TSMC: Прогноз на год вперёд

Компания Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +0.17%) – один из немногих действительно важных игроков на мировой арене. В эпоху, когда всё вокруг зависит от кремния, её роль трудно переоценить. Большинство устройств, которыми мы пользуемся – от смартфонов до промышленных станков – обязаны своим существованием микросхемам, производимым TSMC. Это не просто бизнес, это основа современной цивилизации, и признавать это необходимо.

В последние годы TSMC демонстрирует впечатляющий рост доходов и прибыли, закономерно следуя за неуклонно растущим спросом на полупроводники. За прошедший год акции компании принесли инвесторам 62% прибыли. Полагать, что эта тенденция продолжится и в 2026 году, было бы наивно, но и игнорировать её тоже нельзя. Всё указывает на то, что компания останется на подъёме, хотя и не без определённых трудностей.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Попробуем разобраться в факторах, определяющих перспективы TSMC в 2026 году, и оценить, чего можно ожидать от акций компании через год.

Рост TSMC превысит ожидания рынка в текущем году

15 января Taiwan Semiconductor представила результаты за четвёртый квартал 2025 года. Компания не только превзошла прогнозы Уолл-стрит с заметным отрывом, зафиксировав седьмой квартал подряд двузначного роста, но и дала оптимистичный прогноз на текущий квартал. Это не просто хорошие цифры, это свидетельство устойчивости и эффективности компании в условиях меняющейся конъюнктуры рынка.

Доходы TSMC в четвёртом квартале выросли на 25,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 33,7 миллиарда долларов. За весь год доходы выросли на 36%, достигнув 122,4 миллиарда долларов. Ещё более впечатляющим является рост скорректированной прибыли, которая выросла на 51% по сравнению с 2024 годом, достигнув 10,65 доллара на акцию. Однако, самое главное – это перспективы, которые открываются перед компанией.

Аналитики ожидали увеличения доходов TSMC на 24% в текущем году. Компания уверена, что сможет увеличить свой доход почти на 30% в долларовом выражении в 2026 году. Генеральный директор C. C. Wei отметил на последней телефонной конференции, что он видит рост рынка Foundry 2.0 (полностью интегрированной модели производства полупроводников, включающей проектирование, изготовление, упаковку и тестирование) на 14% в 2026 году. Это не просто оптимизм, это реалистичная оценка потенциала рынка.

Руководство TSMC считает, что компания сможет расти быстрее, чем рынок в целом, что указывает на её способность захватить большую долю рынка Foundry 2.0. Компания также отметила, что чипы-ускорители для искусственного интеллекта (ИИ), которые принесли компании около 15-20% выручки в прошлом году, останутся важным драйвером роста в 2026 году. Это логично, учитывая экспоненциальный рост спроса на ИИ.

Распространение ИИ во всех сферах – от потребительских товаров до государственных структур – будет стимулировать спрос на чипы. Это хорошая новость для инвесторов TSMC, поскольку компания производит чипы для ведущих разработчиков чипов ИИ, таких как Nvidia, Advanced Micro Devices, Marvell Technology и Broadcom. Кроме того, TSMC хорошо позиционирована для извлечения выгоды из роста смартфонов и персональных компьютеров (ПК) с поддержкой ИИ, поскольку она производит чипы для Apple и Qualcomm, а также обслуживает рынок ПК через AMD. Это диверсифицированный портфель, который снижает риски.

Исследовательская компания Gartner прогнозирует, что глобальные расходы на ИИ достигнут 2 триллионов долларов в 2026 году по сравнению с 1,5 триллионами долларов в прошлом году. Значительная часть этих расходов будет направлена на аппаратные компоненты, обеспечивающие работу центров обработки данных, смартфонов и ПК, что указывает на то, что TSMC находится на пути к очередному году устойчивого роста. Это не просто цифры, это тенденция, которую нельзя игнорировать.

Именно поэтому TSMC планирует агрессивно увеличить свои капитальные затраты в 2026 году. Компания прогнозирует 54 миллиарда долларов капитальных затрат в этом году, что на 33% больше, чем в прошлом году. Около 70-80% этих затрат будут направлены на передовые технологические узлы, что неудивительно, поскольку чипы, изготовленные с использованием этих узлов, предназначены для решения задач ИИ в различных приложениях. Это инвестиции в будущее, а не просто погоня за прибылью.

Важным фактором, который стоит отметить, является то, что валовая маржа Taiwan Semiconductor улучшилась на 3,8 процентных пункта в 2025 году. Это стало возможным благодаря улучшению коэффициента загрузки мощностей – показателя операционной эффективности, который сравнивает фактическую производительность завода с его потенциальной производительностью. TSMC также уделяет внимание контролю над затратами. Это не просто экономия, это эффективное управление ресурсами.

Важно отметить, что TSMC ожидает умеренного улучшения коэффициента загрузки мощностей в 2026 году, хотя руководство отмечает, что первоначальный запуск технологического узла 2 нм приведет к снижению валовой маржи на 2-3%. Однако, Taiwan Semiconductor, как сообщается, планирует взимать премию в размере 10-20% за чипы 2 нм по сравнению с текущим флагманским узлом 3 нм. Кроме того, компания, как ожидается, повысит цены на свои чипы в 2026 году из-за ограниченного предложения. Всё это говорит о том, что TSMC сможет повторить свои сильные показатели прибыли в 2026 году, и это, вероятно, приведет к значительному росту цены акций. Это не просто оптимизм, это логичный вывод из представленных данных.

Оценка потенциального роста для инвесторов в ближайший год

Аналитики прогнозируют увеличение прибыли TSMC на 35% в 2026 году. Однако, мы уже видели, что TSMC прогнозирует рост доходов на 30% в этом году. Рост прибыли может быть еще более значительным, учитывая повышение цен и премию за чипы 2 нм. Это не просто цифры, это потенциал роста, который нельзя упускать.

Даже если прибыль компании увеличится на 35% в 2026 году до 14,38 доллара на акцию (с 10,65 доллара на акцию в прошлом году) и она будет торговаться с коэффициентом 33 к прибыли через год (в соответствии с технологическим индексом Nasdaq-100), цена ее акций может вырасти до 475 долларов. Это потенциальный рост на 39% от текущего уровня. Таким образом, эта акция ИИ, вероятно, продолжит свой впечатляющий рост в ближайший год, и поэтому инвесторам стоит рассмотреть возможность ее покупки после публикации последних квартальных результатов. Это не просто рекомендация, это логичный вывод из проведенного анализа.

Смотрите также

2026-01-21 22:23