Китайский образовательный акт: ставка на выживание после падения

Новый Восток — компания, которая учит людей читать, писать и мечтать. Всё это закончилось тем, что её акции обвалились на 95%. Но, как часто бывает в этой игре, кто-то всё же решил сыграть в рулетку. Фонд из Сингапура по имени Serenity Capital Management увеличил позицию на $21,6 млн. Вот так вот.

Что случилось

13 ноября фонд Serenity Capital Management объявил, что купил 411 380 акций New Oriental Education & Technology Group. Общая сумма позиции — $34,9 млн. Теперь это пятая по величине ставка фонда из восьми. Возможно, они думают, что в этом есть какой-то смысл. Или просто надеются, что рынок однажды решит, что это не провал. Вот так вот.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Дополнительные сведения

Ставка на New Oriental составляет 8,8% от управляемых активов фонда. Остальные деньги распределены так:

BZ (NASDAQ): $117,6 млн (29,9%)
ZTO (NYSE): $97,1 млн (24,6%)
TAL (NYSE): $53 млн (13,4%)
HTHT (NASDAQ): $49,8 млн (12,6%)
EDU (NYSE): $34,9 млн (8,8%)

Акции EDU торгуются по $55,67, что на 5,3% ниже уровня года назад. S&P 500 за тот же период вырос на 16,5%. Такова цена за то, чтобы быть частью китайского образования. Вот так вот.

Ключевые показатели

Метрика	Значение
Цена (по состоянию на пятницу)	$55,67
Рыночная капитализация	$9,3 млрд
Выручка (TTM)	$5 млрд
Чистая прибыль (TTM)	$367 млн

Обзор компании

New Oriental предоставляет частные образовательные услуги: подготовка к экзаменам, дополнительные занятия, языковое обучение и онлайн-курсы.
Доходы генерируются через оплату за курсы, учебные материалы и консультации.
Целевая аудитория — дети от дошкольного возраста до колледжа, а также те, кто готовится к учебе за границей.

Компания — крупнейший игрок в сфере частного образования в Китае. Её сеть школ и центров обучения позволяет предлагать разнообразные услуги. Всё это должно было бы дать преимущество, если бы не регуляторы. Вот так вот.

Мнение трейдера

Если у вас всего восемь позиций, а вы всё равно покупаете акции, которые обвалились на 95%, это значит одно: вы готовы рискнуть ради долгосрочной стабильности. Это не игра на волне роста. Это ставка на то, что компания выживет. И, возможно, даже адаптируется.

Сейчас New Oriental выглядит совсем иначе, чем в 2021 году. После китайской кампании против коммерческого репетиторства компания перестроилась: фокус на взрослых, подготовке к экзаменам за границу и новых проектах. Результаты говорят сами за себя: выручка за первый квартал FY2026 выросла на 6,1% до $1,52 млрд. Прибыль увеличилась на 6% до $311 млн. Рентабельность улучшилась до 22% — благодаря контролю затрат. Вот так вот.

Ещё один важный момент — баланс. Компания закончила квартал с $1,2 млрд наличных. Менеджмент обещает возвращать 50% ежегодной прибыли акционерам через дивиденды и обратные выкупы. Такие действия говорят о доверии. Или о страхе. Всё зависит от того, на чьей стороне вы.

Словарь

13F reportable assets under management: Часть активов фонда, раскрытая в квартальных декларациях SEC.
AUM (Assets Under Management): Общий рыночный объем инвестиций, управляемых фондом.
Stake: Доля или количество акций, принадлежащих инвестору.
CAGR: Среднегодовая скорость роста за период с учетом сложных процентов.
Forward P/E: Цена/прибыль, рассчитанная на основе прогнозных данных.
EV/EBITDA: Отношение рыночной стоимости к EBITDA — показатель оценки компании.
Buy (in fund context): Увеличение позиции в конкретной ценной бумаге.
Top holdings: Самые крупные инвестиции фонда.
TTM: 12-месячный период, заканчивающийся последним кварталом.
Test preparation: Образовательные услуги для подготовки к экзаменам.
Educational materials: Учебники, цифровые ресурсы и т.д.
Learning centers: Физические места для занятий.

Иногда рынок напоминает кошмар, в котором все бегают в одном направлении, но никто не знает, куда. А иногда — это просто длинная история о том, как люди пытаются заработать, играя в игры, которые не понимают. 🐍

Смотрите также

2025-12-19 23:12