Сможет ли фондовый рынок рухнуть в 2026 году? Федеральная резервная система предупреждает инвесторов.

Итак, вот мы и снова, дорогие инвесторы. S&P 500 (^GSPC +0.19%) взлетел на 16% в 2025 году. Третий год подряд наш любимый индекс радует нас двойными цифрами. Но, как в хорошей драме, всегда есть поворотный момент — и, похоже, в 2026 году этот момент действительно наступит. Выборы в Конгресс, как правило, приносят с собой не только политику, но и бурю на рынках. А учитывая высокие оценки, мы можем оказаться на краю пропасти.

В сентябре председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл предостерег: «По многим оценкам… акции стоят довольно высоко.» С тех пор S&P 500 продолжил расти, а оценки стали еще более натянутыми. Честно говоря, сейчас индекс обладает одним из самых дорогих ценников в своей истории — как будто он решил, что может позволить себе быть звездой.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Как правило, фондовый рынок показывает плохие результаты в годы выборов

За свою историю с 1957 года S&P 500 пережил 17 промежуточных выборов и вернул за эти годы в среднем лишь 1% (без учета дивидендов). Это гораздо ниже среднегодового показателя в 9%. Особенно печально обстоят дела, когда новый президент приходит к власти — в такие годы индекс в среднем снижается на 7%. Почему? Политическая неопределенность, конечно! Партия действующего президента чаще всего теряет места в Конгрессе, и инвесторы, как заблудившиеся овцы, начинают паниковать. Куда же вложить свои кровные?

Но, не переживайте так сильно — неопределенность проходит быстро. Шесть месяцев после промежуточных выборов (т.е. с ноября по апрель) исторически были самыми сильными в четырехлетнем президентском цикле, согласно исследованиям Carson Investment. В этот период S&P 500 в среднем возвращает 14%.

Федеральная резервная система предупреждает о высоких оценках фондового рынка

Джером Пауэлл, конечно, не единственный, кто гудит в колокол, предупреждая инвесторов о высоких ценах на акции. Протоколы заседания FOMC в октябре содержат замечание: «Некоторые участники отметили завышенные оценки активов на финансовых рынках, некоторые из них подчеркивая возможность хаотичного падения цен на акции.»

Губернатор ФРС Лиза Кук подтвердила эти мысли в ноябре, заявив, что «в настоящее время существует повышенная вероятность значительных падений цен на активы». И это звучит как музыка для ушей инвесторов, не так ли? Она также упомянула последний отчет о финансовой стабильности центрального банка, который предупреждал, что коэффициент цена-прибыль (P/E) для S&P 500 «близок к верхней границе исторического диапазона».

На самом деле, коэффициент P/E для S&P 500 сейчас составляет 22.2, что существенно выше 10-летнего среднего значения в 18.7. За всю свою историю индекс лишь трижды торговался выше 22 раз, и каждый раз последовало резкое падение.

Пузырь доткомов: Коэффициент P/E S&P 500 превысил 22 в конце 1990-х, когда инвесторы платили безумные деньги за спекулятивные интернет-акции. В итоге индекс упал на 49% к октябрю 2002 года.
Пандемия COVID-19: В 2021 году коэффициент P/E снова перепрыгнул 22, когда инвесторы недооценили, насколько пандемия и связанные с ней программы стимулирования повлияют на инфляцию. К октябрю 2022 года индекс упал на 25% от своего пика.
Выборы Трампа: В 2024 году коэффициент P/E вновь преодолел 22, когда инвесторы слишком оптимистично смотрели на переизбрание Трампа, не осознавая, как его тарифы потрясут рынок. К апрелю 2025 года индекс снизился на 19% от своего максимума.

Так что, давайте подытожим. Коэффициент P/E выше 22 не гарантирует немедленного краха рынка, но история показывает, что S&P 500 всегда после достижения таких высоких оценок неизменно идет на спад. Учитывая историческую производительность индекса в годы промежуточных выборов, вполне разумно предположить, что фондовый рынок может испытывать трудности в 2026 году. И вот, мы ждем развязки. Держите свои шляпы наготове! 🎩

Смотрите также

2026-01-05 11:33