда акции выросли на 46%. За последние пять лет рост и вовсе превысил 340%. Почти как у кота Бегемота, только вместо превращений – рост капитализации. Впрочем, и у кота, и у брокера, как мы знаем, есть свои тёмные стороны.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Стоит ли впрыскивать кровь в этот растущий организм? Вопрос, достойный самого Мастера.

«Интерактивный Брокер» продолжает поражать воображение

Акции IBKR взлетели ещё на 5% в среду утром, сразу после публикации результатов за четвертый квартал. И это неудивительно. Компания демонстрирует не просто рост, а настоящую алхимию, превращая обычные деньги в нечто большее. Она стала машиной для приумножения капитала, и, признаться, это немного пугает.

Выручка за квартал выросла на 21% по сравнению с прошлым годом. Основной вклад внесли комиционные доходы, увеличившиеся на 22%, и чистый процентный доход, подскочивший на 20%. Чистый процентный доход – вот истинный двигатель этого бизнеса. 966 миллионов долларов из 1,64 миллиарда выручки – это впечатляет. Но комиционные доходы тоже играют важную роль – 582 миллиона долларов. Словно два ангела-хранителя, оберегающие финансовое благополучие компании.

Росту способствовало увеличение числа клиентов и объёма торгов. Объём торгов опционами, фьючерсами и акциями вырос на 27%, 22% и 16% соответственно. Число клиентов выросло на 32%, достигнув 4,4 миллиона. Этот рост напоминает мне распространение чумы – быстро, неудержимо и… прибыльно. А прибыль за квартал выросла на 27% по сравнению с прошлым годом. Впечатляет, не правда ли?

«В четвёртом квартале мы продолжаем демонстрировать мощь и эффективность нашей диверсифицированной, полностью автоматизированной глобальной платформы», – заявил директор по связям с инвесторами на телефонной конференции. Словно заклинание, призванное укрепить веру инвесторов.

Стоит ли покупать акции «Интерактивного Брокера» сейчас?

Если взглянуть на эти финансовые результаты, то становится ясно, что бизнес «Интерактивного Брокера» процветает. Но цена имеет значение. Не опережает ли акция реальность? На данный момент коэффициент P/E составляет 34. На первый взгляд, это кажется справедливым для компании, растущей такими темпами. Но при ближайшем рассмотрении обнаруживаются две причины для осторожности.

Во-первых, бизнес «Интерактивного Брокера» тесно связан с рыночной активностью. Падение рынка может привести к снижению активности клиентов и замедлению роста числа счетов. В этом случае инвесторы могут запаниковать и начать распродавать акции. Как говорил Воланд, «рукописи не горят, но акции могут сильно упасть».

Во-вторых, значительная зависимость от чистого процентного дохода означает, что снижение процентных ставок может привести к снижению прибыли. Это может негативно сказаться на общих результатах. Как говорится, «не всё коту масленица».

Однако, даже с учетом этих рисков, я считаю, что акции «Интерактивного Брокера» остаются привлекательными. Это связано с тем, что стремительный рост числа счетов свидетельствует о значительном увеличении доли рынка. И я уверен, что дальнейший рост числа счетов поможет компенсировать потенциальные негативные последствия снижения процентных ставок или более пессимистичной рыночной среды.

И вот ключевые слова из отчёта за четвёртый квартал. Когда основателя и председателя «Интерактивного Брокера» Томаса Петерфи спросили на телефонной конференции, ожидает ли он замедления роста числа счетов, он ответил однозначно: «Нет. Это мой ответ. Нет».

«Я не вижу никаких причин, по которым наш рост числа счетов должен замедлиться», – добавил председатель. «Он будет продолжаться теми же темпами, что и раньше. У нас есть преимущество: наша платформа привлекательна для многих людей».

С таким устойчивым ростом числа клиентов, я считаю, что акции «Интерактивного Брокера» остаются привлекательными сегодня, даже после значительного роста в 2025 и начале 2026 года. Но учитывая связь бизнеса с настроениями на рынке и высокую оценку акций, это акция с высоким риском. Поэтому инвесторам следует помнить, что нет никаких гарантий. Кроме того, учитывая риски, с которыми сталкивается компания и акция, возможно, стоит держать любую позицию в акциях небольшой.

Смотрите также

2026-01-22 01:12