UPS и Whirlpool: падения и надежды на завтра

Всегда есть искушение купить акцию, когда она падает. Особенно, если её цена кажется заманчивой — как мясо на ярмарке. Вот недавно два гиганта с грязными руками в убыточной игре, Whirlpool (WHR) и United Parcel Service (UPS), оба сдали отчёты в один и тот же день. И оба упали в цене — процентами в двузначных числах. Так что, если вам нравятся яркие падения, эта неделя припасла сюрпризы.

Эти компании — мастера маркетинга и человеческого терпения. Оба зависят от потребительских расходов и страдают от торговых войн. Но один из них — как путник у ворот рая, а другой — как собака у ворот ада. И у этого есть три причины.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Что случилось с UPS и Whirlpool

Обе компании промахнулись мимо своих показателей за третий квартал. Whirlpool снизила прогноз на весь год. UPS решил промолчать о своих итогах — мол, неизвестность слишком велика, рынки и так переполнены догадками. И кто кого тут слушает? Простите, я отвлекся.

У Whirlpool — две серьезных беды. Первое — трейдеры-азиаты решили не ждать, пока Тарифы решат, кто сильнее, и начали штамповать товар впрок. Конкуренты использовали задержки, чтобы нагнать цену и затаиться. В результате — у Whirlpool появляется ощущение, что они «на хвосте» рынка.

Второе — проценты так и не снижаются. Рынок жилья заметно тормозит, а это удар по продавцам высокомаржинальных бытовых приборов. Поэтому руководство снизило прогноз прибыли за год с 10 до 6-8 долларов на акцию и ограничило флюиды кассовых потоков — с 600 до 400 миллионов долларов. Так и живем, — подумал, — и лучше не обращать внимания на мелочи.

UPS же, в свою очередь, выполнил свою часть — выручил 21 миллиард и выпустил свой обновленный отчёт о марже, которая оказалась чуть ниже прогнозов — 8.8 вместо 9.3%. Основные заботы: торговые тарифы, их влияние на каналы, и, самое важное, как это всё ударяет по мелкому бизнесу, который и есть основа всей торговли. А так как они в основном зависят от Китая и Америки, то ситуация напоминает игру в «Кто сильнее?», которая закончится, когда одна сторона сдастся.

Вы можете подумать, что все одинаково плохо — и будете неправы. Потому что у Whirlpool есть шанс на лучшее. Вот почему.

Whirlpool — будущий бенефициар новых тарифов

Глобальные торговые войны, как правило, — это чей-то многообещающий рассказ, который скоро превращается в грустную сказку. Точно так же не ясно, как всё уляжется у нас, поэтому прогнозировать торговые потоки — себе дороже. Но есть одна вещь, которая кажется очевидной: администрация Трампа хочет, чтобы американские фабрики и товары росли на деревьях, а не в руках у азиатских конкурентов. Это хорошая новость для Whirlpool — им судьба улыбнулась.

Они уже давно говорили, что выиграют, когда Трамп надует щёки и решит пыль сбить. В их презентации — карты, где импорт из Китая, Кореи и Вьетнама отчасти будет заморожен тарифами — до 61%, 29% и 25% соответственно. Когда эти тарифы заработают — хитроумные конкуренты начинают грузить товар заранее, чтобы проскочить по цене. И вот, вдруг, казус: эта игра может сыграть в их пользу.

Пониженная ставка — лучше для Whirlpool, чем для UPS

Главная слабость UPS — тарифы и торговый хаос. А у Whirlpool — шанс, что снижение процентных ставок спасет их бизнес. Меньше ипотек — больше продаж у старых добрых домашний приборов. В сентябре говорят о возможном снижении ставок, и тогда у Whirlpool появится шанс на новые торговые ветры в парусах.

У Whirlpool — стратегия и чуть больше, чем храбрость

Руководство Whirlpool, как оказалось, не просто смотрит на периферийные делишки. Оно решило уменьшить дивиденды (чтобы сэкономить около 190 миллионов долларов — хороший старт в мире, где деньги не слишком ценятся), и успешно рефинансировать долг на 1,2 миллиарда с ставкой 6.3%. Пока идет подготовка к продаже пакета в Индии — и всё это делается ради того, чтобы в 2025 году уменьшить долг на 700 миллионов. Тут есть главный принцип: пока у UPS уже потратили миллиард на обратный выкуп акций, у Whirlpool остается надежда.

И все же, руководители UPS словно хотят подыграть акциям — оставив дивиденды и обещания. В их словах слышится тихий призыв: «Доверяете — получайте дивиденд». Но один вопрос возникает: правильное ли решение держать у руля корабля, когда шторм не утихает, а капитаны — спорят о границах?

В конечном итоге, кажется, у Whirlpool есть больше шансов подняться по волнам, чем у UPS — и это всего лишь игра того, кто умнее и чуть-чуть счастливее в этой битве между ситуативными кризисами.

Смотрите также

2025-08-05 05:11