CoreWeave: Когда Железо Станет Проклятьем

Итак, CoreWeave¹. Название звучит как заклинание для вызова древних духов серверов. И, надо сказать, заклинание сработало: акции взлетели на 119% с момента выхода на биржу. Впечатляет, конечно. Но, как известно всякому уважающему себя алхимику (и трейдеру), золото из навоза не получается само собой. И сейчас мы наблюдаем ту самую алхимию: попытку превратить кучу железа в долгосрочную прибыль. Правда, железо это, знаете ли, не совсем обычное.

Рыночная капитализация в 39 миллиардов… сумма, достаточная, чтобы купить небольшой остров и построить там дата-центр, работающий на энергии вулканов (и, возможно, на слезах инвесторов). Оценивают компанию в 3.6 раза от ожидаемых продаж. Звучит неплохо, если бы не одно «но». Этот «железный» гигант строит инфраструктуру, которая, как любой уважающий себя гном-инженер знает, требует постоянного обновления. И вопрос в том, хватит ли золота, чтобы поддерживать этот вечный цикл.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Продолжим. CoreWeave планирует потратить 12-14 миллиардов в следующем году. И это только начало. Похоже, они решили, что лучше перестраховаться и купить все графические процессоры Nvidia, пока те еще не начали требовать плату за сам воздух, который охлаждает их чипы.² По сути, это гонка вооружений в мире искусственного интеллекта, где каждый мегабайт данных – это пуля, а каждый сервер – крепость.

Жизненный Цикл Серверов: Эпохальное Пророчество

Суть проблемы в том, что графические процессоры, как и все в этом мире, не вечны. Nvidia выпускает новые модели, и старые, естественно, устаревают. CoreWeave надеется, что сможет использовать свои процессоры как можно дольше, чтобы окупить инвестиции. Но это как пытаться ездить на телеге в эпоху паровых машин. Вроде и едет, но как-то… неэффективно.³

Компания пытается предсказать, как быстро устареют старые графические процессоры. Это как гадание на кофейной гуще, только вместо гущи – терабайты данных и сложные алгоритмы. Чем мощнее становятся новые процессоры, тем быстрее обесцениваются старые. И CoreWeave должна угадать, когда придет время их заменить.

Энергопотребление современных графических процессоров растет экспоненциально. Это как дракон, который постоянно требует все больше золота, чтобы поддерживать свое пламя. Nvidia, естественно, пытается решить эту проблему, разрабатывая более энергоэффективные чипы. Но если они добьются успеха, то срок службы старых процессоров сократится еще больше. Замкнутый круг, как в сказке о трех богатырях.

Неудивительно, что акции CoreWeave торгуются с относительно скромным коэффициентом цена/продажи, несмотря на троекратный рост выручки за последние три квартала. Спрос на обработку искусственного интеллекта огромен, но риски, связанные с жизненным циклом оборудования, тоже велики. Это как играть в рулетку с железным шариком, который может остановиться на любом секторе.

В общем, CoreWeave – это интересная компания с большим потенциалом. Но инвесторам следует помнить, что в мире высоких технологий нет ничего вечного. И прежде чем вкладывать деньги в акции этой компании, стоит задуматься о том, что случится, когда железо начнет ржаветь.

¹Название, вероятно, отсылает к древним ткацким станкам, которые плели гобелены судьбы. Но в данном случае, гобелены эти – это потоки данных.

²По слухам, Nvidia планирует выпустить новый чип, который сможет обрабатывать данные со скоростью света. Но это всего лишь слухи. Или нет?

³А еще, старые серверы занимают много места. И их нужно где-то хранить. А это дополнительные расходы.

Смотрите также

2026-01-17 00:23